Results Review 22 Jul 2016
บมจ. ธนาคารกรุงเทพ (BBL)
BUY TP: Bt188.00
กำไรสุทธิไตรมำส 2/59 ต่ำเกินคำด ►
► ►
กำไรสุท ธิไตรมำส 2/59 ลดลง 13.8% QoQ และ 10.8% YoY อยู่ท่ี 7.2 พัน ล้ ำ นบำท ต่ ำ กว่ ำ ประมำณกำรของเรำ 11% และต่ ำ กว่ ำ ประมำณกำรเฉลีย่ บลูมเบิรก์ 13% รำยได้ท่ไี ม่ใช่ดอกเบี้ยต่ ำเกินคำดเป็ นเหตุ ให้เรำประมำณกำรกำไร สุทธิเกินจริง เรำคงคำแนะน ำ “ซื้อ” และให้ร ำคำเป้ำ หมำยปี 2559 อยู่ท่ี 188.00 บำท
กาไรสุทธิ ไตรมาส 2/59 ลดลงทัง้ QoQ และ YoY BBL รายงานก าไรสุท ธิ ไ ตรมาส 2/59 อยู่ที่ 7.2 พั น ล้ านบาท ลดลง 13.8% QoQ and 10.8% YoY ต่ากว่าประมาณการของเรา 10.8% และต่ากว่าประมาณการเฉลี่ย บลูมเบิร์ก 13.3% เหตุผลหลักคือการประมาณการรายได้ ที่ไม่ใช่ดอกเบี ้ยสูงเกินจริง ในขณะที่รายการ อื่น ๆ เป็ นไปตามประมาณการของเรา รายได้ ที่ ไม่ใ ช่ด อกเบีย้ ในไตรมาส 2/59 ลดลง 18.3% YoY เป็ นผลจากก าไรจากการลงทุน ลดลง อย่า งไรก็ ต าม รายได้ ด อกเบี ย้ สุท ธิ เพิ่มขึน้ 18.0% YoY เนื่องจากมีการครบกาหนดอายุของเงิน ฝากประจาดอกเบีย้ สูงบาง รายการ เป็ นผลให้ ส่วนต่างอัตราดอกเบีย้ สุทธิ ในไตรมาส 2/59 เพิ่มขึน้ อยู่ที่ 2.27% จาก 1.97% ในไตรมาส 2/58 ในส่วนของค่าใช้ จ่าย ค่าใช้ จ่ายจากการดาเนินงานเพิ่มขึน้ 8.7% YoY เกิดจากค่าใช้ จ่ายในการปรับปรุ งประสิทธิ ภาพในการดาเนินงาน สาหรับคุณภาพ สินทรัพย์ แม้ ว่าสินเชื่อด้ อยคุณภาพเพิ่มขึน้ อยู่ที่ระดับ 3.1% ในไตรมาส 2/59 จากระดับ 2.9% ในไตรมาส 1/59 แต่ อัต ราส่ ว นค่ า เผื่ อ หนี ส้ งสัย จะสูญ ต่ อ สิ น เชื่ อ ด้ อ ยคุณ ภาพ (coverage ratio) ของธนาคารยัง คงอยู่ใ นระดับ สูง ที่ 164.5% สูง กว่ า ระดับ เฉลี่ ย ของ อุตสาหกรรมที่ 133.7% (ณ ไตรมาส 1/59) โดยรวมแล้ ว กาไรสุทธิ งวดครึ่ งแรกของปี 59 คิดเป็ น 43% ของประมาณการกาไรสุทธิเต็มปี ของเรา การขยายตัวของสิ นเชื่อยังคงเป็ นไปตามแผน ณ ครึ่งแรกของปี 59 ยอดสินเชื่อของ BBL เพิ่มขึน้ 1.7% QoQ และ 2.0% YTD โดยเติบโต จากสินเชื่อหลายกลุ่มอันได้ แก่ สินเชื่อลูกค้ าธุรกิจขนาดใหญ่ ธุรกิจขนาดกลาง และลูกค้ า บุคคล การเติบโตของสินเชื่อดังกล่าวเป็ นไปตามสภาวะเศรษฐกิจที่เริ่มฟื น้ ตัวอย่างช้ า ๆ ซึ่ง ทาให้ เราค่อนข้ างมัน่ ใจว่าการเติบโตในสินเชื่อของธนาคารยังคงเป็ นไปตามเป้าของปี 59 ที่ 5% ขณะที่เราคาดการณ์วา่ แนวโน้ มการให้ สินเชื่อในช่วงครึ่งหลังของปี 59 จะสดใสมากขึน้ ด้ วยเนื่องจากผลจากการลงทุนและการใช้ จ่ายของภาครัฐ ตัวอย่างเช่นการเพิ่มขึ ้นของการ ลงทุนจากภาคเอกชน น่ า จะเริ่ ม ปรั บ ตัว ดี ขึ น้ ในช่ว งเวลาดัง กล่า ว ส าหรั บ โมเดลการ วิเคราะห์ของเรา เราคงอัตราการขยายตัวของสินเชื่อในปี 59 อยู่ที่ 5% และส่วนต่างอัตรา ดอกเบี ้ยสุทธิอยูท่ ี่ 2.16% ดังนัน้ เราจึงคงประมาณการกาไรสุทธิปี 59 อยูท่ ี่ 3.61 หมื่นล้ าน บาท เพิ่มขึ ้น 5.5% YoY
Please see disclaimer on last page
Closing price: Bt171.50 Upside/downside 9.6% Sector Paid-up shares (shares mn) Market capitalization (Bt mn) Free float (%) 12-mth daily avg. turnover (Bt mn) 12-mth trading range (Bt)
Major shareholders (%) Thai NVDR Chase Nominees Limited TSD for Depositors
Banking 1,909 327,367 97.24 754.99 182.00/ 142.50
33.3 3.9 3.3
Financial highlights Revenue (Btmn) Net profit (Btmn) EPS (Bt) EPS growth (%) P/E (x) BVPS (Bt) P/BV (x) DPS (Bt) Div. yield (%) ROE (%)
2014 2015 2016E 2017E 96,857 102,728 108,380 111,560 36,332 34,181 36,067 38,730 19.0 17.9 18.9 20.3 1.2 -5.9 5.5 7.4 9.0 9.6 9.1 8.5 169.5 189.6 191.0 204.3 1.0 0.9 0.9 0.8 6.5 6.5 7.0 7.0 3.8 3.8 4.1 4.1 11.7 10.0 9.9 10.3
Source: SETSMART, AWS
Thailand Research Department Mr. Warut Siwasariyanon, License, No. 17923 Tel: 02 680 5041 Ms. Veeraya Rattanaworatip, Assistant Analyst
1
Results Review 22 Jul 2016 คงคาแนะนา “ซื้อ” เราคงค าแนะนา “ซือ้ ” และให้ ราคาเป้ าหมายปี 2559 อยู่ที่ 188.00 บาท ราคาเป้ าหมายของเราค านวณจาก prospective PBV ที่ 0.98 เท่า และ ROE ประมาณการที่ 10.5% แม้ ว่าผลการดาเนินงานจะออกมาต่ากว่าที่เรา คาดการณ์ แต่ BBL ยังคงเป็ นหุ้นเด่นที่เราแนะนาเนื่องจากเราคาดว่าธนาคารน่าจะได้ รับประโยชน์ จากการขยายตัว ของสิน เชื่อลูกค้ าธุ รกิ จขนาดใหญ่ ใ นช่ว งครึ่ งหลังของปี 59 เป็ นต้ น ไป รวมถึง คุณ ภาพสิน ทรั พย์ ที่ แ ข็ งแกร่ งของ ธนาคารที่มีอยูจ่ ะสามารถช่วยป้องกันจากความผันผวนทางเศรษฐกิจได้ อีกด้ วย Figure 1: BBL 2Q16 results review Unit: Btmn
2Q15
1Q16
2Q16
Net interest income
13,218
16,033
15,596
Non-interest income
11,328
10,672
9,250
Net operating income
24,545
26,706
24,846
-7.0%
Non-interest expense
11,589
12,856
12,599
Pre-provision profit
12,957
13,850
12,247
Provision expense Pre-tax profit Net profit EPS (Bt)
%QoQ
%YoY
1H15
1H16
%YoY
-2.7%
18.0%
27,452
31,629
15.2%
-13.3%
-18.3%
22,135
19,916
-10.0%
1.2%
49,588
51,545
3.9%
-2.0%
8.7%
21,959
25,448
15.9%
-11.6%
-5.5%
27,628
26,097
-5.5%
5,901
7,186
21.8%
2,922
3,644
3,542
-2.8%
21.2%
10,035
10,206
8,705
-14.7%
-13.2%
21,727
18,911
-13.0%
8,035
8,317
7,169
-13.8%
-10.8%
17,442
15,487
-11.2%
4.21
4.36
3.76
-13.8%
-10.8%
9.14
8.11
-11.2%
Loans
1,789,616
1,874,924
1,906,936
1.7%
6.6%
1,789,616
1,906,936
6.6%
Deposits
2,128,102
2,149,333
2,154,256
0.2%
1.2%
2,128,102
2,154,256
1.2%
1.97%
2.37%
2.27%
2.08%
2.33%
NIM Source: Company data, AWS
Please see disclaimer on last page
2
Results Review 22 Jul 2016
Income Statement (Btmn) Year to 31 Dec Interest income Interest expense Net interest income Non-interest income Net operating income Non-interest expense Pre-provision profit Provision expense Pre-tax profit Corporate tax Minority interest Net profit EPS (Bt) Statement of Financial Position (Btmn) Year to 31 Dec Cash Interbank & money market items Investments Net loans Properties foreclosed Net premises and equipment Other assets Total assets Deposits Interbank & money market items Liabilities payable on demand Debts issued and borrowings Other liabilities Total liabilities Paid-up capital Capital surplus Other components Retained earnings Total equity of the company Minority interest Total equity
Please see disclaimer on last page
2014 103,480 (44,483) 58,997 37,860 96,857 (43,087) 53,770 (8,687) 45,084 (8,593) (159) 36,332 19.03
2015 103,814 (46,304) 57,510 45,218 102,728 (45,045) 57,683 (14,654) 43,030 (8,630) (220) 34,181 17.91
2016E 108,849 (48,400) 60,449 47,931 108,380 (50,939) 57,442 (12,068) 45,373 (9,075) (232) 36,067 18.89
2017E 113,997 (52,285) 61,712 49,848 111,560 (52,433) 59,127 (10,404) 48,723 (9,745) (249) 38,730 20.29
2018E 119,504 (55,990) 63,513 51,842 115,356 (51,910) 63,446 (9,925) 53,520 (10,704) (273) 42,543 22.29
2014 59,899 532,205 383,210 1,694,541 16,516 31,455 42,065 2,759,890 2,058,779 140,048 9,136 140,845 87,439 2,436,247 19,088 56,346 43,137 204,920 323,491 152 323,644
2015 61,432 372,007 520,805 1,768,995 13,579 46,108 52,926 2,835,852 2,090,965 128,681 10,589 138,403 105,184 2,473,821 19,088 56,346 58,924 227,474 361,832 199 362,031
2016E 70,099 490,754 552,169 1,851,390 13,416 44,725 50,961 3,073,514 2,205,637 157,041 11,118 196,302 138,418 2,708,515 19,088 56,346 38,000 251,133 364,568 430 364,998
2017E 193,816 416,160 585,431 1,958,637 13,255 42,936 53,952 3,264,187 2,324,913 166,464 11,786 208,080 162,330 2,873,573 19,088 56,346 38,000 276,501 389,936 679 390,615
2018E 177,316 441,129 620,710 2,074,400 13,096 47,229 57,123 3,431,004 2,478,253 176,452 12,493 220,565 123,173 3,010,935 19,088 56,346 38,000 305,682 419,117 952 420,069
3
Results Review 22 Jul 2016
Income Statement (Btmn) Year to 31 Dec Interest income Interest expense Net interest income Non-interest income Net operating income Non-interest expense Pre-provision profit Provision expense Pre-tax profit Corporate tax Minority interest Net profit EPS (Bt) Key Financial Ratios Year to 31 Dec Gross loans growth (%) Net interest income growth (%) Non-net interest income growth (%) Pre-provision profit growth (%) Net profit growth (%)
2Q15 25,809 (12,591) 13,218 11,328 24,545 (11,589) 12,957 (2,922) 10,035 (1,942) (58) 8,035 4.21
3Q15 25,742 (11,301) 14,441 12,299 26,739 (10,948) 15,791 (4,872) 10,919 (1,810) (51) 9,057 4.74
4Q15 25,674 (10,057) 15,617 10,788 26,405 (12,141) 14,264 (3,880) 10,384 (2,642) (60) 7,681 4.02
1Q16 25,843 (9,810) 16,033 10,672 26,706 (12,856) 13,850 (3,644) 10,206 (1,828) (60) 8,317 4.36
2Q16 25,578 (9,982) 15,596 9,250 24,846 (12,599) 12,247 (3,542) 8,705 (1,473) (63) 7,169 3.76
2014 1.7 5.6 6.4 0.5 1.2
2015 4.9 (2.5) 19.4 7.3 (5.9)
2016E 5.0 5.1 6.0 (0.4) 5.5
2017E 6.0 2.1 4.0 2.9 7.4
2018E 6.0 2.9 4.0 7.3 9.8
NIM (%) Cost to income (%) Credit cost (bps) ROA (%) ROE (%) EPS (Bt) BVPS (Bt) DPS (Bt)
2.3 44.5 49.1 1.4 11.7 19.0 169.5 6.5
2.2 43.8 80.3 1.2 10.0 17.9 189.6 6.5
2.2 47.0 63.0 1.2 9.9 18.9 191.0 7.0
2.1 47.0 51.5 1.2 10.3 20.3 204.3 7.0
2.1 45.0 46.3 1.3 10.5 22.3 219.6 7.0
Gross NPL ratio (%) Coverage (%)
2.1 204.1
2.8 185.3
3.1 176.6
2.8 201.7
2.6 220.1
Tier 1 capital (%) CAR (%) D/E (x)
15.2 17.6 7.5
15.8 18.0 6.8
15.3 17.9 7.4
15.5 18.2 7.4
16.0 18.8 7.2
Loans to deposits (%)
86.6
89.4
89.0
89.5
89.0
P/E (x) P/BV (x) Dividend yield (%)
9.0 1.0 3.8
9.6 0.9 3.8
9.1 0.9 4.1
8.5 0.8 4.1
7.7 0.8 4.1
Please see disclaimer on last page
4
CG Report Corporate Governance Report of Thai Listed Companies (CGR). CG Rating by the Thai Institute of Directors Association (IOD) in 2015.
ADVANC HANA MONO SAMTEL TOP
BAFS HMPRO NKI SAT VGI
BCP INTUCH PHOL SC WACOAL
BIGC IRPC PPS SCB
BTS IVL PS SCC
CK KBANK PSL SE-ED
CPN KCE PTT SIM
DRT KKP PTTEP SNC
DTAC KTB PTTGC SPALI
DTC LHBANK QTC THCOM
EASTW LPN RATCH TISCO
EGCO MCOT ROBINS TKT
GRAMMY MINT SAMART TMB
AAV BWG DEMCO ICHI MFEC PG SABINA SPI TCAP TKS TSC VNT
ACAP CENTEL ECF INET NBC PJW SAMCO SSF TF TMI TSTE WAVE
AGE CFRESH EE IRC NCH PM SCG SSI TGCI TMILL TSTH WINNER
AHC CHO ERW KSL NINE PPP SEAFCO SSSC THAI TMT TTA YUASA
AKP CIMBT GBX KTC NSI PR SFP SST THANA TNDT TTCL ZMICO
AMATA CM GC LANNA NTV PRANDA SIAM STA THANI TNITY TTW
ANAN CNT GFPT LH OCC PREB SINGER STEC THIP TNL TU
AOT COL GLOBAL LOXLEY OGC PT SIS SVI THRE TOG TVD
APCS CPF GUNKUL LRH OISHI PTG SITHAI SWC THREL TPC TVO
ARIP CPI HEMRAJ MACO OTO Q-CON SMK SYMC TICON TPCORP TWPC
BMCL CSL HOTPOT MBK PAP QH SMPC SYNTEC TIP TRC UAC
BOL DCC HYDRO MC PDI RS SMT TASCO TIPCO TRU UT
BROOK DELTA ICC MEGA PE S&J SNP TBSP TK TRUE UV
2S AQUA BKD CSP FPI IEC KKC MATCH MTLS PF RCL SKR SUC TIW UPOIC
AEC AS BTNC CSS FSMART IFEC KTIS MATI NC PICO RICHY SMG SUSCO TLUXE UREKA
AEONTS ASIA CBG CTW FSS IFS KWC MBKET NOK PL RML SOLAR SUTHA TMC UWC
AF AUCT CGD DNA FVC IHL KYE M-CHAI NUSA PLANB RPC SORKON SYNEX TMD VIBHA
AH AYUD CHG EARTH GCAP IRCP L&E MFC NWR PLAT S SPA TAE TOPP VIH
AIRA BA CHOW EASON GENCO ITD LALIN MILL NYT PPM SALEE SPC TAKUNI TPCH VPO
AIT BEAUTY CI ECL GL JSP LHK MJD OCEAN PRG SAPPE SPCG TCC TPIPL WHA
AJ BEC CITY EFORL GLAND JTS LIT MK PACE PRIN SAWAD SPPT TCCC TRT WIN
AKR BFIT CKP ESSO GLOW JUBILE LIVE MODERN PATO PSTC SCCC SPVI TCJ TSE XO
AMANAH BH CNS FE GOLD KASET LST MOONG PB PTL SCN SRICHA TEAM TSR
AMARIN BIG CPALL FIRE GYT KBS M MPG PCA PYLON SCP SSC TFD UMI
AP BJC CPL FOCUS HTC KCAR MAJOR MSC PCSGH QLT SEAOIL STANLY TFI UP
APCO BJCHI CSC FORTH HTECH KGI MAKRO MTI PDG RCI SIRI STPI TIC UPF
VNT
WAVE
WINNER YUASA
ZMICO
Source: Thai Institute of Directors (IOD) Corporate Governance Report disclaimer
Score 90 – 100 80 – 89 70 – 79 60 – 69 50 – 59 Below 50
Range Number of Logo
No logo given
Description Excellent Very Good Good Satisfactory Pass N/A
The disclosure of the survey result of the Thai Institute of Directors Association (“IOD”) regarding corporate governance is made pursuant to the policy of the Office of the Securities and Exchange Commission. The survey of the IOD is based on the information of a company listed on the Stock Exchange of Thailand and the Market for Alternative Investment disclosed to the public and able to be accessed by a general public investor. The result, therefore, is from the perspective of a third party. It is not an evaluation of operation and is not based on inside information. The survey result is as of the date appearing in the Corporate Governance Report of Thai Listed Companies. As a result, the survey result may be changed after that date, Asia wealth Securities Company Limited does not conform nor certify the accuracy of such survey result.
Please see disclaimer on last page
5
CG Report ข้ อมูล Anti-Corruption Progress Indicator ของบริษัทจดทะเบียน ระดับ 1 ACD BLISS CTW GRAND MAJOR PICO SAUCE SPPT TKS TWP WG
AEONTS BMCL DCON GUNKUL MATCH PK SAWAD SPVI TNH TWZ
AFC BOL DRACO HFT MAX PL SAWANG STA TNPC U
AIRA BRR DSGT HTECH M-CHAI PPM SCN STAR TPA UMS
AJ BSBM
ALUCON CBG DTCI IHL ILINK MDX MIDA PRAKIT PRECHA SEAFCO SF SVH SVOA TPAC TPOLY UPA UPOIC
AMC CCET E ITD ML PRIN SHANG SWC TRC UTP
AQUA CCN EMC JSP MPIC PSTC SIRI TAPAC TRUBB UVAN
ARIP CGD ESSO KDH NC PYLON SMART TC TSE VARO
AUCT CMR FOCUS KTIS NEP RAM SMM TCCC TTA VI
BAT-3K CPH FSMART KTP NNCL RICH SOLAR TCJ TTI VIBHA
BIG CSC GIFT LEE NWR RS SPACK TCOAT TTL VIH
BJC CSP GLAND LST OHTL SANKO SPG TH TTTM VTE
ABICO BTNC IEC MBK PRINC TAKUNI TSI
AF CCP IFS MBKET QH TEAM TTW
AKP CI INET MEGA ROCK TF TVD
AMARIN CSR JUTHA MK RPC TIC TVO
AMATA CSS KASET MPG S&J TIP UKEM
AOT EFORL KCAR MTLS SGP TIPCO UNIQ
APCO EPCO KKC NCH SIAM TMC UWC
AYUD FE KSL NCL SIS TMI VNG
BEAUTY FNS L&E NPP SKR TPP WIIK
BFIT FVC LALIN OCC SMG TRT WIN
BH GEL LTX OCEAN SMIT TRU XO
BKD GLOBAL M PB SORKON TRUE
ACAP ASIAN CNT EE INSURE MCOT OGC RATCH SMK SYNTEC TMT
ADVANC ASIMAR COL EVER IRC MFC PACE RML SMPC TASCO TSTE
AEC BIGC CPALL FPI JAS MFEC PCSGH ROBINS SPALI TCMC TSTH
AGE BROOK CPF GBX JTS MINT PDI ROJNA SPC TFI TTCL
AH BTS CPI GC JUBILE MJD PG RWI SPCG THAI TU
AIE BWG CPL GFPT KC MONO PHOL SAMCO SPI THRE TVI
AMANAH CEN DELTA GLOW KTC MOONG PLAT SCCC SRICHA THREL UOBKH
ANAN CENTEL DEMCO HMPRO KYE NBC PPS SCG SSI TICON UREKA
AP CFRESH DIMET HOTPOT LHK NDR PR SEAOIL STANLY TKT VGI
APCS CHARAN DNA ICC LPN NINE PRANDA SE-ED SUPER TLUXE VNT
APURE CHO DTAC ICHI LRH NMG PREB SENA SVI TNL WACOAL
AS CHOTI EA IFEC MAKRO NSI PS SINGER SYMC TPCORP WHA
AHC CHG FIRE KWC OISHI QTC SMT TFD TSR WINNER
AI CHOW FMT LH OTO RCI SPA TGCI TT YUASA
AIT CIG FORTH LIT PAF S11 SPORT TGPRO TYCN
AKR CITY GENCO LOXLEY PAP SALEE SSC THANA UAC
ARROW CK GL MACO PATO SAM SST THIP UBIS
ASK CKP GOLD MANRIN PF SAMART STEC TIW UEC
BA COLOR GPSC MATI PJW SAMTEL STPI TK UMI
BDMS CWT GRAMMY MODERN PLANB SAPPE SUC TMW UP
BEC EARTH HYDRO MSC PLE SC SUTHA TNDT UPF
BECL EASON IRCP NOBLE POLAR SCP T TOPP UT
BJCHI EPG IT NOK PRG SFP TAE TPC UV
BUI F&D JCT NPK PTL SIM TBSP TPCH VPO
BAFS ECL KKP SSF
BANPU EGCO KTB SSSC
BAY ERW LANNA TCAP
BBL FSS LHBANK THCOM
BKI GCAP MTI TISCO
BLA HANA NKI TIMB
CIMBT HTC PSL TMD
CNS INTUCH PTG TNITY
CSL IRPC PTTEP TOG
DCC IVL SABINA
DRT KBANK SCB
DTC KCE SNC
CPN
GYT
PE
PM
PPP
PT
PTT
PTTGC
SAT
SCC
THANI
TOP
AQ KAMART PMTA
BCH KBS POST
BGT KIAT RCL
BROCK LDC RICHY
BSM MBAX ROH
BTC MCS S
CHUO METCO SIMAT
CPR NEW TCB
CRANE NEWS TR
EIC NYT TSF
ระดับ 2 2S BLAND HEMRAJ MALEE PCA SUSCO TSC
ระดับ 3A ABC ASIA CM ECF INOX MC NTV QLT SITHAI SYNEX TMILL ZMICO
ระดับ 3B AAV CGH FANCY KCM NUSA Q-CON SLP TCC TPIPL WAVE
ระดับ 4 ASP EASTW KGI SNP
ระดับ 5 BCP
ไม่เปิ ดเผยหรือไม่มีนโยบาย A FER PAE TVT
ACC JMART PDG WORK
AJD JMT PERM
หมายเหตุ ระดับ 1 : มีนโยบาย ระดับ 2 : ประกาศเจตนารมณ์ ระดับ 3 : มีมาตรการป้องกัน ซึ่งทัง้ 2 กรณี ถือเป็ นผลการประเมินในระดับเดียวกัน 3A : บริษทั มีการประกาศเจตนารมณ์เข้าร่วมโครงการ CAC หรือภาค 3B : บริษทั มีคามัน่ และนโยบายของบริษทั แต่มไิ ด้ประกาศเจตนารมณ์เข้าร่วมโครงการ CAC หรือภาค ระดับ 4 : ได้รบั การรับรอง ระดับ 5 : ขยายผลสูผ่ ทู้ เ่ี กีย่ วข้อง
Please see disclaimer on last page
6
Contact Branch
Head Office
Address
540 Floor 7,14,17 , Mercury Tower, Ploenchit Road, Lumphini,
Phone
Fax
02-680-5000
02-680-5111
02-630-3500
02-630-3530-1
02-261-1314-21
02-261-1328
02-884-7333
02-884-7357,
Pathumwan Bangkok 10330 Silom
191 Silom Complex Building,21st Floor Room 2,3-1 Silom Rd., Silom, Bangrak, Bangkok, 10500 Thailand
Asok
159 Sermmitr Tower, 17th FL. Room No.1703, Sukhumvit 21 Road, Klong Toey Nua, Wattana, Bangkok 10110 7/3 Central Plaza Pinklao Office Building Tower B, 16th Flr., Room
Pinklao
No.1605-1606 Baromrajachonnanee Road, Arunamarin, Bangkoknoi,
02-884-7367
Bangkok 10700 Chaengwattana
99/99 Moo 2 Central Plaza Chaengwattana Office Tower, 22nd Flr., Room 02-119-2300
02-835-3014
2204 Chaengwattana Road, Bang Talad, Pakkred, Nonthaburi 11120
Chaengwattana 2
9/99 Moo 2 Central Plaza Chaengwattana Office Tower, 22nd Flr.,
02-119-2388
02-119-2399
02-106-7345
02-105-2070
Room 2203 Chaengwattana Road, Bang Talad, Pakkred, Nonthaburi 11120 Mega Bangna
39 Moo6 Megabangna, 1st Flr., Room 1632/7 Bangna-Trad Road, Bangkaew Bangplee, Samutprakarn 10540
Rayong
Khonkaen
356/18 Sukhumvit Road, Nuen-Phra Sub District, Muang District, Rayong 038-808200
038-807200
Province 21000 043-334-700
043-334-799
55/22 Moo 1, Samed Sub District, Muang District, Chonburi 20000
038-053-858
038-784-090
233-233/2 Moo2 1st Flr., Sukprayoon Road, Na Meung Sub-District,
038-981-587
038-981-591
26/9 Srijanmai Road, Tamboonnaimuang, Khon Khaen 40000
Chonburi
Chaseongsao
Meung District, Chachoengsao 24000
s
Please see disclaimer on last page
7
