OUTPERFORM

COMPANY RESEARCH | Results Preview

11 เมษายน 2559

Thanachart Capital (TCAP TB) Share Price: Bt35.75

Target Price: Bt42.0 (+17.5%)

หายห่วงเรื่องคุณภาพสินทรัพย์






คาดว่ ากําไรสุท ธิ 1Q16F จะเพิ่ ม ขึ้น 6% YoY และ 4% QoQ เป็ น 1.4 พั น ล้า น บาท จากการควบคุม OPEX ได้ดีและ credit cost ลดลง คุณ ภาพสินทรัพย์ทรงตัว โดยที่สัดส่วน NPL coverage ยังแข็งแกร่ง เราปรับลด ประมาณการกํ า ไรสุ ท ธิ ปี FY16-17F ลง 2% หลั ง จากที่ ธ นาคารปรั บ ลดอั ต รา ดอกเบี้ย MLR ลง 25bps คงคําแนะนําซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 42 บาท คิดเป็น P/E ปี FY16F ที่ 8.5x หรือ P/BV ที่ 0.9x และคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5.3%

คาดว่ากําไรสุทธิ 1Q16F จะเพิ่มขึ้น 6% YoY และ 4% QoQ เป็น 1.4 พันล้านบาท เราได้คุย กับผู้บ ริหารของ TCAP ทางโทรศัพท์ เมื่อวันศุก ร์ โดยทางธนาคารได้ให้ข้อมูลว่า อัตราการเติบโตของรายได้ที่อ่อนแอจะถูกชดเชยด้วยการที่ธนาคารสามารถคุมต้นทุนได้ดี บวกกับ credit cost และอัตราภาษีที่ลดลง เราคาดว่าสินเชื่อจะหดตัว 1.4% QoQ และ 3.6% YoY ตามอุปสงค์สินเชื่อรถยนต์ที่อ่อนแอ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิน่าจะทรงตัว YoY จาก NIM ที่เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% (+6bps YoY) ตามต้นทุนทางการเงินที่ลดลง เราคาดว่ารายได้ที่ มิใช่ดอกเบี้ยจะลดลง 14% YoY และ 3% QoQ จากรายได้ค่าธรรมเนียม และรายได้จ าก เบี้ยประกันรับสุทธิลดลง สําหรับในด้านบวก เราคาดว่า OPEX น่าจะลดลงเล็กน้อยจากการ ควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด ในขณะที่สิทธิประโยชน์ทางภาษีก็ยังเหลืออีก 5 พันล้านบาท เราจึงคาดว่าอัตราภาษี effective tax rate ใน 1Q16 อยู่ที่ 9% ทั้งงบดุลและสัดส่วน NPL coverage ยังคงแข็งแกร่ง เราคาดว่ า สั ด ส่ ว น NPL จะเพิ่ ม ขึ้ น เล็ ก น้ อ ยเป็ น 3.3% จาก 3.2% ใน 4Q15 จากการที่ สินเชื่อหดตัว และเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่า credit cost ของ TCAP จะลดลงเหลื อ 90bps (จาก 96bps ใน 4Q15) เนื่ อ งจากสั ด ส่ ว น NPL coverage สู ง ถึ ง 118% ธนาคารมีแผนที่จะใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีเพื่อตั้งสํารองพิเศษเพิ่มจนสัดส่วน NPL coverage เพิ่มขึ้นจนเท่ากับค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารที่ 130% เราได้ปรับลดประมาณการ กําไรสุทธิปี FY16F/17F ลง 2% เพื่อสะท้อนถึง NIM ที่ลดลงหลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ย MLR ลง 25bp ทั้งนี้ สินเชื่อในพอร์ตของ TBANK มีส่วนที่คิดดอกเบี้ยลอยตัว 45% และคิด อัตราคงที่ 55%

Jesada TECHAHUSDIN, CFA 662 - 659 7000 ext 5004 [email protected] Remark: KSS is a subsidiary of Bank of Ayudhya Plc. and is therefore unable to issue a report on Bank of Ayudhya Plc.

Key Data 12-mth High/Low (Bt) Market Cap (Btm/US$m) 3m Avg. Turnover (Btm/US$m) Free Float (%) Issued Shares (m shares) Major Shareholders: - THAI NVDR CO LTD - MBK PCL - STATE STREET CORP

38.75 / 28.25 45,681 / 1,297 168.8 / 4.8 69.3 1,278 14.7 11.2 8.8

Share Price Performance

คงคําแนะนําซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 42 บาท เราเลือก TCAP เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม จากแนวโน้ ม เศรษฐกิ จ ที่ อ่ อ นแอ เราเชื่ อ ว่ า TCAP น่ าจะปรับ ตั ว ได้ ดี ก ว่า กลุ่ ม เนื่ อ งจาก แนวโน้ม ROE ที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มกําไรที่ฟื้นตัวได้ดีกว่าเนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางภาษี ยิ่งไปกว่านั้น เรายังคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์น่าจะดีขึ้นเพราะธุรกิจ HP น่าจะผ่านช่วงที่แย่ ที่สุดไปแล้ว หุ้น TCAP จะขึ้น XD สําหรับ DPS 1.10 บาทในวันที่ 12 เมษายน Financial Summary (Btm) Year to Dec Operating Income Pre-provisioning Profit Net Profit Basic EPS (Bt) EPS growth (%) DPS (Bt) PER (x) Div Yield (%) P/BV (x) Book Value (Bt) ROAE (%) ROAA (%)

2014

2015

2016F

2017F

2018F

39,908 20,078 5,120 4.0 (44.5) 1.6 8.9 4.5 0.9 40.2 10.4 1.0

40,205 19,886 5,437 4.4 9.7 1.8 8.1 5.0 0.8 42.6 10.5 1.1

39,827 19,305 6,062 4.9 11.5 1.9 7.3 5.3 0.8 45.6 11.1 1.1

41,444 20,511 6,554 5.3 8.1 2.0 6.7 5.6 0.7 48.9 11.2 1.2

44,124 22,564 7,350 5.9 12.1 2.3 6.0 6.4 0.7 52.5 11.7 1.3

Absolute (%) Relative to index (%)

YTD

1Mth

3Mth 12Mth

(2.1) (8.4)

(4.7) (4.3)

0.7 (9.4)

2.9 14.2

Krungsri Securities vs Market Positive Market Recommend

13 Krungsri Target Price (Bt) 42.0 ’16 Net Profit (Btm) 6,062 ’17 Net Profit (Btm) 6,554

Neutral 7 Market 40.4 6,231 6,902

Negative 4 % +/4.0 (2.7) (5.0)

Krungsri's earnings revision Earnings revision (%)

2016F

2017F

(2.0)

(2.0)

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

 ถือ อย่างไรก็ตาม บมจ.หลักทรัพย์กรุงศรี มิอาจรับรองความถูกต ้องและความ Disclaimer: เอกสาร/รายงานฉบับนีจัดทําขึน  บนพืน  ฐานข ้อมูลทีเ ปิ ดเผยต่อสาธารณชน ซึง พิจารณาแล ้วว่ามีความน่าเชือ สมบูรณ์ของข ้อมูลดังกล่าวได ้ บทความดังกล่าวเป็ นเพียงแนวคิดของผู ้จั ดทําเพือ  ใช ้เป็ นข ้อมูลประกอบการตัดสินใจในการลงทุน บริษัทฯขอสงวนสิทธิใ7 นการเปลีย  นแปลงความเห็นหรือประมาณการ ต่างๆทีป  รากฏในเอกสาร/รายงานฉบับนีโดยไม่ต ้องแจ ้งให ้ทราบล่วงหน ้าดังนั น  นั กลงทุนโปรดใช ้ดุลพินิจอย่างรอบคอบในการพิจารณาการลงทุน

1

11 เมษายน 2559

Results Preview | TCAP TCAP: 1Q16F results preview Financial statement (Btm) Balance sheet Loans Deposits

1Q15

4Q15

1Q16F

Chg YoY

Chg QoQ

731,038 673,751

714,628 669,454

704,623 687,530

-3.6% 2.0%

-1.4% 2.7%

12,595 (5,723) 6,872

11,860 (4,875) 6,986

11,774 (4,879) 6,895

-7% -15% 0%

-0.7% 0.1% -1.3%

1,366 3,258

1,392 2,890

1,298 2,811

-5% -14%

-7% -3%

Total operating income Operating expenses

10,130 (5,115)

9,876 (5,194)

9,707 (5,012)

-4% -2%

-2% -3%

Operating profit Loan loss provisions

5,015 (1,648)

4,682 (1,713)

4,695 (1,597)

-6% -3%

0% -7%

Pre-tax profit Tax Minority interest

3,368 (688) (1,348)

2,969 (179) (1,431)

3,098 (279) (1,412)

-8% -59% 5%

4% 56% -1%

1,331 1.04

1,359 1.10

1,407 1.14

6% 9%

4% 4%

95.5%

94.7%

90.7%

2.84% 50.49%

2.94% 52.6%

2.90% 51.6%

31,695 4.34% 88% 0.89%

22,613 3.2% 116.1% 0.96%

22,387 3.2% 118.1% 0.90%

Income statement Interest income Interest expenses Net interest income Net fee income Non-interest income

Net profit EPS Key ratios Loans to deposits & borrowings Net interest margin Cost to income NPL - gross (Btm) NPL/ Gross loans LLR/NPL Credit cost (provision to loans)

Noted Large HP loan repayments Led by savings accounts

Weaker loan-related fee income Lower net insurance income qoq

Better HP loan quality

Lower effective tax rate of 9%

Improving NPL coverage

Source: Company data, Krungsri Securities

FY16F Financial Targets Performance Parameters ROAE(excl. NCI) ROAA Spread Non-interest Income Ratio* Cost to Income Ratio* Loan Growth CASA Ratio** NPL Ratio

2014A 10.39% 1.02% 2.55% 31.18% 49.69% -4.49% 35.76% 4.21%

Asset Quality

Credit Cost

0.89%

Capital

Coverage Ratio TBANK BIS Ratio

84.81% 15.83%

Profitability

Loans Deposits

2015A 10.48% 1.12% 2.70% 31.03% 50.54% -5.43% 40.13% 2.96% 0.83% (From Normal Business Operation)

117.00% 17.92%

2016F 11.00-12.50% 1.20-1.30% 2.70-2.80% 31.00-33.00% <50.00% 1.00-3.00% 40.00-45.00% 2.80-2.90% 0.75-0.80% >120.00% >18.00%

Source: Company data, Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

2

11 เมษายน 2559

Results Preview | TCAP P/E Band

P/BV Band

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Source: Bloomberg, Krungsri Securities

Peer comparison

Name Thailand BANK OF AYUDHYA PCL BANGKOK BANK PUBLIC CO LTD KASIKORNBANK PCL KRUNG THAI BANK PUB CO LTD KIATNAKIN BANK PCL SIAM COMMERCIAL BANK PUB THANACHART CAPITAL PCL TISCO FINANCIAL GROUP PCL TMB BANK PCL Average Malaysia MALAYAN BANKING BHD CIMB GROUP HOLDINGS BHD PUBLIC BANK BERHAD Average Indonesia BANK CENTRAL ASIA TBK PT BANK RAKYAT INDONESIA BANK MANDIRI PERSERO TBK PT Average Singapore DBS GROUP HOLDINGS LTD UNITED OVERSEAS BANK LTD OVERSEA-CHINESE BANKING Average Philippines BANK OF THE PHILIPPINE ISLAN METROPOLITAN BANK & TRUST BDO UNIBANK INC PHILIPPINE NATIONAL BANK SECURITY BANK CORP UNION BANK OF PHILIPPINES RIZAL COMMERCIAL BANKING Average Average (Simple)

Market Cap US$

PE (x)

P/BV (x) 15F 16F

Div Yield (%) 15F

ROE (%) 15F

1M

Share Price Performance 3M 6M

15F

16F

YTD

6,964 8,832 10,767 7,004 1,007 12,565 1,301 1,009 2,940

11.7 9.1 9.1 8.7 9.6 9.1 7.2 7.7 10.3 9.2

10.7 8.4 8.2 8.0 8.9 8.5 6.6 7.3 9.2 8.4

1.2 0.8 1.2 1.0 0.9 1.3 0.8 1.2 1.2 1.1

1.1 0.8 1.1 0.9 0.8 1.2 0.7 1.1 1.1 1.0

2.91 4.00 2.53 4.32 5.17 4.62 5.31 5.42 2.93 4.1

10.4 9.1 13.7 11.1 9.4 15.1 11.3 15.6 12.6 12.0

(3.6) (3.8) (13.4) (2.8) (4.0) (9.1) (4.7) (2.2) (6.3)

16.7 9.8 7.8 10.7 14.4 12.1 0.7 7.9 0.0

8.1 (1.2) (11.5) 2.3 32.5 (8.5) 12.6 24.6 (7.8)

11.8 6.6 5.0 5.4 15.2 8.8 (2.1) 4.1 (2.5)

22,847 10,535 19,003

13.3 10.5 15.0 12.9

12.7 9.3 14.2 12.1

1.4 1.0 2.2 1.5

1.3 0.9 2.0 1.4

5.37 3.55 2.98 4.0

10.8 9.3 15.3 11.8

4.0 5.2 2.7

9.5 12.4 5.0

7.2 (2.0) 4.5

8.7 6.2 3.7

24,526 20,270 17,486

16.3 10.1 10.8 12.4

14.5 8.9 9.3 10.9

3.0 2.0 1.7 2.2

2.6 1.7 1.5 1.9

1.31 2.76 2.30 2.1

20.0 21.1 16.9 19.3

(2.4) (4.6) (1.5)

0.6 (6.9) 6.2

(0.2) 8.3 10.7

(1.7) (5.5) 6.5

27,821 22,050 26,717

8.9 9.7 10.0 9.5

8.5 9.2 9.5 9.1

0.9 1.0 1.0 1.0

0.8 0.9 1.0 0.9

4.07 4.10 4.16 4.1

9.9 10.2 10.5 10.2

(0.8) 2.0 1.6

(4.6) 0.7 4.5

(13.9) (4.2) (5.3)

(10.1) (5.5) (0.2)

7,648 5,862 8,064 1,436 2,930 1,320 946

16.2 13.2 13.5 10.1 14.9 10.0 7.4 12.2 10.9

14.2 11.5 11.8 9.3 12.9 8.2 7.2 10.7 9.9

2.1 1.3 1.7 0.6 1.6 1.0 0.7 1.3 1.3

1.9 1.2 1.6 0.6 1.4 0.9 0.6 1.2 1.2

2.09 1.18 1.90 0.00 1.13 3.01 3.10 1.8 3.2

13.3 10.1 13.3 6.3 11.4 10.3 9.3 10.6 12.3

7.2 9.7 1.5 1.7 25.6 1.8 (7.0)

9.5 14.2 2.5 3.9 31.8 0.9 (5.0)

7.4 1.2 (6.4) 2.3 26.6 6.5 3.0

7.0 5.6 (2.9) 1.9 26.3 0.8 (5.6)

Source: Company data, Bloomberg, Krungsri Securities

Krungsri Securities Research

3

11 เมษายน 2559

Results Preview | TCAP

Financial statement - Quarter (Btm)

4Q14

1Q15

2Q15

3Q15

4Q15

755,656 696,949

731,038 673,751

719,182 660,558

715,693 663,416

714,628 669,454

12,939 (6,164) 6,775 2,025 3,297 10,072 (5,214) 4,857 (1,478) 3,379 (657) (1,363) 1,359 1.06

12,595 (5,723) 6,872 1,366 3,258 10,130 (5,115) 5,015 (1,648) 3,368 (688) (1,348) 1,331 1.04

12,228 (5,297) 6,931 1,213 3,367 10,299 (4,990) 5,308 (3,532) 1,777 1,042 (1,426) 1,393 1.13

11,957 (5,015) 6,942 1,494 2,958 9,900 (5,020) 4,880 (1,708) 3,172 (400) (1,419) 1,353 1.09

11,860 (4,875) 6,986 1,392 2,890 9,876 (5,194) 4,682 (1,713) 2,969 (179) (1,431) 1,359 1.10

Key ratios Loans to deposits Loans to deposits & borrowings

108.4% 95.0%

108.5% 95.5%

108.9% 96.3%

107.9% 94.5%

106.7% 94.7%

Net interest margin Cost to income

2.77% 51.77%

2.84% 50.49%

2.94% 48.45%

2.96% 50.71%

2.94% 52.59%

NPL - gross NPL/ Gross loans Credit cost

33,800 4.47% 0.77%

31,695 4.34% 0.89%

29,290 4.07% 1.95%

26,587 3.71% 0.95%

22,613 3.16% 0.96%

ROA ROE

1.1% 10.8%

1.1% 10.2%

1.2% 10.7%

1.1% 10.5%

1.1% 10.4%

Balance sheet Loans Deposits Income statement Interest income Interest expense Net interest income Net fee income Non-interest income Total operating income Operating expense Operating profit Loan loss provisions Pre-tax profit Tax Minority interest Net profit EPS

Krungsri Securities Research

4

11 เมษายน 2559

Results Preview | TCAP INCOME STATEMENT (Btm)

2014

2015

2016F

2017F

2018F

52,940 (25,475) 27,465

48,640 (20,910) 27,730

46,915 (19,671) 27,244

48,088 (20,234) 27,853

50,739 (21,428) 29,311

5,920 12,443

5,465 12,474

5,574 12,584

6,020 13,590

6,562 14,813

39,908 (19,830)

40,205 (20,319)

39,827 (20,522)

41,444 (20,933)

44,124 (21,561)

Operating profit Loan loss provisions

20,078 (7,084)

19,886 (8,600)

19,305 (6,432)

20,511 (6,592)

22,564 (6,956)

Pretax profit Taxation Minority interest

12,994 (2,558) (5,316)

11,286 (225) (5,624)

12,873 (1,545) (5,267)

13,919 (1,670) (5,694)

15,608 (1,873) (6,385)

Net profit Recurring net profit

5,120 5,120

5,437 5,437

6,062 6,062

6,554 6,554

7,350 7,350

Basic EPS (Bt) DPS (Bt) BVPS (Bt)

4.01 1.60 40.19

4.40 1.80 42.60

4.90 1.90 45.60

5.30 2.00 48.90

5.94 2.30 52.55

No. of shares - Weighted Avg. (mn) No. of shares - YE (mn)

1,278 1,278

1,236 1,236

1,236 1,236

1,236 1,236

1,236 1,236

BALANCE SHEET (Btm)

2014

2015

2016F

2017F

2018F

16,605 66,038 162,318 2,417 728,097 48 8,931 7,982 20,396 12,853 1,025,684

13,337 58,138 184,562 2,353 689,051 10 6,334 8,047 20,218 15,532 997,581

18,850 58,138 184,562 2,353 688,086 10 6,334 8,047 20,218 15,532 1,002,129

19,102 61,045 193,790 2,471 722,532 10 6,650 8,449 21,229 16,309 1,051,587

18,406 64,708 205,417 2,619 766,205 11 7,049 8,956 22,503 17,287 1,113,161

696,949 80,139 1,655 98,418 48 44,199 921,408

669,454 85,600 2,202 84,929 10 44,063 886,258

666,107 85,172 2,191 84,504 10 43,843 881,827

696,082 89,005 2,289 88,307 10 45,816 921,509

734,367 93,900 2,415 93,164 11 48,335 972,192

12,778 2,231 2,516 33,827 51,353 52,923 1,025,684

12,778 2,231 1,920 35,744 52,674 58,649 997,581

12,778 2,231 1,920 39,457 56,386 63,916 1,002,129

12,778 2,231 1,920 43,538 60,468 69,610 1,051,587

12,778 2,231 1,920 48,044 64,973 75,995 1,113,161

Interest income Interest expenses Net interest income Net fee income Non-interest income Total operating income Operating expense

Cash Interbank & Money market Investment securities Investment in associates Net loans Customer liabilities under acceptances Properties foreclosed - net Premises and equipment - net Intangible asset Other assets Total assets Deposits Interbank & Money market Liabilities payable on demand Borrowings Bank liabilities under acceptances Other liabilities Total liabilities Share capital Share premium Other reserves Retained earnings Total equity Minority interests Total equity & liabilities

Krungsri Securities Research

5

11 เมษายน 2559

Results Preview | TCAP FINANCIAL RATIOS

2014

2015

2016F

2017F

2018F

Profitability ratios Net int. inc./ total op. inc Net fee inc./ total op. inc Non-interest inc./ total op. inc

68.8% 14.8% 31.2%

69.0% 13.6% 31.0%

68.4% 14.0% 31.6%

67.2% 14.5% 32.8%

66.4% 14.9% 33.6%

Net interest margin Cost-to-income

2.75% 49.7%

2.85% 50.5%

2.84% 51.5%

2.84% 50.5%

2.83% 48.9%

108.4% 95.0%

106.7% 94.7%

107.3% 95.2%

107.8% 95.7%

108.3% 96.1%

Capital adequacy ratios Tier 1 Ratio CAR

10.1% 14.9%

11.1% 15.5%

11.9% 16.3%

12.2% 16.5%

12.4% 16.7%

Asset quality ratios NPL ratio Loan loss coverage ratio

4.5% 83.9%

3.2% 116.1%

3.0% 128.4%

2.9% 130.5%

2.9% 131.3%

Returns ratios ROAE ROAA

10.4% 1.0%

10.5% 1.1%

11.1% 1.1%

11.2% 1.2%

11.7% 1.3%

2014

2015

2016F

2017F

2018F

Total assets Shareholders equity Net loans Deposits

(2.6%) 8.4% (4.5%) (2.7%)

(2.7%) 2.6% (5.4%) (3.9%)

0.5% 7.0% 0.0% (0.5%)

4.9% 7.2% 5.0% 4.5%

5.9% 7.5% 6.0% 5.5%

Interest income Interest expense Net interest income Net fee income Non-interest income Operating income Operating expense Operating profit Pre-tax profit Net profit Recurring net profit

(2.2%) (7.6%) 3.4% (14.2%) (55.1%) (26.5%) (7.7%) (38.8%) (39.0%) (44.5%) (44.5%)

(8.1%) (17.9%) 1.0% (7.7%) 0.3% 0.7% 2.5% (1.0%) (13.1%) 6.2% 6.2%

(3.5%) (5.9%) (1.8%) 2.0% 0.9% (0.9%) 1.0% (2.9%) 14.1% 11.5% 11.5%

2.5% 2.9% 2.2% 8.0% 8.0% 4.1% 2.0% 6.2% 8.1% 8.1% 8.1%

5.5% 5.9% 5.2% 9.0% 9.0% 6.5% 3.0% 10.0% 12.1% 12.1% 12.1%

Liquidity ratios Net L/D ratio Net L/D ratio (inc. B/E)

GROWTH RATES

Krungsri Securities Research

6

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จํากัด (มหาชน)

สํานักงานใหญ่ เลขที่ 898 อาคารเพลินจิตทาวเวอร์ ชั้น 3 ถนนเพลินจิต แขวงลุมพินี เขตปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330 โทร. 0-2659-7000 โทรสาร 0-2658-5699 Internet Trading: 0-2659-7777

สาขา

สาขาเอ็มโพเรียม 622 เอ็มโพเรียมทาวเวอร์ ชั้น 10 ถนนสุขมุ วิท 24 แขวงคลองตัน เขตคลองเตย กรุงเทพฯ 10110 โทร. 0-2695-4500 โทรสาร 0-2695-4599

สาขานครปฐม 67/1 ถนนราชดําเนิน ตําบลพระปฐมเจดีย์ อําเภอเมือง จ.นครปฐม 73000 โทร. 0-3427-5500-7 โทรสาร 0-3421-8989

สาขาเซ็นทรัลบางนา 589/151 อาคารเซ็นทรัลซิตที้ าวเวอร์ 1 ออฟฟิศ ชั้น 27 ถนนบางนา-ตราด แขวง-เขต บางนา กรุงเทพฯ 10260 โทร. 0-2763-2000 โทรสาร 0-2399-1448

สาขาสุพรรณบุรี 249/171-172 หมู่ 5 ตําบลท่าระหัด อําเภอเมืองสุพรรณบุรี จ.สุพรรณบุรี 72000 โทร. 0-3550-1234 โทรสาร 0-3552-2449

สาขาพระราม 2 111/917-919 ถนนพระราม 2 แขวงแสมดํา เขตบางขุนเทียน กรุงเทพฯ 10150 โทร. 0-2895-9575 โทรสาร 0-2895-9557

สาขานครราชสีมา 168 ถนนจอมพล ตําบลในเมือง อําเภอเมืองนครราชสีมา จ.นครราชสีมา 30000 โทร. 0-4425-1211-4 โทรสาร 0-4425-1215

สาขาถนนวิภาวดีรังสิต ที่ทําการ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) สาขาถนนวิภาวดีรังสิต (ซันทาวเวอร์ส) 123 ถนนวิภาวดีรังสิต แขวงจอมพล เขตจตุจักร กรุงเทพฯ 10900 โทร. 0-2273-8388 โทรสาร 0-2273-8399

สาขาขอนแก่น ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) สาขาขอนแก่น 114 ถนนศรีจันทร์ ตําบลในเมือง อําเภอเมือง จ.ขอนแก่น 40000 โทร. 0-4322-6120 โทรสาร 0-4322-6180

สาขาชลบุรี 64/17 ถนนสุขมุ วิท ตําบลบางปลาสร้อย อําเภอเมือง จ.ชลบุรี 20000 โทร. 0-3879-0430 โทรสาร 0-3879-0425 สาขาหาดใหญ่ 90-92-94 ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) ถนนนิพทั ธ์อุทิศ 1 ตําบล หาดใหญ่ อําเภอหาดใหญ่ จังหวัดสงขลา 90110 โทร. 074- 221-229 โทรสาร 074-221-411

สาขาเชียงใหม่ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) สาขาประตูช้างเผือก 70 ถนนช้างเผือก ตําบลศรีภูมิ อําเภอเมือง จ.เชียงใหม่ 50200 โทร. 0-5321-9234 โทรสาร 0-5321-9247 สาขาเชียงราย ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) สาขาเชียงราย 231-232 ถนนธนาลัย ตําบลเวียง อําเภอเมือง จ.เชียงราย 57000 โทร. 0-5371-6489 โทรสาร 0-5371-6490 สาขาพิษณุโลก ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จํากัด (มหาชน) สาขาพิษณุโลก 275/1 ถนนพิชัยสงคราม ตําบลในเมือง อําเภอเมือง จ.พิษณุโลก 65000 โทร. 0-5530-3360 โทรสาร 0-5530-2580

Analyst Team

Sector Coverage

Central line

ณภัทร จันทรเสรีกุล, Head of Research กิตติสร พฤติภทั ร, CFA, FRM เจษฎา เตชะหัสดิน, CFA สุนทร ทองทิพย์ กวีวทิ ย์ ถวิลวิทยานนท์ วรพงศ์ ตันติวฒ ุ ิพงศ์

Energy, Petrochemical, Strategy

662-659-7000 ext. 5000

[email protected]

Property, ICT

662-659-7000 ext. 5019

[email protected]

Banking, Consumer Finance

662-659-7000 ext. 5004

[email protected]

Food, Transportation, Strategy

662-659-7000 ext. 5009

[email protected]

Renewable Energy, Contractor

662-659-7000 ext. 5010

[email protected]

Mid cap, Electronic, Automotive,

662-659-7000 ext. 5016

[email protected]

662-659-7000 ext. 5008

[email protected]

Investment Strategy

662-659-7000 ext. 5003

[email protected]

Small cap, MAI

662-659-7000 ext. 5005

[email protected]

Technical

662-659-7000 ext. 5007

[email protected]

E-mail

Commerce

อิทธิกร เทพมณี ธีระพล อุดมเวศย์, Assistant Analyst ทรงกลด วงศ์ไชย อาทิตย์ จันทร์สว่าง อภิศักดิ์ ลิมป์ธํารงกุล

Mid cap, Media, Insurance Healthcare

Fax 662-658-5643

คําแนะนําในการลงทุน ซื้อ - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนเกินกว่า 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสําหรับหุ้นขนาดเล็ก, เกินกว่า 5% สําหรับหุ้นขนาดใหญ่ ถือ - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนระหว่าง -10% ถึง 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสําหรับหุ้นขนาดเล็ก, ระหว่าง -5% ถึง 5% สําหรับหุ้นขนาดใหญ่ ขาย - หุ้นที่คาดหวังอัตราผลตอบแทนรวมจากการลงทุนน้อยกว่า 10% ภายในระยะเวลา 1 ปีข้างหน้าสําหรับหุ้นขนาดเล็ก, เกินกว่า 5% สําหรับหุ้นขนาดใหญ่

www.krungsrisecurities.com