FACULTAD DE INGENIERÍA ESCUELA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL MAESTRÍA EN INGENIERÍA: ÉNFASIS EN INGENIERÍA INDUSTRIAL DOCTORADO EN INGENIERÍA: ÉNFASIS INGENIERÍA INDUSTRIAL MAESTRÍA EN ECONOMÍA APLICADA INGENIERÍA FINANCIERA AVANZADA Código: Pre-requisito: Intensidad horaria: Créditos: Validable: Habilitable:
760002 Ninguno 6 horas semanales / 48 horas semestrales 4 No No
1. DESCRIPCIÓN GENERAL Fenómenos como la globalización y la internacionalización de las organizaciones han generado la necesidad de desarrollar instrumentos financieros orientados hacia el mejoramiento de los perfiles de riesgo de los diferentes tipos de decisiones tanto de inversión como de financiación. En este contexto, la expresión “ingeniería financiera”, se relaciona justamente con los procesos de innovación financiera tendientes a reducir los niveles de riesgo de las decisiones que se adoptan. La modificación de los perfiles de riesgo es un elemento determinante en la configuración de cadenas de abastecimiento cada vez más expuestas a la fluctuación de variables financieras como precios, tasas de cambio y tasas de interés. En el presente curso, se desarrolla una batería de conceptos relacionados con la ingeniería financiera. En primer lugar, se revisarán los principales indicadores utilizados en los procesos de medición de riesgo financiero. En la segunda parte, se revisarán los principales instrumentos de cobertura existentes en el mercado y se analizarán diversos tipos de estrategias utilizando dichos instrumentos. 2. OBJETIVOS
2.1.
OBJETIVO GENERAL
Ofrecer al estudiante un conjunto de herramientas e instrumentos para el análisis y gestión del riesgo financiero asociado a los procesos de toma de decisiones en cadenas de abastecimiento.
2.2.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS Universidad del Valle Ciudad Universitaria Meléndez Calle 13 No 100-00 Sede San Fernando Calle 4B No 36-00 PBX +57 2 3212100 A.A. 25360 Santiago de Cali – Colombia
Al finalizar el módulo, cada estudiante estará en capacidad de: Analizar los principales indicadores de medición de riesgo financiero utilizados en la toma de decisiones de inversión y financiación. Valorar los instrumentos básicos de cobertura utilizados en los mercados financieros. Analizar estrategias de cobertura basadas en la utilización de instrumentos derivados. 3. CONTENIDO
3.1.
PANORAMA GENERAL DEL RIESGO. Introducción al Riesgo y a los procesos estocásticos. ¿Por qué hacer gerencia del riesgo? Repaso de conceptos estadísticos básicos: variables aleatorias, distribuciones de probabilidad, condicionales y no condicionales. Hipótesis de Eficiencia de los Mercados. Movimientos Brownianos, Martingalas, Caminatas Aleatorias.
3.2.
MAPEO DE LOS FACTORES DE RIESGO. Principales medidas del riesgo: Modelos de Riesgo de Mercado: Valor en Riesgo (VeR) Univariado. VeR Histórico, VeR Paramétrico. Pérdida Esperada en las Colas (CVaR). Modelación de la Media de los Retornos: Modelos de Series de Tiempo AR(p), MA(q), ARMA(p,q), ARIMA(p,d,q).
3.3.
MODELACIÓN DE LOS SEGUNDOS MOMENTOS. Modelos de varianzas con Medias Móviles Ponderadas Exponencialmente (EWMA), Modelos de Heteroscedasticidad Condicional Autorregresiva (GARCH). Modelación de las Correlaciones Condicionales Dinámicamente: Modelos DCCGARCH. Modelación no Normal y no Paramétrica de los Retornos. Simulación de Monte Carlo. Introducción a las técnicas de Bootstraping y Back Testing.
3.4.
INTRODUCCIÓN A LOS MERCADOS A PLAZO Y DE FUTUROS Derivados básicos. Derivados Lineales. Forwards y futuros. Determinación de precios a plazo y de futuros. Tasas futuras implícitas. Acuerdos sobre tasas de interés (FRAs). Forward sobre divisas. Comportamiento en los mercados de futuros (Cobertura, Arbitraje y Especulación). Mecánica de los mercados de futuros. Estrategias de cobertura con contratos de futuros. Ejemplos y Aplicaciones.
3.5.
SWAPS Universidad del Valle Ciudad Universitaria Meléndez Calle 13 No 100-00 Sede San Fernando Calle 4B No 36-00 PBX +57 2 3212100 A.A. 25360 Santiago de Cali – Colombia
Swaps de tasas de interés. Swaps de divisas. Otros tipos de swaps. (Commodity swaps). Valoración de swaps. Estrategias con swaps.
3.6.
MERCADOS DE OPCIONES Opciones estándar. Paridad “Put-Call”. Propiedades de las opciones. Estrategias de negociación con opciones. Caso: Opciones para empleados”. Opciones sobre diferentes tipos de subyacentes.
3.7.
MODELOS PARA LA ESTIMACIÓN DE VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS DERIVADOS Modelos de valoración. Modelo binomial. Métodos Monte Carlo en la valoración de derivados. Modelo de Black.Scholes.
3.8.
TEMAS DE INVESTIGACIÓN EN INGENIERÍA FINANCIERA Opciones exóticas. Derivados de crédito. Derivados climáticos. Derivados sobre energía. Opciones sobre futuros. Medición de riesgos en instrumentos derivados.
4. METODOLOGIA La metodología del módulo se basará en clases magistrales donde se propondrán tareas y talleres y para ser desarrollados en grupo por parte de los estudiantes. Se asignarán lecturas en inglés y en español sobre los principales temas. 5. BIBLIOGRAFÍA BEAUMONT, P. H. 2004. Financial Engineering Principles: An unified theory for financial product analysis and valuation, Hoboken, USA, John Wiley & Sons. BUCKLEY, A. 2004. Multinational Finance, FT Prentice Hall. CAMPBELL, J., LO., A Y MACKINLAY, A.C.1997. The Econometrics of Financial Markets Princeton University Press.Cap. 2.1-2.4, 2.8. CHRISTOFFERSEN , P. 2003. Elements of Financial Risk Management. Academic Press. Cap 2 y 3. DÍEZ DE CASTRO, L. & MASCAREÑAS, J. 1994. Ingeniería Financiera: La gestión en los mercados financieros internacionales, Madrid, España. DOWD, K. 2005. Measuring Market Risk. Wiley Finance, Segunda Edición. Cap.2 Universidad del Valle Ciudad Universitaria Meléndez Calle 13 No 100-00 Sede San Fernando Calle 4B No 36-00 PBX +57 2 3212100 A.A. 25360 Santiago de Cali – Colombia
GRINBLATT, Mark y TITMAN, Sheridan. Empresarial. McGraw Hill.
2003. Mercados Financieros y Estrategia
HAMILTON, J.D. (1994). Time Series Analysis. Princeton University Press. Cap. 3 HULL, J. C. 2009. Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones, México, Pearson - Prentice Hall. HULL, J. C. 2012. Options, Futures and Other Derivatives Prentice Hall. NEFTCI, S. N. 2004. Principles of Financial Engineering, Elsevier Academic Press. VILARIÑO-SANZ, Á., PÉREZ-RAMÍREZ, J. & GARCÍA-MARTINEZ, F. 2008. Derivados: Valor Razonable, Riesgos y Contabilidad Teoría y Casos Prácticos, Madrid, España, Pearson - Prentice Hall. Fecha de Revisión (31 de Enero de 2014)
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