‡

HPHQD

OLLU 'RPLQJR GH +FOXEUH  QRV +3UPDQDV

 āā 

a 7? a L ā 

? ‡ K ,

&I"XHFWUD 6HQDUD GH &- DOH 6ROHF  XOWR ?-  B UDFOLFLRQDO aQHULD

 ‡

$  ODV  GH OD QRFKH 7UDVODGR

9 LHUQHV GOD

W ?? 

GH OD 6 DQWVLPD GHVGH VX

9 LUJHQ GH 9 DOPH

Ha  

aEDGa GOD

? ODV  G‡  QRFKH





6 DQWD 0LVD ( MHUFLFLR GH 6 DEDWLQD 6 ROHPQH 6 DOYH H ,PSRVLFLyQ GH 0HGDOODV 'RPLQJR GLa

$  ODV 2 - H OD PDxDQD

0,6 $ & 21& ( / ( %5 $'$ SRU OR 6DFHUGRW K  GH 'R  W PDQDV  WDQGR  a - ‡ O  LWHGUD D UYRGHO 5 YGR 3DGUH 9 DOHQWLQ 9 OJXHUD 6 DOHVLDQR GH DQ ‡‡a

$  ODV  HQ HO &LQF

 S

3 5 ( * 2 1 GHIR Z



?,- 2U

' (

9 $ /  0 (

( [FPR 6 U ' - RDTXtQ 5 RPHUR



$  ODV  GH ,-  QRFKH

aUWH\ O

2ODV

6 2/( 01( 

HQ KRQRU GH 1WUD 0DGUH

ā

& QVHUYDGF



DO

48,1$5 ,2

FRQ  ORPtOtD D

9 OJXHUD

6 iEDGR GOD

$  ODV  GH OD QRFKH 0LVD GH 5 pTXLHP

0XUXEH

HLOHW $ NiXV GH6 FāL



OD 6 DQWOVOPD

5 YGR 3 DGUH 9 DOHQWLQ

3

 HO

9 LUJHQ

GH 9 DOPH

6 DOHVLDQR



SRUORV GLIXQWRV GH OD  OHUPDQGDG

$  OD  GH OD QRF  'HYRWR 5 RVDULR 3 URFHVLRQDO UHFRUULHQGR HO LWLQHUDULR GH FRVW -  O !Uā $ FRQWLQXDFLyQ 'HYRWR %HVDPDQR D OD 6 DQWtVLPD 9 LUJHQ $  ,- a  L- 2

( VSHFWDFXODU %DWDOOD GH ORV & DVWLOOHMRV DPHQt  W £   F E UEOD %DQGD GH ??~VLFDUB £Ba \ 7 LE LU

GHO

5HJLPLHQWR GH ,QIDQWHUtD 6HUOD Q  \ &DxRQFUWD L FDUJR GH XQD 3LURWHFQLD ,QWHUQDFLRQDO



'RPLQJR

$  ,- V  GH OL PDxDQD



GOD  GH 2FWXEUH

$/( *5 (  ',$1$ SRU ,- V a- QG GO ,URPSFWDV G O  OFID O?PDGD GH 6HYLOOD \ NHJOPOHQWR 61L- Q X GH OD POVUQDFDSLWDO 0,6 $

'( 

5 20( 5 26 

-L ,-  6- 2 HQ SXQWR 6$ / ,'$ 

'( / $  520(5,$  +$ &,$  (/ +,6725,&2 6$ 178$ 5,2 GRQGH OOF! -  EUH ,-  O   PDxDQD

$  FRQWLQXDFOyQ

6, 

'( &8$ 572

FHOHWª + O 6 DQWD 0LVD HQ $FFLyQ GH *UDFLD

$ ODV  GH ,-  WDUGH

5 H]R GHO 6 DQWR 5 RVDULR HPSUHQGLQGRH  Q‡ UF  K  'R +HUPDQDV VREUHODV  6REUH ODV 2 GH OD QRFKH (175$ '$ 

75,81)$ / 

'( / $  6$ 17,6,0$ 

9 ,5*(1

'( 9 $ / 0(

HQ 'RV  ^HUUQDQD UHFRPH QGR -  ‡Kā  W OHV FSVPXQGR 0RUHW 6DQ O?OEHUW? +pURHV GH 7ROHGR 6DQWD 0DUL-  ??DJGDOHQD *HQHUDO )UDQFR WU-  U-  GH 9 DOUQH \ O OD]D GH - a t?QWQLR (Q ORV%DOFRQHVGHO ([FPR $ \XQWDPLHQWR VH UHSDUWLUiQ SRU XQ MXUDGR FRPSHWHQWH ORV SUHPLRV D ODV &DUUHWDV *DWHUDV \ &DUURV PiV WtSLFDPHQWH HQJDODQDGRV FX\DV FXDQWtDV VRQ FRPR LJXH  a  3WDV 9LUJHQ GH < DOPH GHO ([FPR $\XQWDPLHQWR aR



£ ž   



 R L O ž



            2      

‡ ‡ ‡ ‡ ‡ ‡ ‡

 ‡ ‡ H

‡ ‡ ‡

OāW

      ‡    H  R  ‡

6DQ )HUQDQGR GHO ([FPR $\XQWDPLHQWR &RUSRUDFLyQ 0DQtFLSDO ( [FPR $\XQWDP  5RPHULD GH
7 DPELpQ VH UHSDUWLUiQ SUHPLRV D ODV PHMRUHV SDUHMDV GH FDEDOWUVUDV - Q 3UFPUR  PLUR O?UPR ? XQDPLUQ  LG  ‡ 7URIHR &OXE 3LQHGD  WW LG  7URIHR +HUPDQR 0D\RU 6H RWRUJDUiQ GRV SUHPLRV D ODV PHMRUHV SDUHMDV LQIDQWLOHV GH MLQHWHV - Q 3UHPLR ‡‡ LG  ž 

 7 URIHR &UX]FHUQSR

3DUD WHQHU RSFLyQ D ORV SUHPLRV GHEHUiQ DFRPSDxDU D OD 6DQWtVLPD 9 LUJHQ HQ WRGR VX UHFRUULGR

3DUD FRQVHUYDU HO PiV SXUR WLSLVPR HOH QXHVWUD 5 RPHUtD DJUDGHFHPRV QR FRQFXUUDQ FRQ YHKtFXORV GH WUDFFLyQ D PRWRU DO EU WLHPSR TXH VH FRQVLGHUDUiQ IXHUD HOH FRQFXUVR

6,  O 8O UOLO tOO + O OOOOO8O OOO OOOOOOOËOOO   O OOO O,8,  DO OLOOLOO ‡ OLO 6LOOOOO6LQP ?   

'RV O,HUPDQDV HV PRGHOR GH DPRU PDULDQR SRU HOOR RIUHFHUi D OD 6DQWtVLPD

9 LUJHQ GH

9 DOPH XQD YH] PiV VX DVLVWHQFLD PDVLYD D OD

6ROHPQH )XQFLyQ GHO 'RPLQJR GtD  D ODV 

BB

GH OD PDxDQD \ D VX 4XLQDULR &RQ SUHPLR (OOD OD 9 LUJHQ GH 9 DOPH QRV OOHYDUD GH 5RPHUtD HO GRPLQTR  HQ OD TXH WRGRV QRVRWURV ORV QD]DUHQRV VDEHUQRV GDU YHUGD GHUD OHFFLyQ GH KRVSLWDOLGDG UHVSHWR ! VLPSDWtD D WRGRV DTXHOORV TXH QRV KRQUDQ FRQ VX ?LVLWD

£ 12

/ 2 2/ 9 ,'( 6 

1$ =$ 5 ( 12

/ D9 LUJHQGH 9 DOPHWHHVSHUD HQVXV& XOWRV