The  Resilient   Economy   Bernard  Hickey   NZ’s  Economic  Model  –  Time   for  a  Complete  Rethink   November  2010  

1  

Policy  in  a  world   a6er  the     bubble  burst  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble   burst  -­‐  Nov  22  

•   Why  the  old   orthodoxy  doesn’t   work  anymore   •   What  should  or   could  replace  it   •   Stability&balance   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Some  family  photos  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Some  family  photos  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Some  family  photos  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Some  family  photos  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

The  coming     decades  of   deleveraging  and   correcGng   imbalances   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

The  debt  is  crushing   This  is   1929     240%  

This  is   2008   340%  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

But  NZ’s  different  right?  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Fueled  by  foreign  debt  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Tipping  point  beckons  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Worse  than  USA  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

We  should  lose  the   Bledisloe  to  say  thanks   Eriksens  Actuarial  Conference  Sept  14   Stamford  Plaza  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

The  ugly  future  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

• Big  problem  to  fix   •   Turn  around  debt   •   Save  more,  spend   less  &  invest  more   • Tilt  the  economy   •   Aggressively   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Work  has  started  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Money  back  in  the  ATM  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

What  if  we   don’t  change   anything?   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Here’s  the  problem  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

• Be[er  investment   • More  investment   • Capital  controls   • Forced  saving?   • Tax  breaks?   • Working  Group   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

• No  tax  on  inflaGon   • Compulsion?   • Focus  local?   • Fund  Managers   •   Low  returns   •   VolaGle  markets   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

• Land  tax/CGT  ?   • Core  funding  raGo   • Luxury  goods  taxes   • Taxing  ‘bads’   •   Taxing  the  rich   •   Regulatory  focus   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

•   PrudenGal  policy   •   The  world  of  QE  II   •   Trade  Wars   •   Or  deflaGon   •   Slow  growth   •   Deleveraging   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Look  for  other     opGons  and     prepare  for     austerity     and  a  new     orthodoxy   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

The  elephant     in  the  room.   Doing  it  with  a   hollowed  out   workforce.   Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

Mind  the  Gap  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22  

A  family  snapshot  

Policy  in  a  world  a6er  the  bubble  burst  -­‐   Nov  22