LA NACIÓN, S.A. Y SUBSIDIARIAS
PROSPECTO
Enero del 2016
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PROSPECTO LA NACIÓN, S.A. Y SUBSIDIARIAS
Emisión inscrita
Monto
Fecha de autorización
Número de resolución de autorización de la Superintendencia General de Valores
¢4.507.917.874
18 de Setiembre de 1981
Sesión # 47/81 (7) de la CNV
22 de noviembre del 2011
SGV-R-2568
27 de noviembre del 2012
SGV-R-2752
07 de enero del 2014
SGV-R-2888
1- Acciones * Acciones
2- Deuda** Programa 2008 de emisiones de deuda ¢1.975.000.000,00 en colones Programa de emisiones de bonos ¢10.000.000.000,00 estandarizados 2012 en colones Programa 2014 de ¢30.000.000.000,00 emisión de deuda
*Ultima actualización de emisión de acciones el 30 de Enero del 2012 mediante SGV-R2601. Nota: En suspenso el proceso de desinscripción accionario en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios por la SUGEVAL. **Consultar inciso 1.1.1.2 Forma de Colocación.
Puestos de bolsa representantes: Aldesa Puesto de Bolsa, S.A. Mercado de Valores de Costa Rica Puesto de Bolsa S.A. BCT Valores Puesto de Bolsa, S.A.
"La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la emisión ni la solvencia del emisor o el intermediario" San José, Enero 2016
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NOTAS IMPORTANTES PARA EL INVERSIONISTA
Señor inversionista, es su deber y derecho conocer el contenido del prospecto antes de tomar la decisión de invertir, éste le brinda información sobre la emisión, la información relevante relativa al emisor, así como los riesgos asociados tanto a la emisión como al emisor. La información estipulada en el prospecto es de carácter vinculante para la empresa, lo que significa que ésta será responsable legalmente por la información que se consigne en el prospecto. Consulte los comunicados de hechos relevantes que realiza el emisor sobre los acontecimientos que pueden incidir en el desempeño de la empresa y los informes financieros periódicos. Complemente su análisis con la calificación de riesgo actualizada por las empresas calificadoras de riesgo. El comportamiento y desempeño de las empresas emisoras a través del tiempo no aseguran su solvencia y liquidez futuras. La inversión que realice será únicamente por su cuenta y riesgo. La Superintendencia General de Valores no emite criterio sobre la veracidad, exactitud o suficiencia de la información contenida en este prospecto. La Superintendencia General de Valores y quienes intervienen en el proceso de intermediación bursátil, no asumen responsabilidad sobre la situación financiera de la empresa emisora.
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INDICE 1. INFORMACIÓN SOBRE LAS EMISIONES, LA OFERTA E IDENTIFICACIÓN DE LOS DIRECTORES, GERENTES Y ASESORES INVOLUCRADOS CON EL PROCESO DE OFERTA PÚBLICA.
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1.1. DEUDA .................................................................................................................................10 1.1.1 PROGRAMAS DE EMISIONES DE BONOS ESTANDARIZADOS ...........................................10 1.1.1.1 CARACTERÍSTICAS DE LOS PROGRAMAS......................................................................10 1.1.1.2 FORMA DE COLOCACIÓN ................................................................................................13 1.1.1.2.1 REGLAS DE COLOCACIÓN ...........................................................................................13 1.1.1.3 GARANTÍAS ......................................................................................................................14 1.1.1.4 CALIFICACIÓN DE RIESGO ..............................................................................................14 1.1.1.5 DEFINICIÓN DE LA CLÁUSULA DE REDENCIÓN ANTICIPADA – CLÁUSULA DE CALL -15 1.1.1.6 DESTINO DE LOS RECURSOS..........................................................................................16 1.1.1.7 COSTOS DE LA EMISIÓN..................................................................................................16 1.1.1.8 FORMA DE REPRESENTACIÓN POR MEDIO DE ANOTACIÓN ELECTRÓNICA EN CUENTA Y SU REGISTRO ............................................................................................................16 1.1.1.9 TRATAMIENTO TRIBUTARIO ............................................................................................17 1.1.1.10 LUGAR Y MECANISMO DE PAGO DE TÍTULOS Y CUPONES: ........................................17 1.1.1.11 PRELACIÓN DE PAGOS DE LAS OBLIGACIONES DEL EMISOR...................................17 1.1.1.12 EMISIONES INSCRITAS EN OTROS MERCADOS ...........................................................17 1.2 EMISIONES DE ACCIONES ..............................................................................................18 1.2.1 CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES ..............................................................................18 1.2.2 FORMA DE COLOCACIÓN ....................................................................................................18 1.2.3 DERECHOS PATRIMONIALES Y CORPORATIVOS DE LOS ACCIONISTAS ..........................18 1.2.4 RAZONES PARA LA OFERTA ...............................................................................................19 1.2.5 ACCIONES DESMATERIALIZADAS REPRESENTADAS EN ANOTACIÓN EN CUENTA..........19 1.2.6 PLAZO PARA LA INSCRIPCIÓN DE LOS ACCIONISTAS EN EL LIBRO DE ACCIONISTAS ....20 1.2.7 TRATAMIENTO TRIBUTARIO ...............................................................................................20 1.2.8 AGENTE, LUGAR Y FORMA DE PAGO .................................................................................20 Página 4 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
1.2.9 VALOR EN LIBROS DE LA ACCIÓN PARA LOS DOS ÚLTIMOS PERIODOS FISCALES*......20 1.2.10 REGISTRO EN EL EXTRANJERO DE LAS ACCIONES DE LA EMPRESA............................20 1.3 IDENTIFICACIÓN DE LOS DIRECTORES, GERENTES Y ASESORES INVOLUCRADOS EN EL PROCESO DE OFERTA PÚBLICA ...................................................................................................21
2. INFORMACIÓN ESENCIAL .................................................................................................21 2.1 FACTORES DE RIESGO QUE AFECTAN A LA EMISIÓN Y A LA EMPRESA..............................21 2.1.1 FACTORES DE RIESGO QUE AFECTAN A LA OFERTA DE VALORES .................................21 2.1.1.1 RIESGO DE VARIACIÓN DE PRECIO DE LOS VALORES ..................................................21 2.1.1.2 RIESGO DE ILIQUIDEZ EN EL MERCADO SECUNDARIO ..................................................22 2.1.1.3 RIESGO DE DESINSCRIPCIÓN DE LA EMISIÓN ................................................................22 2.1.1.4 RIESGO DE REDENCIÓN ANTICIPADA .............................................................................22 2.1.2 FACTORES DE RIESGO QUE AFECTAN AL EMISOR DE VALORES....................................22 2.1.2.1 RIESGO DE CESACIÓN DE PAGOS POR PARTE DEL EMISOR .......................................22 2.1.2.2 RIESGO DE PARALIZACIÓN DE LA PLANTA ....................................................................23 2.1.2.3 RIESGO DE CONCENTRACIÓN DE PROVEEDORES, ORIGEN DE LA MATERIA PRIMA Y VARIACIONES EN LOS PRECIOS. ..................................................................................................23
2.1.2.4 RIESGO DE DISCRECIONALIDAD DECRETO DE DIVIDENDOS.........................................23 2.1.2.5 RIESGO DE DILUCIÓN DE LA PARTICIPACIÓN ACCIONARÍA...........................................23 2.1.3 FACTORES DE RIESGO QUE AFECTAN A LA INDUSTRIA DEL EMISOR DE VALORES ......23 2.1.3.1 RIESGO DE POTENCIALES COMPETIDORES...................................................................23 2.1.3.2 RIESGO DE PÉRDIDA DE LIBERTAD DE EXPRESIÓN .....................................................23 2.1.3.3 RIESGOS POR AVANCES TECNOLÓGICOS .....................................................................23 2.1.4 FACTORES DE RIESGO QUE AFECTAN EL ENTORNO DEL EMISOR DE VALORES .........24 2.1.4.1 DEVALUACIÓN DE LA MONEDA .......................................................................................24 2.1.4.2 INFLACIÓN ........................................................................................................................24 2.1.4.3 TASAS DE INTERÉS .........................................................................................................24 2.1.4.4 RIESGO DERIVADO DE LA UTILIZACIÓN DE COBERTURAS DE MONEDA (FUTUROS)...24 2.1.4.5 CAMBIO EN POLÍTICAS DE IMPUESTOS ..........................................................................24 2.1.4.6 OTROS INDICADORES .....................................................................................................25 2.1.4.7 RIESGO DEL ENTORNO MACROECONÓMICO EN OTROS MERCADOS ..........................25 2.1.4.7.1 PANAMÁ INDICADORES ECONÓMICOS, POLÍTICOS Y RIESGO PAÍS ..........................25 Página 5 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
2.1.5 ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO DE LA EMISIÓN.................................................................25 2.2 INDICADORES FINANCIEROS..................................................................................................27 2.2.1 ÍNDICES DE LIQUIDEZ ..........................................................................................................27 2.2.1.1 RAZÓN CIRCULANTE .......................................................................................................27 2.2.1.2 RAZÓN DE LIQUIDEZ ........................................................................................................28 2.2.2 ÍNDICES DE RENTABILIDAD................................................................................................28 2.2.2.1 UTILIDAD NETA A ACTIVO PROMEDIO ............................................................................28 2.2.2.2 UTILIDAD NETA A INGRESOS TOTALES ..........................................................................28 2.2.2.3 UTILIDAD NETA A PATRIMONIO PROMEDIO ....................................................................29 2.2.2.4 UTILIDAD NETA POR ACCIÓN ..........................................................................................29 2.2.3 ÍNDICES DE ACTIVIDAD .......................................................................................................29 2.2.3.1 UTILIDAD NETA MÁS GASTOS FINANCIEROS A GASTOS FINANCIEROS........................29 2.2.3.2 ROTACIÓN DE INVENTARIOS ...........................................................................................30 2.2.3.3 DÍAS DE INVENTARIO .......................................................................................................30 2.2.3.4 ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO.............................................................................................30 2.2.3.5 PERÍODO MEDIO DE COBRO ...........................................................................................31 2.2.3.6 PERIODO MEDIO DE PAGO ..............................................................................................31 2.2.3.7 MOROSIDAD DE LAS CUENTAS POR COBRAR ...............................................................31 2.3 ENDEUDAMIENTO Y CAPITALIZACIÓN ...................................................................................32 2.3.1 ENDEUDAMIENTO ...............................................................................................................32 2.3.1.1 PASIVO TOTAL A PATRIMONIO NETO .............................................................................32 2.3.1.2 PASIVO TOTAL Y CONTINGENTE A PATRIMONIO TOTAL ..............................................33 2.3.1.3 CAPTACIONES A PASIVO TOTAL ....................................................................................33 2.3.2 CAPITALIZACIÓN .................................................................................................................33 2.3.2.1 FUENTE DE CAPITALIZACIÓN ..........................................................................................33 2.3.2.2 POLÍTICA, PERIODICIDAD DE DISTRIBUCIÓN Y MONTO DE LOS DIVIDENDOS ..............34 2.3.2.3 COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL .............................................................................34 2.4 SALVEDADES A LOS ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS ................................................35 3. INFORMACIÓN REFERENTE A LA EMPRESA EMISORA
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3.1 HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMPRESA EMISORA .........................................................35 Página 6 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
3.1.1 RAZÓN SOCIAL Y JURISDICCIÓN ........................................................................................35 3.1.2 FECHA DE CONSTITUCIÓN, CITAS DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO PÚBLICO Y NÚMERO DE CÉDULA JURÍDICA....................................................................................................35
3.1.3 DOMICILIO LEGAL Y OTROS DATOS...................................................................................35 3.1.4 ACONTECIMIENTOS RELEVANTES .....................................................................................36 3.1.5 PRINCIPALES ACTIVIDADES, PRODUCTOS Y SERVICIOS ..................................................38 3.1.5.1 GN MEDIOS – PERIÓDICOS............................................................................................39 3.1.5.2 GN MEDIOS – REVISTAS ................................................................................................42 3.1.5.3 OTROS IMPRESOS ...........................................................................................................43 3.1.5.4 OTROS PRODUCTOS Y SERVICIOS ................................................................................43 3.1.5.5 INTERNET ........................................................................................................................48 3.1.5.6 SUBSIDIARIAS .................................................................................................................50 3.1.5.7 EMPRESAS ASOCIADAS ..................................................................................................52 3.1.6 CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO ....................................................................................54 3.1.7 PRINCIPALES MATERIAS PRIMAS Y PROVEEDORES, PROCEDENCIA Y PORCENTAJE IMPORTADO ...................................................................................................................................55
3.1.8 PRINCIPALES COMPETIDORES ...........................................................................................55 3.1.9 REPRESENTACIONES Y LICENCIAMIENTOS.......................................................................55 3.1.10 LITIGIOS, SANCIONES O DEMANDAS PENDIENTES .........................................................55 3.2 VISIÓN GENERAL DEL NEGOCIO ..................................................................................57 3.2.1 ESTRUCTURA ORGANIZATIVA ............................................................................................57 3.2.1.1 ORGANIGRAMA (VÉASE ANEXO I)..................................................................................57 3.2.1.2 SUBSIDIARIAS Y PARTICIPACIONES EN OTRAS EMPRESAS ..........................................57 3.2.1.2.1 EMPRESAS PERIODÍSTICAS .........................................................................................57 3.2.1.2.2 OTRAS COMPAÑÍAS.....................................................................................................58 3.2.1.2.3 PARTICIPACIÓN DE LA NACIÓN, S.A. EN OTRAS COMPAÑÍAS ................................58 3.2.1.2.4 PARTICIPACIÓN DE SUBSIDIARIAS EN LOS INGRESOS Y EGRESOS DE LA COMPAÑÍA…….. ...........................................................................................................................59
3.2.2 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO ....................................................................................60 3.2.2.1 SEGUROS Y COBERTURAS .............................................................................................60
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4. RESULTADOS DE OPERACIÓN Y FINANCIEROS, E INFORMACIÓN PROSPECTIVA (OPINIÓN DE LA GERENCIA)
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4.1 INFORME A LA ASAMBLEA DE ACCIONISTAS, DICIEMBRE DEL 2015..............................61 4.2 INVERSIÓN…. ............................................................................................................66 4.3 RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL (RSE)........................................................66 4.4 GOBIERNO Y ADMINISTRACIÓN .............................................................................................67 4.5 FACTORES Y TENDENCIAS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA Y EL RESULTADO DE OPERACIONES FUTURAS. ........................................................................................................................68
5. DIRECTORES, PERSONAL GERENCIAL Y EMPLEADOS
70
5.1 DIRECTORES Y PERSONAL GERENCIAL .......................................................................70 5.1.1 JUNTA DIRECTIVA...............................................................................................................70 5.1.2 FISCALES, JUNTA DE VIGILANCIA Y COMITÉ DE AUDITORIA ..........................................71 5.1.3 EJECUTIVOS LA NACIÓN, S.A. 1/......................................................................................74 5.2 POLÍTICAS GENERALES DE COMPENSACIÓN DE LOS DIRECTORES Y PERSONAL GERENCIAL: .......................................................................................................................................77 5.2.1 POLÍTICAS GENERALES DE REMUNERACIÓN Y COMPENSACIÓN ....................................77 5.2.2 PLANES DE OPCIONES DE ACCIONES DE LOS EJECUTIVOS ............................................77 5.3 PRÁCTICAS DE SELECCIÓN DE LA JUNTA DIRECTIVA:........................................................77 5.4 PERSONAL.................................................................................................................77 5.4.1 NÚMERO DE EMPLEADOS POR COMPAÑÍA (AL 30 DE SETIEMBRE DEL 2015)* .............77 5.4.2 ORGANIZACIONES GREMIALES: ...............................................................................78 5.5 PARTICIPACIÓN SOCIAL DE DIRECTORES, PERSONAL GERENCIAL Y EMPLEADOS ..........78 5.5.1 JUNTA DIRECTIVA ...................................................................................................78 5.5.2 PERSONAL GERENCIAL ...........................................................................................78 5.5.3 EMPLEADOS ...........................................................................................................78 6. PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS (AL 30 DE SEPTIEMBRE DEL 2014)
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6.1 PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS .............................................................................79 6.2 TRANSACCIONES COMERCIALES CON EL GRUPO DE INTERÉS ECONÓMICO ...................79 7. INFORMACIÓN FINANCIERA Y OTRA INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS 81 7.1 ANEXOS AL PROSPECTO ...........................................................................................81 7.1.1 ANEXO I: ORGANIGRAMA DEL CAPITAL SOCIAL DE LA NACIÓN, S.A. Y SUBSIDIARIAS81 7.1.2 ANEXO II: ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS ANUALES COMPARATIVOS Y SUS NOTAS DE LOS PERIODOS FISCALES 2013-2014 Y 2014-2015 ...............................................81
7.1.3 ANEXO III: DECLARACIÓN JURADA. DOCUMENTO FÍSICO..............................................81 7.2 PERIODICIDAD DE LA INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS ........................................81
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1. INFORMACIÓN SOBRE LAS EMISIONES, LA OFERTA E IDENTIFICACIÓN DE LOS DIRECTORES, GERENTES Y ASESORES INVOLUCRADOS CON EL PROCESO DE OFERTA PÚBLICA. 1.1. DEUDA 1.1.1 Programas de emisiones de Bonos Estandarizados 1.1.1.1 Características de los Programas Mediante resolución # SGV-R-1923 del 8 de septiembre del 2008, Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) autorizó el programa de emisión de bonos estandarizados 2008 (serie C y D) por un ¢5.700.000.000.00, el 09 de Octubre del 2015 se realizó la cancelación de la serie C por un monto de 3.725.000.000
Clase de Instrumento
Programa de emisiones de bonos estandarizados 2008
Monto total del programa y moneda Código ISIN y Nemotécnico Monto de cada emisión Fecha de emisión y de vencimiento Denominación o valor facial Tasa de interés bruta Tasa de interés neta
¢1.975.000.000.00 Serie D CRNACIOB0126 bna17 Serie D ¢1.975.000.000.00 Serie D 9 de octubre del 2008 al 9 de octubre 2017 ¢1.000.000.00 ( un millón de colones ) Serie D Tasa básica +1.30% Tasa bruta menos el 8% de Impuesto sobre la Renta
Opción de redención anticipada 1/
Total o parcial para la serie D a partir del tercer año de la fecha de emisión de la serie
Precio de redención para cada serie Factor de cálculo Periodicidad Forma de representación Ley de Circulación Forma de colocación Calificación de riesgo Estado de Captación
100% valor nominal 30/360 Cupón trimestral Anotación Electrónica en Cuenta A la orden Subasta por Bolsa Nacional de Valores scr AA+ 100% Colocado
1/ El emisor podrá redimir la serie D de manera total o parcial. Dicha redención se realizará en efectivo a un precio del 100% de su valor nominal, y podrá efectuarse a partir del tercer año de la fecha de emisión del título. La forma de comunicación de la aplicación de esta cláusula de redención anticipada se define en el apartado 1.1.1.5 Cláusula de Redención Anticipada.
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Mediante resolución # SGV-R-2752 del 27 de noviembre del 2012, Sugeval autorizó el programa de emisión de bonos estandarizados 2012 (Serie A) por un monto de ¢10.000.000.000.00, según las siguientes características: Clase de Instrumento Monto total del programa y moneda Monto de la emisión Series que componen el programa
Programa de emisiones de bonos estandarizados 2012 ¢10.000.000.000.00 ( diez mil millones de colones costarricenses) ¢10.000.000.000.00 ( diez mil millones de colones costarricenses) Serie Plazo Serie A 5 años
Código ISIN CRNACIOB0142 Nemotécnico Bna18 Fecha de emisión 9 de octubre del 2013 Fecha de vencimiento 9 de octubre del 2018 Denominación o valor facial ¢1.000.000.00 ( un millón de colones ) Tasa de interés bruta 9.51% Tasa de interés neta 8% Factor de cálculo 30/360 Periodicidad Cupón trimestral Forma de representación Anotación Electrónica en Cuenta Ley de Circulación Forma de colocación Detalle Suscripción
A la orden Suscripción en firme con Aldesa Puesto de Bolsa S.A. El precio de colocación al suscriptor en firme es el valor par o precio limpio. La compensación convenida con el suscriptor en firme corresponde al 0.40% del monto colocado. El mecanismo de colocación que utilizó el suscriptor en firme correspondió a los autorizados en la regulación
Calificación de riesgo
scr AA+
Amortización del principal
Al vencimiento
Destino de los recursos
Los recursos captados de la emisión se utilizaron para el pago parcial de dos deudas con bancos del sistema bancario nacional por ¢5.000 millones y ¢2.000 millones. El monto restante de la captación se destinó para atender requerimientos del Parque Viva 100% Colocado
Estado de Captación
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Mediante resolución # SGV-R-2888 del 07 de enero del 2014, la SUGEVAL autorizó el Programa 2014 de emisiones de deuda por un monto de ¢30.000.000.000.00 El programa cuenta con las siguientes características: Clase de Instrumento Monto total del programa y moneda Series que componen el programa 1/ Código ISIN y Nemotécnico
Bonos estandarizados ¢30.000.000.00 miles de colones A 14 CRNACIOB0159
B 14 bn14a
CRNACIOB0167
C 14 bnb14
CRNACIOB0175 bnc14
Monto de cada emisión y moneda
¢10.000.000.00 miles de colones
¢11.000.000.00 miles de colones
¢8.000.000.00 miles de colones
Fecha de emisión y de vencimiento
Del 21 marzo 2014 al 21 marzo 2024
Del 4 de abril 2014 al 4 abril 2025
Del 17 setiembre 2014 al 17 setiembre 2019
Denominación o valor facial Tasa de interés bruta Tasa piso y tasa techo Tasa de interés neta
¢1.000.00 miles de colones Tasa básica + 2.75%
Tasa básica + 2.875%
Tasa piso 8% y tasa techo 13% Tasa bruta menos el 8% de Impuesto sobre la Renta
Factor de cálculo
30/360
Periodicidad
Trimestral
Forma de representación
Forma de colocación
Detalle de Suscripción
Calificación de riesgo Estado de la captación Saldo de del programa 2014
Tasa Fija 10.87%
Anotación Electrónica en Cuenta Suscripción en Firme con Aldesa Puesto de Bolsa, S.A.
Suscripción en Firme con Aldesa Puesto de Bolsa, S.A.
Suscripción en Firme con Mercado de Valores de Costa Rica Puesto de Bolsa, S.A.
La compensación convenida con el suscriptor en firme corresponde al 0.20% del monto colocado, de acuerdo con el contrato firmado el 18 de marzo de 2014. El precio de colocación al suscriptor en firme es el valor par. El mecanismo de colocación que utilizó el suscriptor en firme correspondió a los autorizados en la regulación
La compensación convenida con el suscriptor en firme corresponde al 0.20% del monto colocado, de acuerdo con el contrato firmado el 1 de abril de 2014. El precio de colocación al suscriptor en firme es el valor par. El mecanismo de colocación que utilizó el suscriptor en firme correspondió a los autorizados en la regulación
La compensación convenida con el suscriptor en firme corresponde al 0.20% del monto colocado, de acuerdo con el contrato firmado el 4 de setiembre de 2014. El precio de colocación al suscriptor en firme es el valor par. El mecanismo de colocación que utilizó el suscriptor en firme correspondió a los autorizados en la regulación
scr AA+ 100% colocada 1.000.000.00 miles de colones
1/ Mediante hecho relevante del 18 de marzo se informó al mercado las características de la serie A-14, la serie B-14 fue comunicada mediante hechos relevantes del 2, 8, 21 y 23 de abril del 2014 y para el caso de la C-14 el 10 de setiembre de ese mismo año.
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Los programas de emisiones fueron colocados en el mercado primario bursátil costarricense, el saldo del programa 2014 también se podría ofrecer a este mercado si así lo requiere la empresa en algún momento. Las características de cada nueva emisión serán informadas mediante un Comunicado de Hecho Relevante al menos 2 días hábiles antes de la fecha de colocación. En el caso de emisiones de tasa de interés ajustable, la tasa de referencia que se utilizará será la vigente un día hábil antes del inicio de cada período de pago de intereses, de acuerdo con el inciso e) del artículo 9 del Reglamento sobre Oferta Pública de Valores La tasa básica pasiva sobre la que se cancelan los intereses de las series, corresponde a la calculada por el Banco Central de Costa Rica (BCCR) un día hábil antes del inicio de cada periodo de pago de intereses, de acuerdo con el inciso e) del artículo 9 del Reglamento sobre Oferta Pública de Valores. La calificación de riesgo y sus fundamentos se actualiza cada seis meses, con corte de información a septiembre y a marzo de cada año. Según el artículo 11 del Reglamento sobre Oferta Pública de Valores, cada emisión del programa debe mantener un monto mínimo de ¢100.000.000.00 y un número mínimo de 200 valores, con el propósito de asegurar la existencia de un volumen suficiente de títulos para dar profundidad al mercado secundario. 1.1.1.2 Forma de Colocación Cada serie perteneciente al programa de emisiones de Bonos Estandarizados 2008 se colocó mediante una subasta en la Bolsa Nacional de Valores. La única serie correspondiente al Programa de Emisiones de Bonos Estandarizados 2012, se colocó mediante suscripción en firme. Del programa 2014 de Bonos Estandarizados las series A-14, B-14 y C-14 también fueron colocados por suscripción en firme. La Nación informará mediante un comunicado de hecho relevante al menos dos días hábiles antes de cada colocación, la forma de colocación que aplicará al saldo del Programa 2014 de acuerdo con las reglas de colocación siguientes: 1.1.1.2.1 Reglas de Colocación Subasta por bolsa: La Nación informará mediante un comunicado de hecho relevante al menos dos días hábiles antes de cada colocación, lo siguiente: El nombre de la serie, la fecha y los horarios de apertura y de cierre de recepción de ofertas la fecha y hora de asignación, el parámetro de asignación, el tipo de asignación, el tracto a colocar, el plazo de liquidación y el precio máximo de asignación parcial. La colocación puede realizarse en una o varias subastas en la Bolsa Nacional de Valores. Los parámetros para la asignación de las ofertas será el de precio ofrecido o precio de corte. En caso de que haya más de una oferta al precio de corte, la asignación de los montos debe realizarse asignando montos iguales a cada una, respetando el monto de cada oferta hasta agotar el remanente (asignación uniforme absoluta) o, alternativamente asignando este remanente de manera proporcional al monto de la oferta de cada participante con respecto al monto total de ofertas, con el método de prorrateo (asignación uniforme relativa). El tipo de Página 13 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
asignación cuando haya más de una oferta al precio de corte, se revelará en el comunicado de hecho relevante de la colocación. El emisor establecerá un precio máximo de asignación parcial. En el caso de que sea por precio, solo puede asignar una cantidad o monto menor al previamente ofrecido con un precio de corte igual o menor al precio máximo de asignación parcial. Adicionalmente, el precio de corte puede ser mayor al precio máximo de asignación parcial únicamente si el emisor asigna una cantidad o monto mayor al previamente ofrecido. El emisor únicamente puede declarar desierta la colocación si todas las ofertas tienen un precio menor al precio máximo de asignación parcial. El precio máximo de asignación parcial, así como el monto o la cantidad a colocar, se podrán modificar mediante comunicado de hecho relevante al menos 2 horas antes de la subasta. El emisor podrá establecer la condición de que únicamente se recibirán ofertas de compras parciales, en cuyo caso dicha condición se establecerá en el comunicado de hecho relevante de la colocación. La liquidación se efectuará en T+2. Los resultados de la colocación se comunicarán mediante Hecho Relevante al día hábil siguiente de la asignación. Suscripción en firme: El contrato de suscripción en firme es el suscrito entre un emisor y el suscriptor, por el cual el segundo se obliga a comprar por cuenta propia la totalidad o parte de una emisión al precio y en el plazo convenido entre las partes. El suscriptor únicamente podrá vender los valores hasta que la emisión o parte de la emisión, según corresponda al contrato de suscripción, esté suscrita y pagada, y se realizará en el mercado secundario de valores inscritos. Los suscriptores informarán la rueda del mercado secundario, así como las condiciones aplicables (fechas de negociación, tracto a colocar y plazo de liquidación), mediante un Comunicado de Hecho Relevante 2 días hábiles antes de la fecha de negociación de cada tracto. Además, deberán indicar si la oferta de los valores se dirige únicamente a sus clientes. En el caso de que así se disponga, los suscriptores deberán solicitar la autorización a la Bolsa Nacional de Valores, S.A. para realizar las operaciones fuera de rueda.
1.1.1.3 Garantías Las series de emisiones de los Programas de Emisiones de La Nación, S.A. no cuentan con ninguna garantía específica. 1.1.1.4 Calificación de Riesgo En sesión ordinaria No. 1142015, Ref: 102602015 del día 29 de Julio del 2015 el Consejo de Calificación de la empresa Sociedad Calificadora de Riego Centroamericana, S.A. basado en información financiera no auditada al 31 de Marzo del 2015 y considerando información a diciembre 2014, acordó otorgar la calificación SCR AA+ para los Programas de Emisiones de Bonos Estandarizados de La Nación, S.A.
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La calificación scrAA se otorga a aquellos “emisores con muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos acordados. No se vería afectada en forma significativa ante eventuales cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Nivel Muy Bueno”. El signo (+) o (-) indica que las calificaciones desde “scr AA” a “scr C” pueden ser modificadas por la adición del signo positivo o negativo para indicar la posición relativa dentro de las diferentes categorías. Las calificaciones de riesgo deben actualizarse semestralmente y el inversionista puede consultar la última calificación en las oficinas de La Nación, S.A. y en la Superintendencia General de Valores. 1.1.1.5 Definición de la Cláusula de Redención Anticipada – cláusula de call La redención anticipada se define como el derecho que tiene el emisor de recomprar parcial o totalmente las emisiones antes de su vencimiento y la obligación del inversionista de aceptar esta redención. El emisor podrá redimir en forma anticipada la serie D del programa 2008, de manera total o parcial. Dicha redención se realizará en efectivo a un precio del 100% de su valor nominal, y podrá efectuarse a partir del tercer año de la fecha de emisión para los títulos del programa 2008. La llamada opción de call se informará al medio bursátil con al menos 2 meses de anticipación de dicha fecha mediante un Hecho Relevante. La fecha de redención anticipada deberá coincidir con una fecha de pago de cupón de intereses. En caso de redención parcial, ésta se podrá realizar una o más veces a discreción del emisor, no existiendo límites mínimos o máximos sobre el monto a redimir con la única excepción de que en ningún caso podrá quedar como remanente un saldo de la serie en circulación menor o igual a cien millones de colones o doscientos valores. El monto a redimir se distribuirá proporcionalmente entre todos los tenedores de las series a redimir en función del monto facial de su inversión. En este caso si la proporción a aplicar resulta en un número de títulos valores con una fracción igual o mayor a 0.5 valores se redondeará al entero superior, caso contrario se redondeará al entero inferior. La cancelación de la redención parcial o total según sea, se hará por medio de INTERCLEAR y acreditados los montos correspondientes a los inversionistas por medio de los custodios de los puestos de bolsa y demás entidades depositantes. En el caso de una redención parcial se sustituirá la anotación electrónica en cuenta en INTERCLEAR. Para efectos de la redención parcial, la fecha para identificar a los inversionistas que se tomarán en consideración, serán aquellos que aparezcan registrados en INTERCLEAR tres días hábiles antes de la fecha de la redención. Sólo el emisor puede hacer la aplicación y el llamado de la opción de call.
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1.1.1.6 Destino de los recursos El objetivo del programa de emisiones 2008 correspondió a la captación de recursos para la inversión en activos productivos de largo plazo, compra de dos torres para la rotativa KBAComet y tres máquinas planas para impresión comercial, equipos para la subsidiaria Grupo Nación GN, S.A. El objetivo de los programas de emisiones 2012 y 2014 ha sido la captación de recursos para la inversión en activos productivos de largo plazo: Parque Viva :remodelación del Autódromo La Guácima, anfiteatro, un centro de exhibiciones y plazas al aire libre, áreas de acceso y recreación, el proyecto de alimentos y bebidas y activos como software y hardware, así como, cancelación de pasivos de entidades públicas y privadas que en su momento se consideró estratégicamente conveniente- Banco Nacional de Costa Rica, Banco de Costa Rica y Morgan Smith Barney, también para la compra de la máquina Prensa Digital HP Indigo para el área de Printea y otras inversiones de capital futuras que se considere estratégicamente conveniente.
1.1.1.7 Costos de la emisión Los costos asociados al Programa de Emisiones 2008 fueron de un 0.25% del monto nominal de la colocación y de 0.45% aproximadamente para el programa 2012. Los costos asociados al Programa 2014 de Emisiones de Deuda, se estiman en un 0.208% aproximadamente. Estos costos corresponden a asesoría, honorarios por la calificación de riesgo y su mantenimiento y por la colocación de las emisiones. 1.1.1.8 Forma de representación por medio de Anotación Electrónica en Cuenta y su registro De conformidad con el artículo 9 del Reglamento sobre Oferta Pública de Valores, la representación por medio de anotación electrónica en cuenta de las emisiones de valores constituye una condición necesaria para la autorización de oferta pública. Para estos efectos La Nación, S.A. suscribió el contrato correspondiente con INTERCLEAR Central de Valores S.A., entidad miembro del Sistema Nacional de Registro de Anotaciones en Cuenta. La anotación electrónica en cuenta de las emisiones de valores de La Nación, S.A. implica básicamente lo siguiente: Que la representación por medio de anotación electrónica en cuenta es irreversible, según lo establece el artículo 115 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores y que los valores se constituyen como tales en virtud de su inscripción en el correspondiente registro contable Que el registro contable de valores mediante anotación electrónica en cuenta se rige por los principios de prioridad de la inscripción y tracto sucesivo. De conformidad con el principio de prioridad, una vez que se ha llevado a cabo una inscripción, no puede practicarse ninguna otra sobre el mismo valor que tenga origen en un hecho producido con anterioridad en lo que resulte opuesta o incompatible con la anterior. Que como consecuencia del principio de prioridad antes mencionado, las entidades adheridas deben practicar las operaciones correspondientes según el orden de presentación. Página 16 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Que quien figure como titular en el registro de valores mediante anotación electrónica en cuenta se constituye como el titular de una cantidad determinada de valores, de manera que estos se identifiquen por saldos. Lo anterior, sin perjuicio de las necesidades de identificación que puedan derivarse de la constitución de derechos reales, gravámenes o anotaciones de embargo. Que la transmisión es oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la inscripción en el registro contable. -
Que las entidades adheridas al Sistema Nacional de Registro de Anotaciones en Cuenta, son las únicas competentes para emitir constancias de titularidad sobre dichos valores.
1.1.1.9 Tratamiento Tributario De acuerdo a la legislación tributaria costarricense vigente, los intereses devengados por los títulos valores de los programas de emisiones de bonos estandarizados, están sujetos a una retención del 8% por concepto de impuesto sobre la renta; dicho porcentaje podría ser sujeto a variaciones de acuerdo con cambios en la legislación tributaria costarricense. Cualquier modificación futura en el tratamiento impositivo de los valores producto de cambios en la normativa relacionada, no serán asumidos por el emisor.
1.1.1.10 Lugar y mecanismo de pago de títulos y cupones: La empresa paga los intereses y el principal de los títulos valores estandarizados mediante el siguiente mecanismo: depósito en INTERCLEAR de la Bolsa Nacional de Valores S.A., quién pagará a cada uno de los custodios para que éstos a su vez cancelen a los titulares de los valores.
1.1.1.11 Prelación de Pagos de las Obligaciones del Emisor. La Nación S.A. aplicará la siguiente regla de prelación de pagos a sus acreedores, acudiendo en primera instancia a su patrimonio y según el siguiente orden de acuerdo con el artículo 886 del Código de Comercio y los artículos 981 y 989 hasta el 993 del Código Civil: 1. Pago de créditos privilegiados (pasivos con garantías reales, obligaciones con los trabajadores, pago de impuestos vencidos y cualquier otro privilegio establecido por ley). 2. Pago de obligaciones comunes o quirografarias, lo que incluye el pago a los tenedores de las emisiones de bonos. 1.1.1.12 Emisiones inscritas en otros mercados La Nación S.A. no tiene emisiones inscritas en otros mercados.
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1.2 EMISIONES DE ACCIONES 1.2.1 Características de las acciones Clase de Instrumento Código ISIN Nemotécnico Monto de la emisión y moneda
Acción Común CRNACIOA0010 Acom ¢4.507.917.874
Tipo de oferta
Mercado secundario
Valor nominal
¢1,00 cada acción
Cantidad de acciones físicas Cantidad de acciones en Anotación Electrónica en Cuenta Valor en libros de la acción 2013-2014 1/ Valor en libros de la acción 2014-2015 1/
2,698,856,687
Forma de representación Forma de colocación (mercado secundario) Derechos de los accionistas Última capitalización Capital autorizado no suscrito 2/
1,809,061,187 ¢8.96 ¢8.46 Física/Anotación Electrónica en Cuenta Bolsa Nacional de Valores Código de Comercio, sección II y III Diciembre 2000 ¢7.360.451,00
1/Referenciado al patrimonio atribuible a los accionistas de La Nación S.A. y Subsidiarias. 2/Plan de opciones de acciones de ejecutivos al 30 de septiembre del 2015. Ver inciso 5.2.2
1.2.2 Forma de colocación Desde el 28 de julio de 1981, según consta en el libro de actas de accionistas n.° 13, folio 59, acta 1500, artículo IX, se autorizó a la Bolsa Nacional de Valores para actuar como agente de transferencia de las acciones de La Nación S.A.; la empresa se comprometió a inscribir las acciones transadas en la Bolsa a nombre de los compradores. Las acciones comunes correspondientes al Plan de opciones de acciones a los ejecutivos, se colocarán en tractos que acuerde la Junta Directiva y utilizando el mecanismo de ventanilla. Únicamente la Junta Directiva de La Nación S.A. otorgará derecho de suscripción a cada ejecutivo según su criterio y acuerdo de asamblea. 1.2.3 Derechos patrimoniales y corporativos de los accionistas Todo socio tiene derecho a solicitar que la Asamblea General se reúna para la aprobación de los estados financieros auditados y delibere sobre la distribución de las utilidades que resultaren. (Según artículo 141, sección III, del Código de Comercio). Los inversionistas accionarios cuentan con todos los derechos establecidos en el Código de Comercio (Capítulos del VII al XX de las sociedades anónimas)
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1.2.4 Razones para la oferta La emisión de acciones comunes ha tenido el siguiente propósito: una emisión inicial para la constitución de la compañía. Las siguientes emisiones han correspondido a capitalización de reevaluaciones de activos hasta el año 1999 y capitalizaciones de utilidades retenidas a partir del año 2000. 1.2.5 Acciones desmaterializadas representadas en anotación en cuenta (Procedimiento de administración y marco normativo) Mientras se autoriza el proceso de desinscripción ante la SUGEVAL, procedimiento no tiene cambio:
el siguiente
De conformidad con el artículo 9 del Reglamento sobre Oferta Pública de Valores, la representación por medio de anotación electrónica en cuenta de las emisiones de valores constituye una condición necesaria para la autorización de oferta pública. Para estos efectos La Nación, S.A. suscribió el contrato correspondiente con INTERCLEAR Central de Valores S.A., entidad miembro del Sistema Nacional de Registro de Anotaciones en Cuenta. La anotación electrónica en cuenta de las emisiones de valores de La Nación, S.A. implica básicamente lo siguiente: Que la representación por medio de anotación electrónica en cuenta es irreversible, según lo establece el artículo 115 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores y que los valores se constituyen como tales en virtud de su inscripción en el correspondiente registro contable Que el registro contable de valores mediante anotación electrónica en cuenta se rige por los principios de prioridad de la inscripción y tracto sucesivo. De conformidad con el principio de prioridad, una vez que se ha llevado a cabo una inscripción, no puede practicarse ninguna otra sobre el mismo valor que tenga origen en un hecho producido con anterioridad en lo que resulte opuesta o incompatible con la anterior. Que como consecuencia del principio de prioridad antes mencionado, las entidades adheridas deben practicar las operaciones correspondientes según el orden de presentación. Que quien figure como titular en el registro de valores mediante anotación electrónica en cuenta se constituye como el titular de una cantidad determinada de valores, de manera que estos se identifiquen por saldos. Lo anterior, sin perjuicio de las necesidades de identificación que puedan derivarse de la constitución de derechos reales, gravámenes o anotaciones de embargo. Que la transmisión es oponible a terceros desde el momento en que se haya practicado la inscripción en el registro contable. -
-
Que las entidades adheridas al Sistema Nacional de Registro de Anotaciones en Cuenta, son las únicas competentes para emitir constancias de titularidad sobre dichos valores. El título físico de acciones mantiene su valor y derechos, pero pierde bursatilidad.
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1.2.6 Plazo para la inscripción de los accionistas en el libro de accionistas Para transacciones de títulos físicos, traspasos directos u otros, cumplidos los requisitos, se tiene un plazo de 15 días para la entrega de las acciones y su inscripción en el libro de accionistas. Si son operaciones con títulos desmaterializados o en anotación electrónica en cuenta, la inscripción se registra respetando el plazo T+3 de la Bolsa Nacional de Valores. 1.2.7 Tratamiento tributario Títulos accionarios de personas físicas: Si los títulos fueron transados en Bolsa y han estado inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, se retendrá un 5% sobre el monto total de dividendos declarados. De lo contrario, un 15% sobre el monto de los dividendos declarados. Se aplican estos lineamientos tanto para personas domiciliadas en Costa Rica como en el extranjero. Títulos accionarios de personas jurídicas: a) Cuando el socio sea otra sociedad de capital domiciliada en Costa Rica y sujeta al impuesto sobre la renta, no corresponderá practicar la retención ni pagar el impuesto, según inciso b), artículo 18, de la Ley del impuesto sobre la renta. b) Cuando el socio sea otra sociedad de capital domiciliada en el extranjero, se aplica la retención del impuesto dentro de los lineamientos descritos para personas físicas. 1.2.8 Agente, lugar y forma de pago El pago de los dividendos se realiza directamente a las cuentas corrientes de los accionistas a solicitud de éstos; si es por medio de cheque o efectivo, el pago se entrega en las oficinas centrales de La Nación, S.A., situadas en Llorente de Tibás. 1.2.9 Valor en libros de la acción para los dos últimos Periodos Fiscales* Valor en libros de la acción 2013-2014 Valor en libros de la acción 2014-2015
¢8.96 ¢8.46
*Referenciado al patrimonio atribuible a los accionistas de La Nación S.A. y Subsidiarias. 1.2.10 Registro en el extranjero de las acciones de la empresa La Nación, S.A. y subsidiarias no está domiciliada en el extranjero ni transa acciones en el exterior.
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1.3 Identificación de los directores, gerentes y asesores involucrados en el proceso de oferta pública Los funcionarios de La Nación S.A. involucrados en el proceso de oferta pública y asesores, son los indicados en el siguiente cuadro: Nombre Manuel Francisco Jiménez Gloriana Bermúdez Sánchez Ivette Quirós Rojas BCT Valores Puesto de Bolsa, S.A.- Serie D Programa de Emisiones de Deuda 2008 Aldesa Puesto de BolsaSerie A- Programa de Emisiones de Bonos Estandarizados 2012 1/ Aldesa Puesto de Bolsa, S.A.- Serie A14 y B14 Programa 2014 de Emisiones de Deuda 1/ Mercado de Valores de Costa Rica –Serie C14-Programa 2014 Emisiones de Deuda 1/
Puesto Presidente Junta Directiva Gerente Financiero Tesorera Corporativo Puesto de bolsa representante
Participación Representante Legal Representante Legal Responsable Asesor
Puesto de bolsa representante
Asesor
Puesto de bolsa representante
Asesor
Puesto de bolsa representante
Asesor
1/ Ninguno de los asesores que han participado en la estructuración de las emisiones son accionistas ni forman parte de los cuerpos directivos de junta directiva o fiscales, excepto Mercado de Valores de Costa Rica que tiene una participación accionaría del 0.00022%.
2. INFORMACIÓN ESENCIAL La siguiente información tiene como propósito dar a conocer los aspectos más relevantes acerca de los factores de riesgo, de la situación financiera y la capitalización de La Nación, S.A. y Subsidiarias. 2.1 Factores de riesgo que afectan a la emisión y a la empresa Los factores de riesgo definen algunas situaciones, circunstancias o eventos que pueden suscitarse en la empresa y reducir o limitar el rendimiento y liquidez de los valores objeto de la oferta pública y traducirse en pérdidas para el inversionista. Las siguientes anotaciones le servirán de orientación para evaluar el efecto que estos podrían tener en su inversión. 2.1.1 Factores de riesgo que afectan a la oferta de valores 2.1.1.1 Riesgo de variación de precio de los valores Los precios de los valores podrían verse afectados por condiciones relacionadas con la percepción de riesgo que tengan los inversionistas sobre la solvencia de la empresa. En forma similar condiciones adversas en el mercado de valores como iliquidez, aumentos en las tasas de interés y otros, pueden afectar los precios de los valores. En esos casos los tenedores podrían experimentar una disminución del valor de mercado de los valores. Página 21 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Toda empresa que tenga inscrita sus acciones en bolsa, tiene un riesgo de volatilidad en el precio de la acción en el mercado. El mercado de Costa Rica es de escasa profundidad, y pocas transacciones definen el precio. 2.1.1.2 Riesgo de iliquidez en el mercado secundario El riesgo de iliquidez se refiere a la posible dificultad del inversionista en convertir los títulos valores en fondos líquidos con la prontitud esperada, ya sea por limitaciones del mercado o por las características de las emisiones. Tal situación puede conllevar a ajustes en el precio y en los costos de transacción para cerrar una operación en el mercado, lo que podría ocasionar que el inversionista reciba un monto menor al invertido o que éste no pueda liquidar su inversión. El Inversionista Accionario, también está expuesto a la iliquidez por falta de transacciones en el mercado. En el periodo fiscal 2013-2014 hubo un 8.05% de movimientos de las acciones de La Nación S.A. en circulación en la Bolsa Nacional de Valores. Para el periodo 2015-2015 fue de 8.43%. 2.1.1.3 Riesgo de desinscripción de la emisión Las emisiones de deuda de los programas pueden ser desinscritas del Registro Nacional de Valores e Intermediarios, evento en el cual se limitarían las posibilidades de utilización de los mercados secundarios organizados para la negociación de estos valores. Para ello el emisor debe cumplir con una serie de requisitos previstos en el Reglamento de Oferta Pública a satisfacción de la Superintendencia General de Valores, entre otros, los indicados en el artículo 129. En el caso de los títulos accionarios artículo 130 mismo reglamento, la Asamblea de Accionistas puede aprobar y solicitar la desinscripción, lo cual eliminaría la posibilidad del inversionista de transar las acciones en el mercado secundario en la Bolsa Nacional de Valores - los títulos accionarios pierden bursatilidad. Asimismo los accionistas no tendrían información periódica regulada. Véase el apartado 2.1.5. Administración de riesgo de la emisión. 2.1.1.4 Riesgo de redención anticipada Las emisiones de deuda del programa 2008, serie D, pueden ser redimidas anticipadamente por el emisor y el inversionista tiene la obligación de aceptarla. Ello conlleva para el inversionista la reasignación de fondos, condiciones de incertidumbre del plazo y horizonte de su inversión. 2.1.2 Factores de riesgo que afectan al Emisor de valores 2.1.2.1 Riesgo de cesación de pagos por parte del Emisor El riesgo de crédito, para el inversionista, se origina en la posibilidad de que la empresa incumpla con sus obligaciones, atrasos o incumplimiento de los pagos de principal e intereses o dividendos declarados y aprobados.
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2.1.2.2 Riesgo de paralización de la planta Fenómenos naturales, como terremotos de muy alta intensidad, incendios, vandalismo o actos terroristas, huelgas, etc., podrían paralizar temporalmente la operación. 2.1.2.3 Riesgo de concentración de proveedores, origen de la materia prima y variaciones en los precios. La concentración de insumos en pocos proveedores induce a la toma de riesgos de suministros. La Nación S.A. y Subsidiarias han tomado las medidas del caso para hacerle frente a este riesgo. Los productos elaborados por la empresa tienen un alto contenido de materia prima tales como papel, tintas, planchas y otros materiales, que su cotización puede verse afectada por variaciones de precios, consecuencia de los efectos de la inflación, devaluación y oferta y demanda de la misma materia prima, cuyo efecto son variaciones en los costos de producción y en la utilidad. 2.1.2.4 Riesgo de discrecionalidad decreto de dividendos La asamblea de accionistas tiene la atribución de acordar la distribución de utilidades y la constitución de reservas, según se define en los estatutos de La Nación, S.A. 2.1.2.5 Riesgo de dilución de la participación accionaría La participación accionaría de un accionista puede verse afectada ante un incremento en el capital social. Es decisión del inversionista mantener la proporcionalidad en el capital accionario. 2.1.3 Factores de riesgo que afectan a la industria del Emisor de valores 2.1.3.1 Riesgo de potenciales competidores El proceso de globalización y apertura de mercados abre la posibilidad de que empresas externas compitan con los productos de La Nación, S.A. y Subsidiarias 2.1.3.2 Riesgo de pérdida de libertad de expresión Al ser un grupo de medios con independencia editorial, el negocio es muy sensible a un deterioro de la libertad de expresión; sin embargo, Costa Rica ha sido un país que se ha caracterizado por mantener, promover y apoyar este imprescindible valor democrático. 2.1.3.3 Riesgos por avances tecnológicos Los constantes avances tecnológicos tienen como resultado una fuerte competencia y un mercado cada día más exigente.
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2.1.4 Factores de riesgo que afectan el Entorno del Emisor de valores 2.1.4.1 Devaluación de la moneda Al regir un sistema de bandas cambiarias en el país, que hace que el tipo de cambio sea menos predecible, existe un riesgo directamente relacionado con los costos de las materias primas importadas. Adicionalmente La Nación, S.A. y subsidiarias mantiene inversiones valoradas en moneda extranjera principalmente dólares. Las apreciaciones del tipo de cambio traen beneficios en el costeo. Es más probable que se utilice los mecanismos de cobertura para cubrir este riesgo, cuando sea necesario. 2.1.4.2 Inflación El indicador inflacionario es un factor que afecta directamente los costos de producción y de operación, tales como salarios, gastos de venta, materia prima local, etc. 2.1.4.3 Tasas de Interés El comportamiento de las tasas de interés internas y externas, activas y pasivas, juegan un papel importante en la gestión financiera de la empresa, de ello depende el monto total de intereses incurridos y ganados en el período. Los créditos y bonos de deuda vigentes tienen un componente fijo y otro variable que depende del comportamiento de las tasas, tales como tasa básica pasiva, prime rate y tasa libor y los rendimientos de las inversiones dependerán en forma general del comportamiento de mercado de las tasas de interés. La empresa tiene la política de revisión de las condiciones de los créditos anualmente, así como la revisión de la estructura de costos y gastos buscando eficiencias y aprovechando oportunidades del mercado 2.1.4.4 Riesgo derivado de la utilización de coberturas de moneda (futuros) En las negociaciones con instrumentos de futuro pueden darse variaciones en el tipo de cambio de la moneda, derivándose al vencimiento una pérdida o una ganancia para la empresa. Así como, existe un riesgo de incumplimiento del vendedor a futuro de no entregar las divisas al plazo, para lo cual se ejecutarían las garantías. 2.1.4.5 Cambio en políticas de impuestos Existe un riesgo macroeconómico con respecto al cambio de políticas de impuestos; también por acuerdos bilaterales de comercio con otros países, lo que afectaría principalmente el costo de la materia prima. De presentarse un cambio en la legislación tributaria, el tratamiento fiscal vigente para los intereses de los bonos puede ser modificado, siendo afectada la suma de los intereses netos que perciba el inversionista, de igual forma podría afectar también los dividendos netos recibidos por los inversionistas.
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2.1.4.6 Otros indicadores El comportamiento económico medido por el PIB, y el nivel de confianza de inversionistas, empresarios y consumidores en general, puede influir en las ventas de la organización, el Banco Central de Costa Rica, en su publicación de la “Revisión Programa Macroeconómico 2015-2016 del 31 de Julio 2015”, prevé un aumento real del PIB del 3.4% para el periodo 2015, tasa inferior al promedio de los últimos cinco años. Los principales indicadores macroeconómicos mantienen una correlación con el mercado publicitario en general, esto implica que ante cambios en la economía nacional, es posible que se generen cambios en la estructura de ingresos y costos de la empresa. 2.1.4.7 Riesgo del entorno macroeconómico en otros mercados
2.1.4.7.1 Panamá Indicadores económicos, políticos y riesgo país Según nuevas proyecciones del Banco Mundial, para los años 2015 y 2016, Panamá será el país cuya economía tendrá mayor crecimiento con 6.1% y 6.3% cada año, respectivamente. Sigue siendo el país con la mayor tasa de crecimiento. De acuerdo con el Informe Global de Competitividad 2014-2015, Panamá sigue siendo la economía más competitiva de Centroamérica y la segunda de la región detrás de Chile. El desempeño de Panamá sigue siendo impulsado por la excelente oferta y calidad de su infraestructura, especialmente puertos y aeropuertos de clase mundial. Además, la calidad del sistema financiero, la penetración del Internet de banda ancha, la adopción de tecnología vía inversión extranjera directa y la capacidad de atraer capital humano, contribuyen a su buen posicionamiento. El país también se ha esmerado en ofrecer un clima ideal para el establecimiento de nuevos negocios y la atracción de inversión extranjera. La caída en el ranking obedece principalmente a factores básicos como la capacidad para combatir la corrupción, la eficiencia del gobierno y la calidad del sistema educativo. Este último punto pone de manifiesto el reto de Panamá para suplir sus necesidades de capital humano requeridos para mantener el dinamismo de una economía en transición hacia actividades intensivas en conocimiento.
2.1.5 Administración del riesgo de la emisión En relación al apartado 2.1.1.3, títulos accionarios, La Nación S.A. está en el proceso de desinscripción como emisor accionario del Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la SUGEVAL a enero 2011. Proceso en suspenso. La solicitud de desinscripción debe ser aprobada por la Superintendencia General de Valores con la presentación de la documentación relativa a la ejecución de los acuerdos y se verifique que no hay ninguna operación de bolsa a plazo que utilice valores de esta emisión como subyacente, así como que ningún fondo de pensión, fondo de inversión o fideicomiso administrado como fondo de inversión mantengan acciones en las carteras de valores. Se definió un precio de recompra de 6.86 colones por acción, valor más alto dentro de las dos valoraciones presentadas y discutidas en Asamblea General de Accionistas Extraordinaria Página 25 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
del 21 de diciembre del 2010 para el proceso de desinscripción y de ¢5.00 para el proceso de recompra planteado en Asamblea de Accionistas de mayo del 2012. El precio de mercado de la acción al 30 de septiembre tanto del 2015 es de ¢4.00 por acción y en el 2014 fue ¢6.53 por acción. En el periodo 2014-2015, aproximadamente un 8.43% de las acciones en circulación tuvieron movimientos en operaciones en la Bolsa Nacional de Valores. En relación al inciso 2.1.1.4 Riesgo de redención anticipada, la empresa ha establecido un plazo razonable de aplicación a los 3 años Programa 2008 y se comunicará con un plazo de dos meses de anticipación para que el inversionista pueda planificar nuevamente su inversión. En relación al inciso 2.1.2.1 Riesgo de cesación de pagos, la empresa ha logrado obtener un nivel scr AA+, calificación Nivel Muy Bueno, lo que refleja la fortaleza de La Nación para hacer frente a sus deudas con un flujo de efectivo sano. Asimismo, el manejo de las finanzas, ha permitido a la empresa cumplir con sus compromisos, cancelando oportunamente sus deudas en los vencimientos, lo que da confianza al inversionista. En relación al inciso 2.1.2.2 Riesgo de paralización de planta. La empresa ha mermado los efectos del riesgo de paralización de la planta con la administración del binomio riesgo/seguro. Véase inciso 3.2.2.1 Seguros y coberturas. En relación al inciso 2.1.2.3 Riesgo de la concentración de proveedores y origen de materia prima y precio. Las negociaciones que mantiene la empresa con su principal proveedor de papel han permitido que en más de 50 años se haya obtenido un suministro constante, una entrega puntual, una calidad acorde con los requerimientos solicitados y una negociación de precios de largo plazo. Se comprende que un único proveedor implica un riesgo; sin embargo, el proveedor es el número uno a escala mundial y una de las ventajas de este proveedor es tener centros de producción en puntos estratégicos en distintas partes del mundo. Nuestra empresa, ha dispuesto bodegas alternas de papel para el abastecimiento de emergencia en territorio nacional. La empresa tiene como política cotizar las diferentes materias primas con un mínimo de tres proveedores y basar su escogencia por la calidad de los bienes, condiciones de entrega, capacidad de respuesta y precio. En relación al inciso 2.1.2.4 Riesgo de discrecionalidad decreto de dividendos. Es de interés del inversionista asistir a las asambleas de accionistas, hacer propuestas y participar en los acuerdos de asamblea, según derechos que le brinda el Código de Comercio y los estatutos de la empresa. En relación al inciso 2.1.3.1 Riesgo de Potenciales competidores. La Nación, S.A. es la empresa líder en medios escritos en Costa Rica, sus dos diarios a nivel nacional alcanzan 979,481 de lectores promedios diarios (La Teja y La Nación), según el estudio general de medios realizado por IPSOS Media. Se ha invertido en tecnología de punta, en la escogencia de personal calificado y en un alto estándar en la administración gerencial y ha invertido recursos para introducirse en la tendencia digital Se ha logrado obtener certificación de procesos para garantizar esta posición; por ejemplo, Servicios de Impresión y el semanario Página 26 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
El Financiero se certificaron en ISO 9001:2008, la empresa ha mantenido las buenas prácticas de esta certificación. En relación al inciso 2.1.3.3 Riesgo por avances tecnológicos. Los constantes avances tecnológicos tienen como resultado una fuerte competencia y un mercado cada día más exigente y La Nación ha respondido a ello con una innovación permanente en los diferentes formatos en línea para que los lectores encuentren información confiable de una manera atractiva y de acuerdo con los requerimientos de la Web. Hoy en día nuestros usuarios tienen dos opciones para leer el diario impreso en línea: Edición Electrónica y La Nación Digital. También puede informarse mediante otros formatos como el video, el audio y las galerías de fotos. Se produce en video varios espacios diarios o semanales y así como videos de temas noticiosos; especiales multimedia; galerías de fotos y audio galerías; entrevistas en audio y podcasts. La Nación ofrece además blogs de temáticas diversas que sus periodistas o colaboradores actualizan constantemente y mediante los cuales se logra un contacto directo con sus lectores. Además, la empresa cuenta con otros sitios Web que impulsan la actividad de la empresa, consultar el apartado 3.1.3 Domicilio legal y otros datos. Para mantenerse líder en el mercado, se ha revolucionado el medio con significativos avances de imagen, impresión, calidad y alta tecnología, lo que le permite automatizar procesos en línea y mantener un alto estándar en fotografías en color, material publicitario y periodístico. La tecnología de punta empleada se ha convertido en una fortaleza de los diferentes productos y de la empresa. En relación al inciso 2.1.4.1 Devaluación de la Moneda. Se administra una contabilidad multimoneda previendo la administración de las bandas cambiarias, apreciaciones y devaluaciones del colón con respecto al dólar. Para cubrir este riesgo se utilizarían las coberturas de futuros a corto plazo. Las operaciones con otras monedas, como el euro, son menores, por lo cual no implican un riesgo cambiario, excepto cuando se adquieren activos de impresión de procedencia europea. 2.2 Indicadores financieros 2.2.1 Índices de liquidez Para este período la compañía sigue presentando buenos indicadores de liquidez a pesar de las fuertes erogaciones por el desarrollo y puesta en marcha de Parque Viva, muy de la mano a esfuerzos realizados en los manejos de inventarios, en la recuperación de las cuentas por cobrar, y a las negociaciones y manejo de plazos con los proveedores comerciales. 2.2.1.1 Razón circulante 2015
2014
2013
Activo circulante
¢30.239.32
¢46.024.65
¢22.971.19
Pasivo circulante
¢11.741.04
¢10.129.83
¢10.843.39
Razón circulante 2.58 4.54 (Información en millones de colones)
2.12
Cálculo Activo circulante dividido entre el pasivo circulante
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Representa el monto de los recursos líquidos con los que cuenta la empresa para cubrir cada colón de obligaciones a corto plazo, lo que implica que por cada colón de deuda mantenemos 2.58 colones como respaldo de la misma. 2.2.1.2 Razón de liquidez 2015 ¢ 30.239.32
2014 ¢ 46.024.65
Inventarios
¢ 3.045.91
¢ 3.589.51
Pasivo circulante
¢11.741.04
¢10.129.83
Activo circulante
2.32 4.19 Razón liquidez (Información en millones de colones)
2013
Cálculo
¢22.971.19 ¢4.894.62 Activo circulante menos inventarios dividido entre ¢10.843.39 el pasivo circulante 1.67
La razón de liquidez refleja la capacidad de la empresa para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo, excluyendo del cálculo los inventarios que representa el recurso menos líquido del activo circulante, lo cual presenta resultados muy positivos y un buen manejo del inventario, al igual que en años anteriores. 2.2.2 Índices de rentabilidad Este período refleja la transición en que se encuentra la industria de los medios impresos hacia plataformas digitales, así como la transformación en la cual se ha venido preparando a la compañía para dichos cambios. Cabe destacar los resultados negativos durante el período gran parte por el efecto en la baja de la publicidad, los ajustes realizados a nivel de la estructura operativa de la compañía y a la entrada en operación de Parque Viva la cual suma 6 meses con gastos preoperatorios que afectan directamente los resultados del período. 2.2.2.1 Utilidad neta a activo promedio 2014 ¢ (1.974.08)
2014 ¢ (1.522.68)
Activo total promedio ** ¢ 95.459.00 Porcentaje -2.07%
¢ 87.785.27
Utilidad neta *
-1.73%
2013 Cálculo ¢1.187.13 Se divide la utilidad neta el activo ¢73.698.70 entre promedio anual. 1.61%
total
(Información en millones de colones) * Utilidad neta atribuible a los accionistas de La Nación S.A. **Activo total promedio= Activo inicial más el activo final dividido entre dos. Esta razón refleja el porcentaje de ganancias que se genera por cada colón de activo invertido. 2.2.2.2 Utilidad neta a ingresos totales
Utilidad neta Ingresos totales* Porcentaje
2015 ¢ (1.974.08)
2014 ¢ (1.522.68)
¢ 61.053.77
¢ 68043.03
-3.23%
-2.24%
2013 Cálculo ¢1.187.13 Se divide la utilidad neta ¢69.377.17 entre los ingresos totales 1.71%
(Información en millones de colones) Página 28 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
* (Ing. totales= Ingresos de operación) El índice de rendimiento sobre ingresos totales indica el porcentaje de ganancia final que le queda a la empresa por cada colón percibido. 2.2.2.3 Utilidad neta a patrimonio promedio
Utilidad neta Patrimonio promedio */
2015 ¢ (1.974.08)
2014 ¢ (1.522.68)
¢ 39.088.42
¢ 42.238.92
Porcentaje
-5.05% -3.60% (Información en millones de colones)
2013
Cálculo
¢1.187.13 Se divide la utilidad neta ¢42.964.81 entre el patrimonio promedio del periodo 2.76%
*/ Patrimonio promedio = Patrimonio inicial más el patrimonio final dividido entre dos. Este índice se utiliza para mostrar la tasa de retorno generada sobre el patrimonio promedio del periodo. 2.2.2.4 Utilidad neta por acción 2015
2014
Utilidad neta atribuible a los ¢(1.974.08) ¢(1.522.68) accionistas de La Nación. Total 4.507.92 4.507.92 Acciones (-) Acciones en 0 0 Tesorería Utilidad por acción -0.4379 -0.3378 (Información en millones de colones)
2013
Cálculo
Se divide la utilidad neta ¢1.187.13 entre el capital (número de acciones que es igual al promedio ponderado de 4.507.92 acciones ordinarias en circulación más el efecto de 0 operaciones a ejecutivos sobre acciones ejercidas) 0.2633
La razón muestra el rendimiento que tiene la acción en colones durante el periodo correspondiente. 2.2.3 Índices de actividad 2.2.3.1 Utilidad neta más gastos financieros a gastos financieros
Utilidad neta
2015 ¢(1.974.08)
2014 ¢(1.522.68)
¢ 4.291.73
¢ 1.848.71
2013
Cálculo
¢1.187.13 Utilidad neta más gastos
¢1.658.89 financieros dividido entre gastos financieros Veces 0.54 0.18 1.72 * Gastos Financieros: Gastos (ingresos) financieros netos, más ingresos por intereses. (Información en millones de colones) Gastos financieros*
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La razón refleja el monto de ganancia por cada colón de gastos financieros. A pesar de la pérdida, se observa un buen manejo de los gastos financieros que a septiembre 2015 mejora en comparación al resultado del período anterior. 2.2.3.2 Rotación de inventarios 2015 Ingresos de operación Inventarios Veces
2014
2013
¢61.053.77
¢68.045.93
¢3.045.91
¢3.589.51
20.04 (Información en millones de colones)
18.96
Cálculo
¢69.377.17 Los ingresos de operación ¢4.894.62 divididos entre el Inventario 14.2
La rotación de inventario mide el número de veces que los inventarios fueron convertidos a ventas durante el periodo. Expresa la velocidad con que los inventarios se transforman para generar ventas. La mejoría en el indicador se produce principalmente por mantener mejores niveles de Inventario. 2.2.3.3 Días de inventario
Inventarios Ingresos de operación
2014 ¢3.045.91
2014 ¢3.589.51
¢61.053.77
¢68.045.93
18
19
Días
2013 Cálculo ¢4.894.62 Inventarios x 360 dividido entre Ingresos de ¢69.377.17 Operación 25
(Información en millones de colones) Expresa el número de días que tarda el inventario para ser vendido. Para este período se tarda un días menos que el periodo anterior para vender el inventario, esto muestra una mejora constante en el control de los inventarios. 2.2.3.4 Rotación de activo fijo
Ingresos de operación
2015 ¢61.053.77
2014 ¢68.045.93
¢69.377,17
Activo fijo
¢58.708.28
¢47.596.42
¢45.093,59
1.04
1.43
1.54
Veces
2013
Cálculo Ingresos de operación entre activo fijo
(Información en millones de colones) Mide el grado de efectividad alcanzado por las inversiones en inmuebles, maquinaria y equipo en función de generar ventas. El indicador refleja una disminución respecto del año anterior por una mayor cantidad de activos adquiridos (Parque Viva ) y a la disminución en los ingresos de operación.
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2.2.3.5 Período medio de cobro
Cuentas comerciales por cobrar Ingresos de operación Días
2015
2014
¢3.933.84
¢4.386.13
¢61.053.77
¢68.045.93
23 (Información en millones de colones)
2013
23
Cálculo
¢5.287.69 Cuentas
comerciales por ¢69.377.17 cobrar X 360 dividido entre los ingresos de operación 27
La razón indica el número de días en que se hacen efectivas las ventas. El indicador se mantiene en 23 días en relación al año anterior, esto refleja la buena gestión que se sigue realizando en las carteras de crédito de la compañía. 2.2.3.6 Periodo medio de pago
Cuentas por comerciales.*/ Compras **/ Días
pagar
2015
2014
¢3.555.88
¢4.208.87
¢27.396.60
¢36.190.45
47 (Información en millones de colones)
2013
42
Cálculo
¢4.037.40 Cuentas por pagar X 360 ¢37.802.75 dividido entre compras 38
Este indicador refleja el número de días en que la empresa honra sus obligaciones comerciales, el período 2015 refleja una disminución importante en las cuentas por pagar y en las compras debido a los ajustes operativos que se han venido realizando. Reflejando un indicador que crece en 5 días con respecto al año anterior lo cual es beneficioso para el manejo del flujo de efectivo de la compañía. */ Cuentas por pagar comerciales= Compras por pagar comerciales – Compras a compañías relacionadas asociadas. **/ Compras= Consumo de materia prima, gastos generales y gastos de ventas en el período, más la diferencia entre el inventario final e inicial. Datos no desagregados en los Estados Financieros Auditados. 2.2.3.7 Morosidad de las cuentas por cobrar 2015
2014
Cobro judicial ¢209.59 ¢153.15 Cuentas por cobrar ¢5.158.29 ¢7.374.47 Brutas Porcentaje 4.06% 2.08% (Información en millones de colones)
2013
Cálculo
¢139.67
Cuentas en cobro judicial ¢5.730.93 divididas entre el total de cuentas por cobrar brutas 2.44%
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2015 ¢4.720.98
2014 ¢6.681.92
De 1 a 30 días
183.86
224.56
De 31 a 60 días
19.99
39.70
De 61 a 90 días
10.89
29.65
Más de 91 días
222.58
398.63
Sin Vencer
¢5.158.29 ¢7.374.47 Total Cartera (Información en millones de colones)
2013 Cálculo ¢4.974.08 ¢314.24 ¢37.25 Refleja la antigüedad de la cartera a final de cada ¢30.53 período ¢374.83 ¢5.730.93
Esta razón muestra el porcentaje de morosidad en cobro judicial existente sobre el total de cuentas por cobrar comerciales El porcentaje de las cuentas en cobro judicial incrementa casi en dos puntos porcentuales en relación al reflejado el año anterior. 2.3 Endeudamiento y capitalización 2.3.1 Endeudamiento Según lo establece el artículo 116 de la Ley orgánica del Banco Central de Costa Rica, las empresas de los sectores no financieros que soliciten su registro en la Superintendencia General de Valores no podrán exceder un nivel de endeudamiento total (individual o consolidado) de 4 veces su capital y reservas de conformidad con la metodología que establezca el Superintendente General de Valores. La Nación, S.A. a pesar de las nuevas emisiones de deuda sigue manteniendo un buen nivel. La empresa ha administrado una política conservadora y sana de deuda, los pasivos se fundamentan en la fuerte inversión en maquinaria e infraestructura y el proyecto de Parque Viva, que nos garantiza una tecnología de punta y la capacidad productiva para la realización de nuevos negocios. 2.3.1.1 Pasivo total a patrimonio neto
Pasivo total
2015 ¢54.642.05
2014 ¢57.362.91
Patrimonio neto*
¢15.718.08
¢16.053.33
3.48
3.57
Porcentaje
2013 Cálculo ¢33.729.79 Pasivo total dividido entre ¢16.477.28 el patrimonio neto (patrimonio menos retenidas no 2.05 utilidades restringidas)
(Información en millones de colones) *Patrimonio atribuible a los accionistas de La Nación S.A. menos utilidades retenidas no restringidas. La información obtenida de esta razón indica el grado de protección que tienen los acreedores en caso de que la empresa presente problemas de liquidez. El indicador refleja una leve mejoría en relación al período anterior gran parte por el efecto de la disminución en el pasivo total. Página 32 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
2.3.1.2 Pasivo total y contingente a patrimonio total
Pasivo total Pasivo Contingente Patrimonio 1/
2015 ¢54.642.05
2014 ¢57.362.91
¢2.791.13
¢2.285.06
¢37.767.70
¢40.409.13
Porcentaje 1.52 (Información en millones de colones)
2013 Cálculo ¢33.729.79 Pasivo total más pasivo ¢497.57 contingente dividido entre ¢43.281.63 el patrimonio
1.48
0.79
1/ Patrimonio atribuible a los accionistas de La Nación S.A. La información obtenida de esta razón indica el grado de protección que tienen los acreedores en caso de que la empresa presente problemas de liquidez. Para el año 2015, como contingente se contempla juicios ordinarios civiles, querellas por delitos contra el honor, juicios laborales y querellas por presuntos delitos de acción privada para un total de pasivo contingente de ¢2.791.13 millones. 2.3.1.3 Captaciones a pasivo total
Captaciones
2015 ¢44.700,00
2014 ¢44.700.00
Pasivo total
¢54.642.05
¢57.362.91
Porcentaje 81.81% 77.92% (Información en millones de colones)
2013 Cálculo ¢5.700.00 ¢33.729.79 Captaciones divididas entre pasivo total 16.90%
La mayor parte del pasivo total está compuesto por deudas a largo plazo generadas por las inversiones en activos. En octubre 2008 se realizó la captación de las series C y D por un total de ¢5.700 millones, con un descuento en captación. Para periodo 2013-2014 en el mes de octubre 2013 se realizó una captación por ¢10.000 millones con la serie A, en marzo 2014 se emitió la serie A-14 por ¢10.000 millones, en abril 2014 la B-14 por ¢11.000 millones y la última emisión se realizó en septiembre 2014 con la serie C-14 por ¢8.000 millones, sumando en total los ¢44.700 millones. 2.3.2 Capitalización 2.3.2.1 Fuente de capitalización La última capitalización fue realizada en diciembre del 2000 por ¢1.505.022.496,00 Fuente: Utilidades retenidas. El capital social de la empresa es de origen costarricense. La empresa no tiene programado hacer emisiones de acciones en el periodo 2015-2016, excepto por la ejecución del plan de ejecutivos. Página 33 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
2.3.2.2 Política, periodicidad de distribución y monto de los dividendos (Últimos tres periodos) Política No existe una política de dividendos preestablecida. La Junta Directiva es la encargada de analizar una serie de factores relacionados con los resultados del negocio, la situación económica del país, los rendimientos de las inversiones en el mercado y hace la recomendación a la Asamblea General de Accionistas del valor absoluto del dividendo, que por lo general representa un determinado porcentaje del capital social de la empresa a la fecha del pago del dividendo. La Asamblea General de Accionistas, de acuerdo con sus estatutos, es el órgano que aprueba o rechaza la recomendación, o bien, si la rechaza, acuerda otro monto. Periodicidad de distribución Se celebran dos asambleas de accionistas durante el año fiscal, normalmente en diciembre y junio. La Asamblea General de Accionistas acuerda la distribución de dividendos para los meses de diciembre y marzo en la asamblea de diciembre y la distribución de dividendos para los meses de junio y septiembre en la asamblea de junio.
Monto de los dividendos (miles de colones) Para el 2015, 2014 y 2013 se distribuyeron respectivamente.
¢540.950, ¢1.081.900 y ¢1.081.900
2.3.2.3 Composición del capital social Capital social común al 30 septiembre 2015: ¢4.507.917.874 Saldo al 30 de septiembre del 2014: ¢4.507.917.874 Número de acciones comunes Saldo al 30 de septiembre del 2014 es de: 4.507.917.874 (1.794.795.441 desmaterializadas y 2.713.122.433 físicas) Saldo al 30 de septiembre del 2015 es de: 4.507.917.874 (1.808.971.187 desmaterializadas y 2.698.946.687 físicas) Valor nominal por acción El valor nominal de la acción es de ¢1,00 Cantidad de acciones en tesorería En el periodo fiscal 2014 y 2015 no hubo acciones en tesorería.
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2.4 Salvedades a los Estados Financieros Auditados La información financiera con base en la cual se calcularon las razones financieras, fue tomada de los estados financieros auditados, correspondientes a los periodos 2014 y 2015. El periodo 2015-2014 contiene la siguiente opinión: Opinión …”En nuestra opinión, los estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la posición financiera consolidada de La Nación, S.A. y Subsidiarias al 30 de setiembre del 2015 y 2014, su desempeño financiero consolidado y sus flujos de efectivo consolidados para los años terminados en esas fechas, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.” 3. Información Referente a La Empresa Emisora 3.1 Historia y desarrollo de la empresa emisora 3.1.1 Razón social y jurisdicción Razón social: La Nación, S.A. Jurisdicción: Costa Rica 3.1.2 Fecha de constitución, citas de inscripción en el Registro Público y número de cédula jurídica Fecha de constitución: noviembre de 1946 Citas de inscripción: tomo n.° 24, folio n.° 26, asiento n.° 8300 Número de cédula jurídica: 3-101-002648-35 3.1.3 Domicilio legal y otros datos La Nación, S.A. y Subsidiarias está ubicada en San José, en el distrito de Llorente del cantón de San Juan de Tibás, 400 m este del cruce de Llorente. Central telefónica: (506) 2247-4747. Central Telefónica GN Medios: (506) 4107-1717 Central Telefónica GN Comercial: (506) 4107-4949 Fax:
(506) 2247-5026 Presidencia Ejecutiva
Apartado: 10138-1000 San José, Costa Rica Sitio Web oficial: Según el acuerdo SGV-A-131 modificación al SGV-A-75 acuerdo sobre el suministro de información periódica, La Nación S.A. y Subsidiarias informa como sitio WEB oficial para la publicación de sus estados financieros auditados y trimestrales el sitio Web del periódico La Nación cuya dirección electrónica es www.grupo.nacion.co.cr
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Correos electrónicos para comunicados de Sugeval:
[email protected] Otros correos electrónicos importantes para el inversionista: Unidad de Inversiones y Accionistas GN Comercial GN Medios- Servicio al cliente suscripciones
[email protected] [email protected] [email protected]
Páginas Web de productos: www.nacion.com, www.lateja.co.cr, www.elfinancierocr.com, www.revistaperfil.com, www.club.nacion.com, www.buscomi.cr, www.novias.co.cr, www.revistas.co.cr, www.librosparatodoscr.com, www.besame.co.cr, www.los40.co.cr, www.gnplus.nacion.com, www.parqueviva.com, www.t-encuentro.com, www.fussio.com, www.yuplon.com, www.elempleo.co.cr, www.laboleteria.co.cr, www.printea.com, www.ktalogo.com, www.purovino.cr, www.saboresenlinea.com, www.saboreslaescuela.com, 3.1.4 Acontecimientos relevantes • La Nación, S.A. acordó el 12 de noviembre de 2014 con la Administración Pública, ante la autoridad judicial competente, realizar el pago de los tributos, intereses y multas adeudados a la Hacienda Pública, cuyo monto asciende a ¢2.277.050 miles como reparación integral del daño dentro del proceso penal tramitado bajo el expediente judicial 04-000008-618-PE. El acuerdo comprende una compensación parcial con el pago realizado el 21 de febrero de 2005 por ¢94.874 miles. En consecuencia, el pago neto a realizar dentro del plazo acordado de cinco días, contados a partir del 13 de noviembre de 2014, asciende a ¢1.372.186 miles. • El 13 de noviembre 2014, La Nación emite un comunicado donde informa algunas decisiones relevantes que ha tomado con el fin de mantener la solidez de la empresa en el largo plazo, siguiendo el proceso de revisión estratégica que ha venido adoptando, análisis de nuevas iniciativas de negocio, procesos portafolio de productos. Entre otras cosas, las acciones tomadas implican el cese de 100 trabajadores, permanecen en la empresa 1294 colaboradores. Grupo Nación respeta cuidadosamente los derechos laborales de quienes salen de la organización, agradece los servicios prestados por todos ellos y reconoce su talento, por eso les brinda guía y acompañamiento en el proceso de búsqueda de nuevas oportunidades laborales. Al 30 de septiembre del 2014, la administración considera que no debe realizar provisión por reestructuración pues no se tenía un plan formal detallado ni se había creado una expectativa real entre los afectados. • Se acordó el cierre de las empresas que no han tenido actividad durante años anteriores ABC de Honduras S.A., GN Interactividad Total, S.A. y GN Seguridad S.A. Subsidiarias, Adnunciate de Grupo Nación, GN S.A. Página 36 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
• En abril del 2015 se abrieron las puertas de Parque Viva. Desde la apertura de Parque Viva al 30 de noviembre se han realizado un total de 16 presentaciones con un total de 104,067 personas. Los eventos más importantes fuerón Expo Casa (19,172 personas) , Concierto de Kathy Perry (16,687 personas) y Blue Man Group ( 9,804 personas) • El 26 de Agosto se llega a un acuerdo, el cual indica que Grupo Nación sudsidiaria 100% de La Nación S.A. absorbe a Inmobiliaria los Olivos S.A. GN Bliss Entretenimiento S.A. y subsidiaria Berg Moriah S.A. El primero de Octubre queda aplicada la fusión. • Al 30 de septiembre, el impacto del Proyecto Parque Viva en los activos totales es de 25.35%, que corresponde a la compra del terreno y al costo de la obra terminada al 11 de Abril. • El 02 de Noviembre se realiza cambio en la representación de Valores. Mediante Resolución no.3013 del 06 de Octubre del 2015 de La Superintendencia General de Valores, de acuerdo con el Transitorio i. del Reglamento Sobre Oferta Pública de Valores, autorizó el cambio en la forma de representación, que pasa de macrotítulo a Anotación en cuenta, respecto de las siguientes emisiones: Macrotítulo D Macrotítulo A Macrotítulo A-14 Macrotítulo B-14 Macrotítulo C-14 Y en relación al macrotítulo único de acciones desmaterializadas de La Nación S.A. • En este año 2015 se nombraron como representantes legales adicionales a los ya Constituidos: Pedro Abreu Jiménez y Manfred Lachner Madrigal Acontecimiento de períodos anteriores. • En Asamblea de Accionista Extraordinaria del 21 de diciembre del 2010, se sometió a votación el proceso de desinscripción de La Nación S.A., como emisor accionario ante la Superintendencia General de Valores, Registro Nacional de Valores Intermediario, todo de conformidad con el Reglamento de Oferta Pública de Valores de la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) y demás normativa relacionada. El Proceso de desinscripción se mantiene suspendido ya que las empresas La Parisiena, S.A., Grupo Censa, S.A., Inversiones Suyapa, S.A. e Inversiones Dama AA, S.A., todas representadas por el señor Danilo Camacho Benavides, han interpuesto proceso abreviado de nulidad absoluta contra los acuerdos de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 21 de diciembre del 2010. Proceso de desinscripción en la SUGEVAL en suspenso por este juicio. En caso de autorización se comunicará mediante Hecho Relevante y una publicación en un periódico de circulación nacional, los mecanismos a ser utilizados para la protección de los intereses de los inversionistas en general, de aquellos en Página 37 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
desacuerdo, así como los ausentes de la Asamblea de Accionistas Extraordinaria del 21 de diciembre del 2010; de manera tal que se garantice un trato igualitario. Se definió un precio de recompra de 6.86 colones por acción, valor más alto dentro de las dos valoraciones presentadas y discutidas en la Asamblea. • En Asamblea de Accionistas Extraordinaria del 8 de mayo del 2012, se sometió a votación y se aprobó la compra de hasta el 10% de las acciones en circulación suscritas y pagadas de La Nación, S.A., que corresponde a 450.791.788 acciones comunes y nominativas, mediante el mecanismo de subasta por medio de la Bolsa Nacional de Valores. El precio de compra acordado es de ¢5.00 (cinco colones con 00/100) por acción. Proceso que también se encuentra suspendido provisionalmente por el Juzgado Civil de Mayor Cuantía ya que presenta un proceso abreviado interpuesto por las mismas actoras de la demanda anterior, el cual a la fecha no ha sido resuelto. Varios accionistas presentaron coadyuvancia en este sentido. El proceso abreviado solicitado por los accionistas se encuentra en etapa de notificación de las partes. El objetivo de la empresa es con miras a mejorar la liquidez de acciones en la bolsa, sin embargo, el proceso legal interpuesto por algunos accionistas ha impedido hasta ahora llevar a cabo este mandato. • La Nación, S.A a través de su subsidiaria Grupo Nación GN S.A. ha comprado los derechos mercantiles de las líneas de negocio denominadas “laboletería.co.cr” y la multimedia marca Sabores: Revista Sabores, Centro Gastronómico Sabores ubicado en Escazú, programa de televisión, los cuales pertenecían anteriormente a la asociada Producciones Talamanca Verde, SA. Esta operación por $2.000.000.00 se llevó a cabo el 30 de setiembre del 2013. • El 7 de enero del 2014, mediante la resolución SGV-R-2888 la Superintendencia General de Valores autoriza la oferta e inscripción en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios del Programa de Emisión de Bonos Estandarizados 2014 por ¢30.000 millones de los cuales se ejecutaron ¢29.000 millones en el año 2014. Se destinaron estos recursos a cancelar deudas del sistema bancario nacional y al Proyecto Parque Viva – antiguo Autódromo La Guácima. 3.1.5 Principales actividades, productos y servicios Nación es una empresa de comunicación, con independencia editorial y económica, líder en la generación de contenidos varios (impresos, digitales y experienciales) que se derivan de nuestro negocio más tradicional: el informativo. Brinda servicios de impresión, desarrolla productos y servicios digitales, comercializa papeles y cartulinas, entre otras actividades. Nuestra misión: “Impulsamos el desarrollo de una sociedad democrática, solidaria y competitiva, mediante contenido propio, independiente y relevante.
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Entre los productos y servicios se destacan:
3.1.5.1 GN Medios – Periódicos. •
La Nación: Periódico fundado en 1946. Según el último resultado disponible del EGM, correspondiente al tercer trimestre del 2015 (octubre 2014-septiembre del 2015), La Nación es leída por más de 518.000 personas diariamente. Desde febrero del 2005, la versión en papel de La Nación renovó su formato y diseño. Su cuerpo principal lo conforman dos secciones: A y Viva. Ambas reflejan el acontecer noticioso diario nacional e internacional, según estrictos criterios de interés público y objetividad periodística y dentro de un marco de absoluta independencia editorial y comercial. A partir del 7 de abril de 1995 cuenta con una versión digital (www.nacion.com). Es el sitio en la web de referencia de los costarricenses para mantenerse informados del acontecer nacional e internacional, a través de una cobertura oportuna, multimedia e interactiva, con credibilidad, veracidad e independencia. En la actualidad, el diario en línea tiene un promedio de 220.000 usuarios únicos diarios y 3,2 millones mensuales. El 60% son hombres y el restante 40% son mujeres. El servicio informativo de La Nación se brinda a través de sus plataformas digitales: sitio web, app, quiosco, móviles y redes sociales (Facebook, Twitter e Instagram). El sitio recibe al mes a más de 3 millones de visitantes únicos, los cuales consumen unas 20 millones de páginas en promedio. El contenido lo distribuye también a través de 15 boletines que llegan, por día o por semana, directamente a las bandejas de correo de sus distintas audiencias con la recopilación de los hechos más relevantes del momento, recomendaciones de lectura y el contexto de las noticias que afectan al usuario. En marzo del 2014, La Nación instauró un sistema de registro de usuarios y a partir del 15 de junio del 2015 implementó un muro de pago por contenido, que permite leer 15 artículos gratuitos al mes y brinda acceso ilimitado a los suscriptores digitales. En febrero del 2015 lanzó el app de noticias que ofrece el servicio de notificaciones según los intereses del usuario. Tiene más de 50 mil descargas y recibe a unos 27 mil usuarios por mes. La Nación fortaleció sus departamentos de Diseño y Producción Audiovisual, para enriquecer los contenidos con reportajes, documentales, videos, infografías interactivas y animaciones en 3D. La entrega de contenidos digitales se refuerza con la Unidad de Inteligencia de Datos, pionera en Latinoamérica, cuya función es analizar bases de datos de interés público para transformarlas en productos editoriales, interactivos, con visualizaciones de datos y multimedia que permitan a la audiencia informarse y adquirir conocimiento a partir de ellos. Página 39 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Las principales secciones del periódico impreso son: El País: Ofrece una fotografía sobre los hechos más relevantes del acontecer político y social del país mediante noticias, reportajes y entrevistas. Sucesos: Esta sección le da cobertura al comportamiento de la violencia que afecta al país y la atención de desastres naturales. Además sigue el pulso a decisiones judiciales que impactan a la ciudadanía. Aldea Global: Es un espacio que lleva a los lectores noticias sobre descubrimientos científicos y tecnológicos que impactan su diario vivir. La sección abarca dos grandes temáticas: a) Ciencia & Tecnología: Muestra los avances científicos y tecnológicos del mundo actual, tanto nacional como internacional. Le da cobertura al esfuerzo por entender y comprender los cambios en el medio ambiente. b) Salud & familia: Incluye noticias sobre hallazgos, tendencias y novedades relacionadas con el bienestar físico y mental de las personas. Economía: Ofrece información sobre finanzas, economía nacional e internacional, quehacer empresarial y negocios. Incluye, además, temas de servicio al consumidor y criterios de especialistas. El Mundo: Presenta las más importantes noticias internacionales, con análisis periodísticos sobre hechos relevantes. Opinión: Esta sección muestra la posición oficial del diario en relación con temas sobre la agenda nacional e internacional del momento. Además, recopila una amplia variedad de puntos de vista en secciones fijas como Cartas a la Columna, el Foro y los artículos de Página Quince. Puro Deporte: Presenta reportajes, crónicas, análisis, entrevistas, semblanzas y noticias del mundo del deporte, tanto nacional como internacional. VIVA: Incluye informaciones sobre cine, música, teatro, danza, literatura y televisión. Es el hogar de las tiras cómicas, el crucigrama, el sudoko y otros formatos de entretenimiento. En junio del 2015 recibió un refrescamiento con nuevo logo y cambios en el diseño en general. Como complemento al cuerpo principal del diario, La Nación cuenta con publicaciones especiales, periódicas y temporales, para atender los intereses de públicos especializados y ofrecer a sus anunciantes una plataforma para llegar a dichas audiencias. Dentro de estas publicaciones figuran: Viva el Tiempo Libre: Edición especial, que circula los viernes, sobre las actividades para fin de semana. Áncora: Ofrece múltiples puntos de entrada a la expresión artística y el disfrute de la cultura, por medio del análisis y el ensayo, para lectores exigentes de domingo.
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Teleguía: Contiene información sobre novedades de la pantalla chica y crítica picante; además, la sección El Topo, especializada en farándula nacional. Revista Dominical: Publicación de agenda variopinta, dedicada al abordaje de temas de fondo, al repaso interpretativo de hechos históricos y al retrato de la sociedad contemporánea, mediante perfiles, crónicas, semblanzas, columnas y notas cortas. De Compras: Guía que circula los martes con novedades y ofertas orientadas a la actividad comercial. La Nación publica también fascículos y suplementos de periodicidad variable sobre temas como salud, tecnología, automóviles, decoración e innovación. Para responder a las oportunidades o necesidades específicas de los anunciantes, ofrece suplementos publicitarios especiales como: Escogiendo Escuela, Guía de Salud y Catálogo de Autos, entre otros.
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La Teja, A partir del 29 de septiembre del 2006 nació La Teja, orientado a los sectores populares de la población. La Teja se mantiene con una alta lecturabilidad en el país, con 587.000 lectores promedio diarios (de lunes a domingo), según el acumulado entre Octubre 2014 y Septiembre 2015 del EGM. Con ello se mantiene como el impreso de mayor alcance en Costa Rica, el cual le llega actualmente al 23% de la población nacional. Como parte de su noveno aniversario se realizó una exitosa promoción que se llamó "A Jugar con La Teja" en la que se repartieron ¢10 millones en premios aportados por los patrocinadores. Además, de poner a jugar al país con un sistema similar al bingo, se creció un promedio diario de 2.400 ejemplares, que representa un 3% de crecimiento de la circulación. Los ajustes de La Teja para este 2015, como la ampliación de la hora de cierre, ha permitido mantener una importante oferta informativa y publicitaria al ser un diario más completo con las jornadas de fútbol. El éxito de La Teja se basa en información fresca que combina la actualidad con agenda propia, notas utilitarias y enfoques entretenidos, escritos con un lenguaje sencillo y popular. A esto se le suma su cómodo tamaño, uso de color, diseño llamativo y un precio bastante accesible en el mercado. Cuenta con su contraparte en la Web: www.lateja.co.cr. El sitio Web y móvil complementa el contenido que se ofrece en su versión impresa para la clase trabajadora, con la actualización diaria de noticias curiosas, videos divertidos y fotografías de hechos curiosos, información de servicio y sucesos nacionales o internacionales. Tiene una cuenta activa en la red social Facebook donde ha logrado formar una comunidad en ascenso, desde la cual La Teja impulsa la venta de ejemplares al pregón, explica las promociones, atiende los mensajes de los lectores e interactúa con el mismo tono ameno y cercano como lo hace la versión impresa. El área periodística se complementa con un agresivo sistema de promociones diarias y otras programadas para fechas especiales, que buscan hacer la vida más fácil a sus lectores.
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Durante el período 2015 se mantuvo el norte de incursionar con mucha fuerza en promociones enfocadas en la salud, por ejemplo, una fuerte alianza con Ópticas Visión, y también ser muy utilitarios para los lectores, fieles a la filosofía del periódico. Además, se fortalecieron las sinergias con la emisora Q' Teja, que se ha convertido en un megáfono muy importante para las promociones y actividades especiales del periódico. Según los últimos resultados disponibles de EGM, correspondientes al acumulado del tercer trimestre del 2015 (octubre 2014 - septiembre 2015), con la combinación nuestros dos diarios se llega a cerca de un 40% del total de la población (979.000). •
El Financiero, Costa Rica: Su periódico impreso El Financiero circuló por primera vez en marzo de 1995. Ofrece a sus audiencias una publicación semanal en papel y otra diaria digital —www.elfinancierocr.com. —, con información analítica y de utilidad sobre negocios, finanzas, gerencia, tecnología, economía y política de Costa Rica y el mundo. Se dirige a un público que requiere información actual, de calidad y confiable para la toma de decisiones en empresas privadas e instituciones estatales, y ese es el espíritu editorial de la publicación. Su versión Web ofrece actualización diaria con contenido editorial de alta calidad a través de sus plataformas: sitio Web, móvil y redes sociales. Recibe más de 500.000 usuarios que consumen 1,2 millones de páginas visitas en promedio al mes. El sitio contempla una plataforma exclusiva para las pequeñas y medianas empresas (PYMES), una sección que aborda temas gerenciales, promoción de sus eventos y estudios de mercado. Además, desarrolla un análisis profundo de los datos para interpretar el entorno y proyectar tendencias, como la primer app de Big Data que lanzó este año para calcular los salarios. Envía todos los días un boletín de noticias a más de 20 mil usuarios. En marzo del 2014, El Financiero instauró un sistema de registro de usuarios y a partir del 20 de junio del 2015 implementó un muro de pago por contenido, que permite leer 5 artículos gratuitos al mes y brinda acceso ilimitado a los suscriptores digitales.
3.1.5.2
GN Medios – Revistas Perfil: Con una periodicidad mensual, Perfil lleva más de 30 años de ediciones ininterrumpidas, lo que la ha convertido en la revista más antigua de Costa Rica. El secreto es su contenido orientado a la construcción y acompañamiento de una mujer empoderada y moderna, que exige una cobertura especializada en temas de: actualidad, deporte, salud, belleza, cultura, emprendimiento, moda y estilo de vida. Es una de las revistas más leídas del país: 381,858 lectores por edición (EGM, acumulado a noviembre 2015). De venta a pregón y por suscripción. Especiales: Con temas específicos y utilitarios, de circulación anual y bajo la marca Perfil: Novias, y Agenda para Mamá. De venta a pregón. Vivir & Comer: revista bimestral de estilo de vida con un diseño moderno y audaz y contenido editorial actual sobre gastronomía, arte, cultura, tecnología, viajes, placer, etc. Circula en suscripción del semanario El Financiero y a pregón en puntos estratégicos. Página 42 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
3.1.5.3 Otros impresos •
Buscomi: Es el portal para los clasificados de Grupo Nación GN S.A. que agrupa la oferta de clientes que quieren tanto comprar cómo vender. Es un punto de enlace para que las personas y empresas puedan hacer sus negocios, facilitándole la búsqueda, brindándole alertas e información relevante para poder hacer transacciones de manera eficiente. Este sitio está dividido en cuatro grandes verticales: Casa, Carro, Trabajo y Varios. Se acompaña de un suplemento impreso que circula en el periódico La Nación y La Teja con especiales semanales de vehículos el viernes, de bienes raíces los sábados y trabajo los días domingo y lunes.
3.1.5.4 Otros Productos y Servicios •
Printea: Servicios de impresión digitales y offset con la más alta calidad en diferentes tirajes, formatos, tipos de sustratos y una gran gama de acabados especiales. A partir de octubre del 2015 este negocio asumió el nombre de Printea. Ofrece asesoría en cada etapa del proceso, adaptación a las necesidades del cliente, cumplimiento en las fechas de entrega y excelente calidad en sus productos y servicios. Offset: Posee una máquina de pliego KBA-Rápida 105 la cual permite imprimir con acabados especiales en línea, a velocidades de hasta 18.000,00 pliegos por hora, con diferentes tipos de tinta permitiéndole satisfacer la demanda actual del mercado. Por otra parte, se cuenta con un equipo rotativo de color de 10 torres que imprime hasta cuatro tintas por ambas caras, especial para tirajes de volúmenes altos. Digital: Bajo la marca Hacelo Digital en el 2013 se puso en marcha la impresora digital HP Índigo 7600, única en Centroamérica que combina los principios del offset con todos los beneficios de la impresión digital como, personalización, uso de sustratos no tradicionales, diferentes tipos de tintas y acabados así como impresiones desde un único ejemplar. Este año se adquirió una segunda impresora digital, la HP Indigo 10000 que permitirá ampliar la oferta de productos impresos, mejorar los tiempos de respuesta y ser más competitivos en términos de costos. Entre los productos que ofrece se encuentran catálogos, revistas, shoppers, volantes, periódicos, folletos, materiales promocionales, impresos personalizados, papelería corporativa personalizada, tarjetas de presentación, tarjetas de felicitación, hojas membretadas, block de notas, sobres, carpetas, brochures, afiches, invitaciones, photobooks, calendarios, colgantes para puertas, mantelitos, cuadernos personalizados, juego de naipes personalizado, CD´s y DVD´s impresos, entre otros.
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Libros para todos: Es un proyecto de responsabilidad social de Grupo Nación que pone a disposición del público libros de texto de las materias básicas del currículo nacional. Hace llegar los productos mediante dos vías: la venta y la donación. Se colocan los textos a precios accesibles en diferentes puntos de venta o bien mediante la visita a centros educativos; en la donación se invita a empresas a apadrinar centros, de esta forma muchos niños anualmente pueden ir a sus aulas con los materiales necesarios para estudiar.
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Además, brinda de forma gratuita un sitio web (www.librosparatodoscr.com) para docentes en el que encuentran juegos, tareas, pruebas, entre otros, así como capacitaciones y asesoramientos. Así mismo edita y distribuye la revista Soy Docente, un vehículo más para la formación de los docentes en nuestro país. Para fortalecer su gestión a partir del año fiscal 2015- 2016, el programa se transformó en una asociación sin fines de lucro. •
GNBliss Entretenimiento: Empresa que se fusionó con Grupo Nación a partir del 01 Octubre 2015 con el objetivo de obtener sinergias a través de la reducción de procesos operativos. Parque Viva: Es el primer recinto en Centroamérica que reúne un anfiteatro, un centro de eventos y un circuito de competencias, con disponibilidad de vastas áreas verdes, diseñados y construidos para revolucionar, de forma sostenible, las experiencias en la región. Fue inaugurado en Abril 2015 Misión: “Somos el mejor recinto en Costa Rica para la implementación y creación de experiencias y contenido memorable para nuestro público “ Visión: “Ser reconocidos regionalmente como la plataforma ideal e innovadora para la creación de eventos en alianza con nuestros socios comerciales, generando sostenibilidad social, ambiental y económica “ Producción de Eventos Parque Viva: Consiste en facilitar las relaciones comerciales entre clientes anunciantes y sus clientes a través de una exitosa organización de ferias, exposiciones y eventos comerciales, brindando un servicio integral antes, durante y después del eventos.
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Sabores: Esta unidad de negocio se desarrolla en la industria de la gastronomía, y se encarga del desarrollo multiplataforma de la marca Sabores, tiene como visión promover la afición por la gastronomía en sus diferentes ámbitos, generando valor económico, valor de marca y crecimiento en estratégico para la compañía. Revista Sabores: Sabores es la revista de cocina de mayor venta en Costa Rica sobrepasando los 300.000 lectores por edición (EGM, acumulado a setiembre del 2015). Se trata de una publicación mensual dirigida especialmente a todos los amantes de la cocina, amas de casa, estudiantes de gastronomía y chefs. Desde el 2003, se ha ganado la confianza de miles de lectores, quienes la han convertido en una de las publicaciones con más suscripciones del país. Sabores también posee actualmente una plataforma multimedios (programa de televisión, página en internet, desarrollo de eventos y productos como libros) dirigida a todos los amantes de la cocina que buscan, a través de las diferentes plataformas, opciones novedosas, fáciles y diferentes del qué y cómo enfrentar la cocina diaria. Las tres grandes áreas de negocios en que se desarrolla Sabores son: •
Negocio multimedios: Consiste en crear una redundancia en comunicación y una masa crítica de seguidores sobre el tema de la cocina en diferentes medios: televisión, revistas, plataformas digitales, eventos de trade marketing, desarrollos de contenidos editoriales, promociones. Página 44 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
El programa de televisión se transmite por Teletica Canal 7 y se repite por Xper TV, La revista, se distribuye a nivel nacional en Costa Rica, con un tiraje promedio de 20.000 ejemplares por edición. Las plataformas digitales compuestos por un sitio en Internet www.saboresenlinea.com, que contiene un archivo de más de 18,000 recetas, una aplicación para dispositivos móviles iPhone, páginas en redes sociales como Facebook, Twitter, Instagram que juntas superan a mas de 200,000 seguidores Los eventos de trade marketing consisten en activaciones realizadas por solicitud de marcas patrocinadoras para promocionar sus productos en puntos de venta. •
Negocio Experiencia: Consiste en la enseñanza de la cocina y la gastronomía en su sentido más amplio. Para esto Sabores cuenta con un espacio físico en San Rafael de Escazú, que alberga aulas de cocina, aulas de pastelería y un auditorio para clases de catación de vinos y otras bebidas. Este espacio se denomina Centro Gastronómico Sabores, y tiene 5 grandes áreas de oferta: 1. Clases de cocina amateur: consisten en programas libres de 3 horas máximo, sin requerir experiencia previa en cocina por parte de los participantes. 2. Eventos corporativos: en las instalaciones se facilitan el auditorio y las aulas de cocina para realizar lanzamientos de marcas, sesiones de trabajo en equipo, entrenamientos, etc. 3. Sabores La Escuela: un programa de formación en emprendedurismo gastronómico donde los estudiantes cursan 8 cuatrimestres y pueden especializarse en gastronomía y/o pastelería. 4. Cafetería: el centro cuenta con un área de venta de productos preparados en las cocinas de producción por los chefs empleados de Sabores. 5. Catering: se venden los servicios de comidas preparadas contra pedido. Los ingresos de este negocio vienen de la venta de clases, colegiaturas, venta de alimentos y servicios. 6. Expo Sabores: una feria masiva donde las marcas afines a la industria exponen sus servicios y productos, es visitada por más de 6,000 personas Proyecto: Para el año 2016 Sabores esta actualizando la ampliación de su espacio de La Escuela en los terrenos de Grupo Nación en San Juan de Tibás
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Puro Vino: Conscientes del posicionamiento que ha adquirido entre los costarricenses el gusto por el vino, Grupo Nación creó Puro Vino Club de Vinos, donde el consumidor podrá cultivar el conocimiento por esta pasión y participar en discusiones sobre lo último del tema. Con la suscripción al club, cada miembro recibe un paquete de 2, 3 o 6 botellas todos los meses en la puerta de su casa con un descuento 20% del valor de mercado. Adicionalmente obtiene precios preferenciales en eventos y cursos organizados por el club y recibe promociones exclusivas todos los meses. Página 45 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
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Yuplón: Es el sitio líder de ofertas de Costa Rica. Desde el día de su lanzamiento el 3 de agosto del año 2011, Yuplón se ha encargado de ofrecerle grandiosos descuentos a sus más de 450 mil usuarios. Con las ofertas que se colocan cada día el usuario puede elegir entre ir a cenar, relajarse en un spa, disfrutar de un fin de semana en un hotel, o asistir a eventos deportivos o culturales, entre muchas otras cosas, todo, con descuentos que comienzan desde el 50%. Con más de medio millón de ofertas vendidas desde su lanzamiento, Yuplón se ha convertido en el lugar preferido de los costarricenses para tomar decisiones de dónde vacacionar, ir a comer o simplemente entretenerse. Adicionalmente, este año, Yuplón amplió sus canales de distribución al construir aplicaciones móviles para iOS y Android lo que permitirá facilitarle la compra de nuestras ofertas a los millones de usuarios móviles en nuestro país. Además, se unió a la red ALO prepago para que cualquier persona, inclusive sin tarjeta de crédito o acceso a internet, pueda disfrutar de las ofertas. A partir de noviembre del 2015, también está disponible Yuplón Premios, una novedosa aplicación que permite participar simultáneamente en distintas promociones. Los usuarios descargan el app, registran sus datos personales sólo una vez y nunca más vuelven a completar cupones o formularios para participar en mecánicas promocionales. Todas las activaciones o concursos de Yuplón Premios incluyen un código QR ligado a la campaña, con tan solo escanearlo el usuario ya queda participando en la promoción. El app permite controlar el número de promociones y códigos activados, además de conocer las fechas de finalización de cada promoción. Su descarga es gratuita. El modelo de Yuplón es muy sencillo y de bajo riesgo para los comercios ya que es 100% efectivo. Gracias a la forma masiva y efectiva en que se desarrolla una campaña de Yuplón y lo excepcionales que son las ofertas, las marcas y productos que se promocionan quedan en la mente de los clientes y dan de qué hablar más allá del día de la oferta.
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La Boletería: Es un sitio Web para la venta de boletos de todo tipo de espectáculos (conciertos, fútbol, teatro, etc.). Los clientes pueden adquirir sus boletos por medio del sitio web, puntos de venta y call center, en un sitio seguro y con las certificaciones internacionales para el proceso de todo tipo de tarjetas de crédito o débito. Se ofrecen otros servicios como el control de accesos electrónicos y atención al cliente durante un evento. La Boletería inició sus operaciones en 2011, con la venta de los boletos para los eventos de inauguración del nuevo Estadio Nacional. En 2015, con el inicio de operaciones de Parque Viva, se adquirió una nueva plataforma de clase mundial para ventas de boletos, utilizado por clubes de fútbol como el F.C. Barcelona y el Atlético de Madrid, Circuito de Cataluña, entre otros. A partir del 01 de Octubre del 2015 La Boleteria deja de ser una unidad de negocios de Grupo Nacion GN S.A. y pasa a ser una Sociedad Anónima
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GN Plus: En noviembre del 2014 se creó una aceleradora de empresas denominada GN Plus en alianza con la asociación Parque Tec. La aceleradora tiene como fin impulsar la innovación en sus negocios así como identificar negocios disruptivos, principalmente asociados con el consumo de contenidos y entretenimiento en plataformas varias. Página 46 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
GN Operación: Esta área de Grupo Nación se encarga de brindar servicios de impresión con lo último en tecnología, acabados y calidad. Además, comercializa y distribuye productos gracias a una red de más de 140 socios comerciales. Coordina las sucursales de Grupo Nación distribuidas en todo el país. Además, administra y gestiona la comercialización de productos de librería derivados de la marca Payca y Skypper. Con la red de sucursales, genera ingresos por las ventas que realiza a través de los diferentes canales y agentes distribuidores en todo el país. Sus unidades: •
Payca: Marca comercial de los productos escolares que el área de distribución ofrece a sus clientes: agentes mayoristas, librerías y puntos de venta en general. Dedicada a la distribución de productos de librería, tales como cartulinas, cuadernos, papel construcción, fichas y otros similares así como la marca Skipper que se comercializa tanto en el sector estudiantil como en el sector comercial. Su presencia en el mercado se caracteriza en cada uno de ellos por calidad en sus productos y servicios, constancia en el abastecimiento, responsabilidad sobre sus productos y esta combinación con precios competitivos.
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Sucursales y Centros de acopio: Con una red de sucursales y Cedis, genera ingresos por las ventas que realiza a través de los diferentes canales y agentes distribuidores en todo el país. GN Comercial- Producción de Eventos: Es el área que brinda servicios de comercialización a todas las unidades de negocio, ofreciendo asesoría y venta de soluciones de comunicación, en contenido, vínculo y experiencia. Incluye las áreas de ventas de publicidad y diseño comercial. Sus productos son:
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Insertos: Es una alternativa comercial cuya fortaleza principal es poder realizar una segmentación geográfica hacia ciertos públicos de interés. Podemos definir como un inserto cualquier material impreso en papel u otro producto que posee un formato diferente al periódico, que viaja dentro de éste o de una revista. El inserto es un vehículo que puede construir una marca, generar ideas y sirve para impulsar el cumplimiento de objetivos comerciales específicos, siempre que se incorpore en un medio con buenos niveles de lecturabilidad y con respaldo editorial. Permite segmentar en la distribución del producto, dirigiendo el mensaje a zonas y públicos específicos. También existe la posibilidad de dirigir esa segmentación hacia zonas debidamente identificadas con diferente poder adquisitivo o bien, dirigir esa comunicación hacia los suscriptores de los productos impresos. Los materiales que requieren un proceso adicional en cuanto a logística son los insertos especiales: pegados, embolsados, cintillos, etc.
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Brand Voice: Es la unidad de Grupo Nación que desde julio del 2015 se encarga del desarrollo e implementación de la estrategia de generación de contenidos comerciales, a través de formatos multimedia especiales publicados en los medios de comunicación de GN Medios, según la necesidad de los clientes. Esto se traduce en la elaboración de publicidad nativa en la plataforma digital, folletería especializada, literatura, desarrollo de productos especiales, suplementos y revistas para clientes.
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Sampling: es la manera en que Grupo Nación ofrece a sus clientes la distribución segmentada de sus productos a través de nuestros medios. Siendo una herramienta de marketing directo que permite ahorrar costos y dar a conocer su producto al mercado.
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Eme de Mujer: A partir de noviembre del 2015 se implementó una plataforma digital enfocada en el segmento femenino, preferiblemente mujeres de entre 18 y 40 años. Conecta con esta audiencia brindando información útil, valiosa, relevante y privilegiada. A pulso de las tendencias de estilo, cultura y tecnología. Información tangible que beneficia el estilo de vida diario, con amplia variedad de temas y contenidos de interés.
3.1.5.5 Internet •
www.nacion.com: Desde 1995 el sitio en la web mediante el cual los costarricenses se mantienen informados de todo el acontecer nacional, al contar con una cobertura noticiosa amplia y actualizada. Portal nacional con muy alta visitación, al alcanzar a más de un millón y medio de visitantes únicos al mes, los cuales ven más de 30 millones de páginas durante su permanencia de más de 20 minutos. Dentro de sus opciones publicitarias se encuentran: Banners, Rich Media como: push down, take overs interactivos, skin, boletines de última hora, patrocinios de email marketing por categoría, videos, galerías de fotos, especiales interactivos, fútbol en vivo e innovadores formatos como La Nación Edición Electrónica www.nacion.com/ee o www.quioscogruponacion.com. Página inscrita para la relación con inversionistas en su apartado estados financieros- www.nacion.com/estadosfinancieros.html.
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www.lateja.co.cr: Con un acercamiento divertido a las noticias y lazos más cercanos con la gran clase trabajadora de Costa Rica, La Teja ha resultado ser un éxito en el mercado. A menos de un año de haber lanzado la versión impresa, www.lateja.co.cr fue creada como su contraparte en la web. Siendo aún un producto joven, este sitio inyecta alegría en el convulsionado mundo de las noticias y le agrega un toque pícaro que ha sido muy bien recibido por su público. Después de más de 5 años de estar en el mercado, La Teja ha decidido comenzar un proceso de refrescamiento del sitio que satisface, informa y divierte más a sus visitantes.
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www.elfinancierocr.com: Es el sitio de información de negocios, finanzas, economía, política y tecnología del semanario el financiero de Costa Rica. Cuenta con más de 1 millón de páginas visitas promedio al mes y un tiempo de permanencia promedio por visitante de 9 minutos. Ofrece una actualización diaria del acontecer del país y lo más relevante en el mundo, así como interacción en redes sociales. Contempla el envío diario de un boletín de noticias que representa uno de los mayores valores agregados del sitio. Promueve la información analítica y de servicio a través de un sitio especializado para las pequeñas y medianas empresas y otro sobre indicadores económicos con la información oficial procedente del Banco Central de Costa Rica.
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www.cinemania.co.cr: Es un portal vertical de todo el acontecer cinematográfico en Costa Rica, orientado a un mercado juvenil, pero en el que gracias a la variedad de películas podemos encontrar usuarios de todas las edades, desde los más pequeños de la familia hasta personas mayores que gustan del buen cine. Cuenta con secciones interactivas: Foro Cinéfilo, donde tenemos conocedores del cine y no tan conocedores que comparten sus propias opiniones y comentan sobre todo lo que tenga que ver con el mundo del cine y algunas cosas más. Concursos y Premieres: los usuarios pueden participar con solo ser parte de los miembros de la página. También cuenta con las carteleras actualizadas de los cines, las películas por secciones: Próximos Estrenos, En Carteleras, Vienen, y cada película con su respectiva sinopsis, ficha, trailer y un espacio para que los usuarios den su propia crítica u opinión de la película.
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www.buscomi.cr: Es el portal para los clasificados de Grupo Nación GN S.A. que agrupa la oferta de clientes que quieren tanto comprar como vender. Es un punto de enlace para que las personas y empresas puedan hacer sus negocios, facilitándole la búsqueda, dándole alertas y brindándole información relevante para poder hacer transacciones de manera eficiente. Este sitio está dividido en cuatro grandes verticales: Casa, Carro, Trabajo y Varios. Se acompaña de un suplemento impreso que circula en el periódico La Nación y La Teja con especiales semanales de vehículos el viernes, de bienes raíces los sábados y empleos los días lunes.
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www.elempleo.com: Es la herramienta que facilita de manera integral el encuentro entre empresas y candidatos. Apoya la gestión de los departamentos de Recursos Humanos al hacer eficiente la búsqueda del recurso humano y por ende contribuye al éxito de los usuarios tanto empresas como personas. Para brindar un mejor servicio a partir de Diciembre del 2014 su sitio web se renovó.
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www.buscomicarro.cr: Esta página nace como resultado de la alta demanda de vehículos en el mercado costarricense. Ofrece todo tipo de filtros que ayudan a los usuarios a encontrar el vehículo que cumpla con sus necesidades y su presupuesto. Además, es el único participante de la categoría que cuenta con una oferta multimedia de WEB, suplemento inserto en el período La Nación y La Teja los días viernes.
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www.vamosticos.com: Sitio de apoyo al deporte costarricense, cuyo fin es crear un punto de encuentro para todos los fanáticos del deporte y al mismo tiempo brindar información, noticias, interacción y entretenimiento a través de juegos, redes sociales y viralidad.
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www.fussio.com: Grupo Nación en su búsqueda de mantenerse a la vanguardia en temas de tecnología presenta FUSSIO, una propuesta de mercadeo integral en línea para pequeñas y medianas empresas. Con esta plataforma cualquier empresa no importa el tamaño o los recursos podrán tener presencia en internet por un cómodo monto mensual. Entre los productos que ofrece están: desarrollo de páginas web, landing pages, mercadeo por correo electrónico, manejo de redes sociales y campañas de publicidad en Google, Facebook y los sitios de Grupo Nación. También se desarrollan proyectos a la medida y según las necesidades de cada marca. Más de 30 clientes utilizan sus servicios para promocionarse ante los millones de internautas, tanto en Costa Rica como en el extranjero. Página 49 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
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GN Envíos: Se trata de un servicio de comunicación por correo electrónico. La herramienta permite a un bajo costo dirigirse directamente al segmento de mercado de su interés y construir una comunicación más estrecha entre las empresas y sus clientes. Se pueden hacer muchos tipos de envíos desde transaccionales o de servicio al cliente hasta promocionales o de recordación de marca. Los boletines se elaboran a partir del contenido generado por todos los medios de Grupo Nación, así como enlaces recomendados por nuestros editores. Se distribuyen a diversas audiencias según sus intereses: últimas horas, agenda del acontecer nacional e internacional, deportes, ciencia, tecnología, educación, economía, moda, estilo de vida, hogar, decoración, bienestar, tiempo libre, turismo y opinión, entre otros. El mercadeo por correo electrónico brinda como beneficios la personalización de los envíos, pruebas A/B, medición del retorno de la inversión en la plataforma y un reporte detallado de todos los resultados.
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www.t-encuentro.com: es una plataforma desarrollada por Grupo Nación, pensando en aquellas personas que quieren conocer gente nueva para entablar una relación afectiva. Los usuarios tienen a su disposición una plataforma sencilla, fácil de usar y muy segura a través de la cual se pueden conocer personas con intereses y gustos similares a los suyos, sin tener que salir a la calle. Actualmente T-encuentro cuenta con 8.800 personas registradas.
3.1.5.6 Subsidiarias Prensa Económica, S.A (El Financiero, Costa Rica) Constituida en el año 1994 y circuló su periódico impreso, El Financiero, en marzo de 1995. Ofrece a sus audiencias una publicación semanal en papel y otra diaria digital — www.elfinancierocr.com.—, con información analítica y de utilidad sobre negocios, finanzas, gerencia, tecnología, economía y política de Costa Rica y el mundo. Se dirige a un público que requiere información actual, de calidad y confiable para la toma de decisiones en empresas privadas e instituciones estatales, y ese es el espíritu editorial de la publicación. b) Grupo Latinoamericano de Radiodifusión Costa Rica, S.A. (Prisa Radio): Inició operaciones el 1° de octubre del 2000 como una nueva opción en radiodifusión; su Misión: Impulsamos el desarrollo de una sociedad democrática, solidaria, competitiva, mediante contenido propio, independiente y relevante. Su Visión: Ser reconocidos como el grupo radiofónico innovador que con calidad en contenidos atrae y mantiene audiencias y clientes. Prisa Radio ofrece el servicio de difusión publicitaria en las cuatro emisoras: VIVA RADIO (90.7 FM) Emisora de acompañamiento, con las baladas más importantes de la música latina y anglosajona. Una parrilla musical con los éxitos de cuatro décadas emblemáticas (1965-2005), incluyendo además clásicos de siempre (como The Beatles) y éxitos actuales (como Shakira). Una mezcla atractiva de recuerdos y actualidad, con énfasis de la música latina y los grandes éxitos en inglés. Página 50 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
El lema de la emisora es: La música de su vida. Otra característica de esta propuesta es la interacción del oyente a través de redes sociales, para ser parte de gusto de las nuevas generaciones. Entre sus principales programas están: Conexión Viva, Frecuencia Viva, Viva la música, Viva la tarde y los micro programas Memoria Viva, Galería Viva y Boletines de noticias. Además todos los viernes se hace un programa de 3 a 4 de la tarde denominado Especiales de Viva la Música. Público objetivo: mujeres y hombres clase media-media, media alta, alta, de 35 años y más Los 40 Principales (104.3 FM) Emisora musical juvenil que programa los temas actuales más exitosos. Programa los éxitos más “cool” de la música del momento, que gustan a los jóvenes. Además tiene un equipo de locutores que entretienen a la audiencia y se identifican con los gustos y preferencias de los oyentes. Todo bajo una sombrilla de comunicación que gira en torno a la Actitud 40. Los 40 Principales 104.3 FM es “La radio de los éxitos”, es la emisora juvenil con muy buena opción para escuchar los temas musicales de moda tanto en inglés como en español del género electro pop.
Los programas principales son: El mañanero 40, la revista matutina, a la cama con 40, revista nocturna, World dance music, un programa de la cadena global Show 40, programa de la cadena Formula 40,Del 40 al 1 Y Beat 40. Público Primario: Mujeres y hombres de 20 a 24 años, NSE medio-medio, medio-alto y alto. Público Secundario: Mujeres y hombres de 25 a 35 años, NSE medio-medio, medioalto y alto. Bésame (89.9 FM) Es la emisora romántica y moderna por excelencia. Se caracteriza por su excelente fórmula musical y por su locución, fresca y alegre, lo que genera una gran afinidad de los oyentes con la marca. Existe una altísima interacción con los radioescuchas por medio del foro en Internet y mensajería de texto por celular. También gran participación de la audiencia en las actividades que realiza la radio como talleres de superación personal y activaciones con marcas comerciales reconocidas.
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La programación se compone por títulos en inglés (10%) y en español (90%), de temas de música romántica y balada pop, y se mezclan los éxitos actuales con lo mejor de los éxitos de los 80´s y 90´s. “Romántica y Moderna”, es el lema de la emisora. Bésame 89.9 FM programa las mejores canciones de la actualidad que llegan al corazón de los radioescuchas, acompañándolos diariamente Público Primario: 25 a 35 años, clase media y media alta. Público Secundario: 15 a 24 años y de 36 a 40 años, clase media y media alta.
Q´Teja (91.5 FM) Nueva emisora que salió al aire en abril del 2013 y ha logrado posicionarse rápidamente como una de las favoritas de su género. Es una emisora de corte popular. “Póngale Volumen” es el lema de Q´Teja, Es una emisora dirigida a la familia costarricense, con mensajes positivos y que se consolida como una gran opción para escuchar una mezcla de música tropical salsa, merengue cumbia, regional mexicano y bachata con un acompañamiento muy cercano con el oyente. Los locutores tienen un estilo alegre, animado e interactivo que genera una gran empatía con la audiencia. Los locutores logran además integrar de una manera muy coloquial y natural a los socios comerciales. Público Primario: Mujeres y hombres de 25 a 45 años, nivel socioeconómico medio amplio y bajo.
3.1.5.7 Empresas asociadas Producciones Talamanca Verde, S.A: Para el período 2016, Talamanca se dedicara a Fortalecer la unidad de Bienestar bajo la marca NEOLAB, se dedicara a desarrollar y comercializar productos naturales que brindan bienestar y calidad de vida a los consumidores, con productos para la salud y el cuidado personal los cuales se han desarrollado tomando en cuenta las ultimas investigaciones acerca de los beneficios que tienen las plantas y los extractos de la naturaleza en el cuerpo y la mente de las personas. En el 2016 la línea de productos Coleccionables (opcionales) pasa a ser parte de Grupo Nación, el sitio de compras e-commerce mi compra.co.cr se cierra apartir de Marzo. Meridianos Terratel: El Grupo adquiere una participación del 50% en la compañía Meridianos Terratel, S.A La actividad de la compañía es el desarrollo de plataformas digitales para la venta y distribución de productos alimenticios en dispositivos electrónicos. Página 52 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
www.quecomemos.com: ¿Qué Comemos? es una plataforma digital para ordenar y pagar comida en línea sin necesidad de hacer llamadas. Desde una aplicación móvil o un computador; las personas podrán ordenar todos sus platillos favoritos de sus restaurantes preferidos. Al ordenar en línea todos estos inconvenientes se eliminan y se garantiza que la orden siempre va a ser lo que el cliente pidió. Además, el pago con tarjeta de crédito o débito se hace en forma más segura, sin necesidad de entregar datos por teléfono. Sistema de Pagos Móviles: El 28 de febrero del 2013 el Grupo adquiere una participación del 35% en la compañía Sistemas de Pagos Móviles de Costa Rica, S.A. La actividad de la compañía se basa en una aplicación que permite realizar transferencias y pagos entre teléfonos inteligentes. El producto se da a conocer al mercado a través de la marca Zimp: www.zimp.cr: ZIMP es una nueva plataforma de pagos que permite, mediante una aplicación móvil gratuita, enviar y recibir dinero a cualquier persona únicamente conociendo su número de teléfono celular, así como realizar pagos en comercios afiliados de manera simple y segura. La plataforma refleja las transferencias en tiempo real, permite consultas de estados de cuenta y estará disponible para iOS y Android. ADITI, S.A: El 30 de julio de 2013, el Grupo suscribió un contrato mediante el cual se adquiere una participación del 35% en la compañía Aditti, S.A., por un monto de ¢428.183 miles (equivalente a US $845,750), producto de la transacción se generó un crédito mercantil por ¢207.293 miles En junio de 2015 La Nación, S.A. adquiere 6,660 acciones adicionales por un monto de ¢112.659 miles, incrementando su participación a 37.81%. La actividad de la compañía se detalla a continuación con el nombre del servicio: Kiboo: es la red de kioscos de entretenimiento más grande de Costa Rica. Abrió su primera ubicación el 20 de febrero del 2013 y ya cuenta con 34 puntos de venta en las cadenas detallistas Walmart, MaxiPalí, Auto Mercado, Vindi, Fresh Market y AMPM. Un “kiosco” Kiboo es básicamente una máquina de autoservicio (tipo vending al mejor estilo de un cajero automático) desde la cual los consumidores pueden adquirir todo tipo de productos de entretenimiento: películas, juegos de video, música, publicaciones digitales, suscripciones, tiquetes para eventos y cupones de descuento. De esta forma, la red Kiboo se convierte en la evolución de negocios detallistas tradicionales como los videoclubes y las tiendas de discos. Con una dimensión de tan solo 0.83 m2, cada Kiboo ofrece a los consumidores una variedad de productos superior a la de cualquier megatienda física. Los Kiboos además agregan valor a los locales comerciales donde se encuentran ubicados y a las marcas que venden sus productos dentro los mismos, pues funcionan como una plataforma interactiva de Trade Marketing que incentiva el consumo de impulso al ofrecer a los usuarios la opción de adquirir “combos” donde pueden llevar contenidos de entretenimiento gratis o descontados por la compra de productos dentro de la tienda. Página 53 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Adnunciate: Empresa en proceso de cierre 3.1.6 Características del mercado La Nación, con más de 68 años de historia, sigue siendo un diario cuya población de lectores es significativamente joven (el 74 % tienen 45 años o menos), muy equilibrada en cuanto al género de sus lectores (50% son lectoras) y de indiscutible alto alcance en los segmentos sociodemográficos de mayor poder adquisitivo. Las cifras brindadas corresponden a los datos de la 47a oleada acumulada del Estudio General de Medios de IPSOS Media, y representan la información acumulada entre Octubre 2014 y Septiembre 2015. El área de diseño gráfico del periódico La Nación, se ha convertido, cada vez más, en un factor importante para ofrecer un producto exclusivo y diseñado de acuerdo con las preferencias de nuestros clientes. Según los datos de Kantar Ibope Media, proveedor de conocimiento sobre la industria de la comunicación en Centroamérica, para el año fiscal 2014-2015, La Nación S.A. y subsidiarias lograron obtener una participación del 23.4% en el mercado publicitario. La estimación contempla las inversiones registradas para los siguientes productos de Grupo Nación: Diarios: La Nación (incluyendo la Teleguía) y La Teja Semanario: El Financiero Revistas: Perfil, Novias, Sabores, Radioemisoras: Los 40 Principales, Bésame, Viva Radio 90.7 y Q'Teja (91.5 FM) Los ingresos provienen principalmente de dos fuentes: venta de publicidad y venta de circulación. La venta de publicidad trae consigo la venta de otros servicios como insertos e impresos comerciales. Según el informe financiero auditado 2015, los ingresos por publicidad, al cierre del 2015, representan un 61% con respecto al total. Los productos se venden por medio de suscripciones o venta en la calle (pregón); aproximadamente un 40-60 en cada modalidad. Los ingresos de circulación pesan un 20.7% de los ingresos totales. La unidad de negocios denominada GN Operación se encarga de la comercialización de los diferentes productos editoriales del Grupo Nación GN, S.A. así como de aquellos otros productos que se decida vender de manera masiva a nivel nacional, mediante una red de comercialización y distribución propia, complementada por una red de distribuidores a escala nacional. Los productos editoriales son comercializados a través de la venta de suscripciones (mensuales, trimestrales, semestrales, anuales y de año y medio) o a la venta al pregón, usando 3 tipos de canales: agentes distribuidores independientes –que atienden a los suscriptores–, puntos de venta y pregoneros, directos e independientes. La unidad de librerías de GN Operación opera las marcas Payca y Skiper, dentro de estos sectores están el sector estudiantil y sector comercial. Su presencia en el mercado se caracteriza en cada uno de ellos por calidad en sus productos y servicios, constancia en el Página 54 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
abastecimiento, responsabilidad sobre sus productos y esta combinación con precios competitivos. Esta presentación al mercado y la participación en diversos sectores ha permitido a GN Distribución estrechar las relaciones comerciales. La unidad de GN Impresos surge para responder a la dinámica actual del mercado de impresión y tras la fusión de los departamentos de impresión Comercial, el área de producción de Payca y Servigráficos.
3.1.7 Principales Materias Primas y proveedores, procedencia y porcentaje importado Las principales materias primas son papel, tinta y planchas cuya procedencia es de Canadá y Estados Unidos y de los proveedores Resolute antiguo AbitibiBowater, Sun Chemical, Fuji Films y Agfa. Estas materias primas son importadas en un 100%. Con los proveedores se mantiene una relación de largo plazo como se detalla en el apartado 2.1.2.3 Riesgo de concentración de proveedores, origen de la materia prima y variaciones de los precios. 3.1.8 Principales competidores La Nación, S.A. y subsidiarias enfrenta como competidores a las principales empresas en el mercado de medios de comunicación escritos, radiales y televisivos, medios digitales, así como de impresión, ferias y eventos masivos. 3.1.9 Representaciones y licenciamientos La Nación S.A. y subsidiarias actualmente no posee contratos de representación ni licenciamientos de marca o apoyo técnico con ninguna empresa. 3.1.10 Litigios, sanciones o demandas pendientes Los reclamos del Estado por la venta de las viejas rotativas, en el 2001, llevaban más de una década sin mayores avances. La denuncia no había superado aun la etapa de investigación, pero el desgaste y el aumento del reclamo por el mero transcurso del tiempo hicieron necesaria la búsqueda de un arreglo extrajudicial. A esas razones se suma la constante difusión de versiones que pretendían representar ante la opinión pública que La Nación, uno de los grandes y más fieles contribuyentes del país, no cumple sus obligaciones. La Nación no recibió el mismo trato dispensado a otros contribuyentes. En el 2005, hizo el pago del reclamo inicial, pero el Estado, con el dinero en sus arcas, insistió en que no lo había recibido. Siguió, entonces, sumando intereses y multas hasta alcanzar sumas desproporcionadas, cuyo crecimiento a futuro creaba un riesgo para la empresa. La prueba de que el pago se había hecho, como lo reconoció en más de una ocasión el representante de la Procuraduría, es que el Estado lo admitió en el arreglo final y compensó lo pagado con parte de la deuda reclamada, que incluye multas e intereses generados, según el Estado, después del 2005 El 13 de noviembre de 2014 La Nación acordó con la Administración Pública, ante la autoridad judicial competente, realizar el pago de los tributos, intereses y multas adeudados, cuyo monto asciende a ¢2.277.050 miles como reparación integral del daño dentro del proceso penal tramitado bajo el expediente judicial 04-000008-618-PE. Este acuerdo contempla una compensación parcial con el pago realizado por ¢904.874 miles. En consecuencia, el pago neto a realizar dentro del plazo acordado de cinco días, contados a partir del 13 de noviembre de 2014, asciende a ¢1.372.186 miles. Al 30 de septiembre de Página 55 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
2014, los estados financieros incluyen una provisión por este concepto por la suma ¢1.372.186 miles. Con el acuerdo el caso queda cerrado Existen, por otra parte, varios litigios en trámite, pero no hay, al 30 de septiembre, una posibilidad importante de perder. Por consiguiente, no se ha considerado necesario el registro de una provisión al 30 de septiembre de 2015. Los litigios pendientes se detallan en el aparte correspondiente del informe de auditoria. Cuatro empresas, accionistas de La Nación S.A., interpusieron dos procesos abreviados según se detallan: Proceso Abreviado tramitado ante el Juzgado Civil de Mayor Cuantía del Segundo Circuito Judicial de San José, por medio del cual se solicita declarar la nulidad absoluta de los Acuerdos de Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de La Nación S.A., realizada el día 21 de diciembre del año 2010, por considerar que en ella se presentaron vicios, irregularidades, infracciones en la constitución, instalación, celebración y realización de la Asamblea en la toma de decisiones y acuerdos de los accionistas, específicamente se denuncia violación a los derechos de información de los accionistas, violación en la constitución del quorum, violación a normas mercantiles, violación a los artículos 141, 142 y siguientes del Código de Comercio. La demanda se contestó negativamente y se interpusieron las excepciones procedentes. Dentro del proceso principal el Juez acogió la imposición de una medida cautelar atípica y ordenó la suspensión provisional de la ejecución de los acuerdos adoptados en las Asambleas Generales Ordinarias y de Accionistas, en el sentido de la desinscripción de la Nación S,.A. en su condición de emisor accionario y de deuda de la Superintendencia General de Valores. Finalmente, el día 18 de Agosto del 2014 se notifica sentencia número 222-14, en la cual se acoge la excepción de falta de derecho, y se declara sin lugar en todos sus extremos la demanda; siendo declaradas ambas costas a cargo de la parte actora, se ordena, consecuentemente; el levantamiento de la medida cautelar. La parte actora presenta Recurso de Apelación con Nulidad Concomitante, apersonándose La Nación en tiempo y forma ante el Tribunal y solicitando que la sentencia venida en alzada sea confirmada. A la fecha el Recurso no ha sido resuelto por el Tribunal. Proceso Abreviado tramitado ante el Juzgado Civil de Mayor Cuantía del Segundo Circuito Judicial de San José, y surge como una medida cautelar contra LA NACION SOCIEDAD ANONIMA, en busca de suspender provisionalmente los acuerdos adoptados en la Asamblea General y Ordinaria de accionistas celebrada el día 8 de Mayo del año 2012, y suspender el trámite de compra del 10% de las acciones de la sociedad, siendo suspendida la subasta. Se contesta en tiempo y forma la demanda, oponiéndose las excepciones correspondientes. La cuantía de este proceso se fija en nueve millones de colones (c.9.000.0000,00). Se convoca a audiencia conciliatoria el 23 de setiembre del 2015; sin embargo ésta no se lleva a cabo por no existir interés en conciliar. El próximo paso es la apertura del proceso a la etapa probatoria. Página 56 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Otros Juicios. Eddy Barquero, contra La Nación, S.A. - Juicio abreviado por el monto acumulado de ¢400.000 miles; interpuesto por el señor Eddy Barquero Solano contra Grupo Nación GN, S.A. La compañía a sido absuelta tanto en la sentencia del juzgado como en el Tribunal, por lo que el actor presentó un recurso de casación el 24 de octubre de 2012. A la fecha se encuentra a la espera que la Sala emita sentencia, sin embargo de acuerdo a lo informado por el asesor legal que lleva el caso, se considera que es poco probable que falle de una manera diferente a los dos fallos anteriores. Varias querellas por delitos contra el honor. El monto total de indemnizaciones solicitadas por ese concepto, según estimaciones de los querellantes, asciende a la suma de ¢50.000 y $2.554 (miles). Actualmente se está a la espera de que se realicen las audiencias de conciliación de tres de los procesos y a espera de que se realice la notificación correspondiente de dos querellas junto con las acciones civiles interpuestas. El probable pasivo de la compañía seria solo si el Tribunal de Juicio condena a la compañía al pago de daños y perjuicios. 3.2 Visión general del negocio 3.2.1 Estructura organizativa 3.2.1.1 Organigrama (véase anexo I) 3.2.1.2 Subsidiarias y participaciones en otras empresas 3.2.1.2.1 Empresas periodísticas Grupo Nación GN, S.A. Participación: 100% Actividad: Edición, producción y comercialización de los periódicos La Nación, La Teja y Revistas. Elaboración de trabajos litográficos, impresión de todo tipo de materiales publicitarios, revistas, periódicos y procesamiento de papeles y cartulinas. También se ha introducido en el negocio de plataformas digitales. A partir de del 01 de octubre 2015 Administra y opera el Centro Ferial Parque Viva La Guácima. Prensa Económica, S.A. Participación: 77,17% Actividad: Editora del semanario El Financiero Jurisdicción: Costa Rica Distribuidora Sueño Azul S.A. Participación: 100% Actividad: Distribución de productos Jurisdicción: Costa Rica Bliss Entretenimiento S.A. (el 01 de octubre se fusiona con Grupo Nación GN S.A.) Participación: 100% Actividad: Operadora Inmobiliaria. Administración Centro Ferial Parque Viva La Guácima Jurisdicción: Costa Rica Página 57 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
A continuación se detalla la información financiera consolidada de las compañías anteriores (en millones de colones), al 30 de septiembre de cada año:
Activos Pasivos
2015
2014
2013
40.729 28.169
40.843 27.151
45.204 30.383
3.2.1.2.2 Otras compañías Inmobiliaria Los Olivos, S.A. (en septiembre 2015 se fusiona con Grupo Nación GN S.A.) Participación: 100% Actividad: Inmobiliaria Jurisdicción: Costa Rica. Desarrollos Los Olivos, S.A. Participación: 100% Actividad: Inversiones fuera de Costa Rica Jurisdicción: Panamá. La Boleteria GN S.A. (inicia operaciones en Octubre 2015) Participación: 100% Actividad: Venta electrónica de boletos Jurisdicción: Costa Rica A continuación se detalla la información financiera consolidada de las compañías anteriores (en millones de colones): Activos Pasivos
2015 13.396 55
2014 13.786 56
2013 12.601 61
3.2.1.2.3 Participación de La Nación, S.A. en otras compañías Grupo Latino de Radiodifusión CR., S.A. Participación: 50% Actividad: 4 estaciones de radio: Los 40 Principales (104.3 FM), Bésame (89.9 FM), Viva Radio 90.7 (90.7 FM), Q´Teja (91.5 FM) Jurisdicción: Costa Rica Producciones Talamanca Verde, S.A. (método de participación) Participación: 33,33% Actividad: Comercializadora de productos naturales bajo la marca de NEOLAB Jurisdicción: Costa Rica Página 58 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
ADITI S.A- Kiboo (método de participación) Participación: 37.81% Actividad: Tiendas encapsuladas dentro de máquinas de servicio Jurisdicción: Costa Rica Sistemas de Pagos Móviles S.A. -ZIMP (método de participación) Participación: 35% Actividad: Aplicaciones de transferencias y pagos entre teléfonos inteligentes Jurisdicción: Costa Rica Meridianos Terratel, S.A. - QueComemos (método de participación) Participación: 50% Actividad: Venta y distribución de productos alimenticios a través de dispositivos electrónicos. Jurisdicción: Costa Rica Adnunciate S.A. Participación: (En proceso de cierre) Actividad: Publicidad Jurisdicción: Costa Rica 3.2.1.2.4 Participación de subsidiarias en los ingresos y egresos de la compañía Compañía
Ingresos
Gastos
La Nación S.A.
1.1%
7.1%
Grupo Nación GN S.A.
94.3%
83.8%
Prensa Económica S.A.
0.7%
0.9%
Desarrollo Los Olivos S.A.
1.1%
1.4%
Inmobiliaria Los Olivos S.A.
0.0%
0,0%
Adnunciate S.A.
0.1%
0.1%
Grupo Latino de Radiodifusión S.A.
0.1%
2.0%
Distribuidora Sueño Azul, S.A.
0.0%
0.3%
GNBliss Entretenimiento S.A.
2.6%
4.3%
100.00%
100.00%
Total
Para mostrar la participación de cada subsidiaria en los ingresos y gastos consolidados, se eliminan las relaciones que hay entre éstas. Producciones Talamanca Verde S.A., Sistema de Pagos Móviles, S.A., Meridianos Terratel,S.A. y Aditi S.A son empresas asociadas por lo tanto se evalúan por el método de participación. Página 59 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
3.2.2 Propiedades, planta y equipo A continuación se detallan los activos más importantes de La Nación, S.A. y Subsidiarias al 30 de septiembre del 2015. (Montos en millones de colones). Terreno Edificios y mejoras Maquinaria y equipo Obras en construcción y otros. Otros. Total
¢ 12.399.60 ¢ 32.512.93 ¢ 13.044.15 ¢ 204.30 ¢ 547.30 ¢ 58.708.28
En los rubros más significativos maquinaria y equipo, la empresa ha hecho grandes inversiones en los últimos años con la idea de mantener posicionada tecnológicamente a la empresa. En terrenos y edificios se han hecho inversiones importantes como remodelaciones sobre edificios principales y bodegas, así como la compra del terreno de La Guácima e Inversiones en la construcción del Parque Viva.
3.2.2.1 Seguros y coberturas La Nación, S.A. y subsidiaras mantienen, a través de las aseguradoras en el mercado, un programa de seguros para cubrir sus activos y su patrimonio. Las diferentes pólizas suscritas extienden su cobertura para amparar la maquinaria, inventarios, instalaciones y otros activos estratégicos. La apertura del mercado de seguros y la llegada de nuevos operadores, ha sido una excelente oportunidad para que la compañía negocie y obtenga mejores tarifas, importantes coberturas y otros beneficios; así como el desarrollo de nuevas modalidades de aseguramiento acordes con las necesidades propias y los riesgos específicos de la empresa. Actualmente el Grupo tiene contrato con el Instituto Nacional de Seguros. El programa de seguros, es planeado en función de las necesidades reales de la empresa y está conformado por las siguientes pólizas: A) Póliza de Todo Riesgo de daño físico: Proporciona una amplia cobertura para los riesgos convencionales de incendio y rayo, así como los de carácter catastrófico. La póliza incluye, además, coberturas especiales, tales como interrupción de negocios, gastos extraordinarios, rotura de maquinaria y remoción de escombros, entre otras. Cabe destacar la excelente tarifa que mantiene este contrato, producto de la inversión que la compañía lleva a cabo en materia de prevención del riesgo. Las coberturas precitadas de interrupción de negocios y gastos extraordinarios, también conocidas como gastos para la continuidad del negocio, indemnizan en caso de un siniestro, por las utilidades dejadas de percibir durante un período de paralización de actividades, así como por los gastos adicionales y extraordinarios en que se incurra para mantener el negocio operando. La suma asegurada para interrupción de negocios es aplicable para un período de interrupción de cuatro meses o hasta que se agote.
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B) Pólizas de responsabilidad civil: La responsabilidad extracontractual en que incurra la compañía y que ocasione a un tercero (una lesión o un daño físico) está debidamente respaldada tanto por una póliza básica de responsabilidad civil como por la denominada “Umbrella” para eventos mayores, ya que esta última cubre en exceso de las pólizas básicas de responsabilidad civil. C) Pólizas de automóviles: Cubren tanto la responsabilidad civil en que pudiera incurrir la compañía, como consecuencia de la operación, uso o mantenimiento de los vehículos como el daño directo que pudieren sufrir los mismos a consecuencia de colisión, vuelco, actos vandálicos y otros riesgos de diversa naturaleza. D) Póliza de carga marítima: Cubre las pérdidas a consecuencia de los daños que pudieren sufrir durante el transporte, los bienes importados o exportados. Esta póliza se rige por las condiciones estipuladas a nivel internacional para los riesgos del transporte, con una tarifa muy atractiva en consideración tanto a la buena experiencia que mantiene la compañía en materia de reclamos como a los volúmenes que se manejan. E) Póliza de riesgos del trabajo y otras: En cumplimiento de lo que establece la ley, se tiene suscrita la póliza corporativa de riesgos del trabajo, la cual ampara a todos los trabajadores de la compañía, incluyendo aprendices, empleados temporales, practicantes, etc. Las demás pólizas que conforman el programa de seguros son las de Equipo Electrónico y Equipo de Contratistas, así como las pólizas del seguro obligatorio de vehículos automotores. 4. Resultados de Operación y Financieros, e Información Prospectiva (Opinión De La Gerencia) 4.1 Informe a la Asamblea de Accionistas, diciembre del 2015 (Brindado por el Sr. Manuel Francisco Jiménez Echeverría, Presidente Ejecutivo) El año 2015 fue un año de retos, nuevas experiencias y oportunidades. La industria de medios enfrenta desafíos que exigen decisiones innovadoras. Es preciso intensificar la transformación y el desarrollo de nuevos proyectos para lograr, a mediano plazo, la rentabilidad deseada. La tendencia en Latinoamérica y el mundo confirma la necesidad de actuar con dedicación y esfuerzo. El compromiso que ha caracterizado a nuestro grupo por muchos años se manifiesta, en la actualidad, mediante la adopción de nuevas ideas y enfoques destinados a cumplir las expectativas del mercado Hace unos 36 meses, la empresa inició su más importante plan de diversificación de las últimas décadas. Parque Viva es un proyecto con amplia repercusión en la sociedad costarricense, del cual esperamos significativos frutos en los próximos años. Un anfiteatro para mías de 16,000 personas, un centro de ferias y convenciones de 9,000 metros cuadrados y la renovada pista de automovilismo son un fuerte atractivo para un país con deseos de innovación y entretenimiento. Hoy, gracias al esfuerzo de todos los involucrados, Parque Viva es una realidad. Para nadie es un secreto que el proyecto tiene complejidades cuyo análisis detenido permitirá adoptar las decisiones más adecuadas Página 61 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
Los éxitos se empezaron a materializar mediante los “naming rights”. El anfiteatro, la zona VIP y el centro de convenciones atrajeron marcas tales como Coca Cola, Momentos Credomatic y Kolbi. Las grandes empresas de consumo masivo son clientes frecuentes de nuestros diarios pero, por esta vía, se han convertido en nuevos y significativos usuarios de nuestras nuevas plataformas comerciales. Ese resultado va en línea con la estrategia de diversificación de ingresos y creación de nuevos medios para establecer relaciones con industrias que tradicionalmente no utilizaban nuestros tradicionales diarios La construcción de Parque Viva culminó exitosamente este año. Ahora, debemos administrar y monetizar este activo de clase mundial, procurando cosechar frutos en el futuro cercano. Parque Viva no es un proyecto más del grupo, sino un ejemplo de nuestra solidez e iniciativa. Parque Viva, y los retos que tenemos por delante, hacen de esta empresa una organización fascinante y ejemplar. La administración esta comprometida con la tarea de enfrentar los desafíos y mantener el nombre de la empresa en un sito digno de los más altos estándares de la industria de comunicación En cuanto a los resultados de este año los activos decrecieron un 5% pasando de ¢97,728 millones en el 2014 a ¢92,773 millones en el 2015. La principal capitalización fue la de Parque viva, que rondó los ¢17,448 millones. La inversión se completó en línea con el presupuesto aprobado por la junta Directiva. La capitalización es justa para el calibre de la obra, pionera en Centroamérica. La relación entre los activos fijos y los activos corrientes es de 2.07x. Esta métrica muestra un balance con muchos activos fijos que en cualquier momento pueden responder a necesidads de activos corrientes. Es importante resaltar que la empresa redujo los activos líquidos en cerca de 37.4% en relación con el 2014. La principal afectación en este rubro son las erogaciones para el Parque Viva durante el año. Las inversiones negociables a calor razonable incluyen cerca de ¢4,770 millones en activos financieros en el exterior, que crecieron cerda de ¢1,476 millones en el año. Esto se debe, principalmente, a vencimientos de inversiones disponibles para la venta y se refleja en la correspondiente disminución de un 10% de esa partida en el balance. Las inversiones están colocadas en un portafolio diversificado, de poco riesgo, y generan una rentabilidad de entre 2.12% y 8.63%. La disminución de cuentas por cobrar va en línea con los adelantos de cerca ce ¢2,188 millones efectuados durante el 2014 al proyecto Parque Viva. En el 2015, la empresa finiquitó la mayoría de sus contactos con los contratistas de esta gran obra. Con esos finiquitos y el recinto terminado, las cuentas por cobrar bajaron nuevamente a números cercanos a los ¢5,000 millones. Los cobros judiciales aumentaron, pero la cartera de cuentas por cobrar se encuentra más sana que el año anterior. Hay un 91.5% de cuentas sin vencer mientras que el año pasado la cifra era de 90.6% Por otra parte, gracias a negociaciones con grandes proveedores, en especial los de materia prima, los inventarios disminuyeron un 15.1% con miras a rebajar el capital de trabajo y apalancar el flujo de caja. Asimismo, continuamos con la rigurosa política del control del flujo de caja para hacer frente a los vencimientos. En resumen loas activos corrientes disminuyen cerca de un 34.3% principalmente por la disminución de activos líquidos empleados en el desarrollo del centro de entretenimiento más importante del país. Las inversiones en empresas asociadas se mantienen prácticamente constantes en relación con el año anterior. De ¢1,611 millones en el 2014, pasaron a ¢1,643 millones durante el 2015. Aditi S.A. dueña de Kiboo, donde constamos con una participación del 37.81% ha logrado posicionar el producto en la cadena de tiendas de conveniencia mas importantes del Página 62 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
país. Kiboo logró ganar participación en la industria publicitaria mediante inversiones de “trade marketing” Q´Comemos, la marca de Meridianos Terratel, ha logrado atraer clientes como Pizza Hut, Carls Jr., Spoon y RostiPollos, entre muchos otros. La empresa mantiene el empeño de atraer a las cadenas más importantes del país para apalancar la herramienta desarrollada. Zimp, la plataforma de pagos móviles, es la inversión con más barreras de entrada al mercado, aún cuando las grandes empresas de tecnología comparten nuestra visión al lanzar sus plataformas de pago como Apple Pay. Continuaremos la búsqueda de nuevos modelos de negocio, procurando que esta herramienta se convierta en el más importante medio de pago del país. La inversión en Parque Viva capitalizada durante el año fue de ¢17,448 millones. En consecuencia, la partida de Inmuebles, Maquinaria y Equipo crece en un 23.3% pasando de ¢47,596 millones en el 2014 a ¢58,708 millones en el 2015. Además, continuamos empeñados en constar con tecnología de punta en el negocio de impresos, para lo cual sustituimos una impresora plana por nuestra segunda impresora digital, una HP10000. Esperamos consolidar el negocio de impresión digital con el relanzamiento de esta unidad mediante la plataforma Printea, que en su mayor parte será implementada durante el próximo año. Los pasivos totales de la empresa disminuyeron en un 4%, pasando de ¢56,947 millones en el 2014 a ¢54,642 millones en el 2015. El índice de deuda, es decir, los pasivos totales divididos entre los activos totales creció en 6bps, alcanzando 58.8% en el 2015 contra 58.2% en el 2014, lo cual indica que los pasivos bajaron marginalmente en relación con los activos. También es importante mencionar que la calidad de los pasivos es muy favorable. Solamente un 21.4% son a corto plazo. El índice de endeudamiento, según los parámetros de SUGEVAL, ronda los 3.44x, cerca de 0.09x menos que el año anterior. La empresa cuenta con 0.66x de holgura en ese indicador. Finalmente, la prueba de ácido, consistente en restar los inventarios a los activos corrientes y dividir el resultado entre el total de pasivos corrientes, ronda los 2.31x, firme indicador de la robusta liquidez de la empresa frente a sus necesidades de corto plazo. Mantenemos indicadores de solvencia que demuestran la solidez del balance, aún cuando hicimos inversiones significativas en los últimos dos años para posicionarnos ante los nuevos retos y realidades. Es importante preservar esta situación a lo largo del tiempo para continuar siendo la empresa nacional de mayor relevancia en el segmento de medios. La empresa disminuyó los bonos por pasar a largo plazo en un 8.3% pasando de ¢44,671 millones en el 2014 a ¢40,964 en el 2015 por un efecto meramente contable, producto del traslado de ¢3,725 millones del bono serie C a deuda de corto plazo, dado que su vencimiento ocurrió el 09 de octubre del 2015. La administración pagó oportunamente esa deuda como primer paso para amortizar la carga financiera en el nuevo año fiscal. A más largo plazo, en octubre del 2017 vencen ¢1,975 millones de la serie D y, en octubre del 2018, ¢10,000 millones de la serie A. Para entonces la empresa logrará bajar en 29.2% la deuda consignada en el estado de balance y mitigará los efectos del gasto financiero en el estado de resultados. Este año, el patrimonio sufrió una disminución del 6.5% debido, principalmente, a la perdida neta de ¢1,974 millones y la distribución de ¢540 millones en dividendos a los accionistas. Con esta afectación, el valor en libros de las 4,507 millones de acciones es de ¢8.46, más Página 63 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
que el doble del valor en el mercado. La poca profundidad del mercado de valores, más las limitaciones que hemos tenido que enfrentar por diversos juicios en contra de nuestras iniciativas de des-inscribir la empresa de bolsa y de adquirir parte del capital en beneficio de nuestros accionistas, sin duda ha tenido un efecto en el precio de la acción en bolsa. El estado de balance sigue siendo lo suficientemente líquido y sólido para atender nuestros deberes en el corto y mediano plazo. Sin embargo, como ya lo señalamos, la empresa tiene grandes retos por delante, no solo producto del cambio en la industria de medios, sino también de la curva de aprendizaje en Parque Viva. Por ese motivo mantenemos la estrategia de reducción de costos e incremento de la eficiencia para contar con un flujo de caja capaz de apalancar un sólido estado de balance. La eficiencia lograda en muchos procesos ya se ve reflejada en el estado de resultados. En el período auditado, la pérdida neta es de ¢1,983 millones, un 32.1% superior a la del año anterior, cuando fue de ¢1,501 millones. Es importante recalcar que durante el año la empresa se reestructuró de forma importante. En línea con la reestructuración y la agilización de procesos, Inmobiliaria Los Olivos y Bliss Entretenimiento, entre otras compañías, se fusionaron con Grupo Nación. Sin embardo, la disminución en los ingresos, cercana a ¢6,824 millones, no pudo ser compensada por la reducción de gastos. Los ingresos disminuyeron un 11.1% contra el año anterior, cuando la empresa generó ¢61,321 millones. En su mayoría, la caída de ingresos se debe a la contracción de la inversión publicitaria en nuestros medios, cercana a ¢5,869 millones, que representan un 15% en relación con el año pasado, para cerrar el 2015 con ¢33,363 millones. La disminución es un claro reflejo de los cambios en la industria publicitaria, en particular la fragmentación de la inversión hacia diferentes medios, sobre todo digitales como Facebook y Google, que se han convertido en grandes competidores por el presupuesto publicitario del país. Sumándose a la contracción publicitaria, nuestros ingresos por circulación han disminuido en un 11.4% llegando a ¢11,264 millones en el 2015, frente a ¢12,715 millones en el 2014. La reducción se debe, principalmente, a la salida del mercado del diario Al Día, así como de otros productos, durante el mes de diciembre del 2014. Más allá del impacto que el cierre de esos productos tiene en los ingresos, sus contribuciones al EBITDA de la empresa eran negativas. Por eso, la decisión de cerrarlos va en línea con la estrategia de contar únicamente con plataformas rentables. A finales del 2015 lanzamos la plataforma porosa de suscripciones digitales. Este proyecto generó cerca de 5,919 usuarios en los primeros meses de operación. El próximo año, esperamos que estos ingresos marginales, sin costo de papel, tinta y distribución, se vean reflejados en lo ingresos por circulación. Para el 2015, la relación entre ingresos de publicidad e ingresos de circulación fue de 2.96x, mientras que en el 2014 era de 3.08x. es importante señalar esta tendencia porque los medios impresos se han vuelto, poco a poco, más dependientes de los ingresos por circulación que de los generados por la publicidad Nuestra utilidad bruta para el período es de ¢13,795 millones, un 25.3% de margen, frente a ¢14,174 millones el año anterior, cuando el margen fue de 23.1%. El incremento en el margen bruto se da, en su mayor parte, por la disminución de los costos y gastos operativos en un 13.6% pasando de ¢47,146 millones en el 2014 a ¢40,701 millones en el 2015. La empresa ha mejorado. La empresa ha mejorado sustancialmente los procesos administrativos, al igual que los productivos. Además, los gastos de venta, que están en función de los ingresos de publicidad, presentan una disminución de ¢2,258 millones, un 19.8% por debajo del año anterior. Ese rubro pesó un 16.7% de nuestros ingresos en el 2015 frente a un 18.5% en el 2014. Este efecto, sin embargo, se relaciona con la disminución de los ingresos por publicidad. Página 64 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
La utilidad antes de otros gastos llegó a ¢7,458 millones, un 19.1% de incremento contra el año anterior, cuando se contabilizaron ¢6,263 millones. El rubro presenta un margen de 13.7% contra los ingresos, 348 bps por encima del año pasado, cuando el margen era de 10.2%. Esto se debe a la mayor eficiencia conseguida en los procesos durante el año. Los gastos generales y administrativos bajaron en más de 20%, pasando de ¢7,911 millones en el 2014 a ¢6,336 millones en el 2015. La mayor reducción en los gastos generales se dio en la cuenta de servicios y suministros, que bajaron cerca de 41.5% en relación con el año anterior. Mientras tanto, los honorarios profesionales disminuyeron cerca de un 32.5%. Muchas de estas eficiencias se deben a la centralización física de nuestros colaboradores en la Redacción Única Fernán Vargas, una inversión hecha hace dos años fiscales, cuyos beneficios comenzamos a cosechar. De esta forma hemos agilizado procesos además de impulsar economías de escala en todos los quehaceres administrativos y productivos. También se logró crear un ambiente de colaboración entre los diferentes medios y directores, en beneficio de nuestros lectores. Nuestros gastos financieros crecieron cerca de ¢2,443 millones en el 2015, principalmente a consecuencia de un incremento del 54% en los gastos por intereses, producto del crecimiento de la deuda necesaria para la construcción de Parque Viva. La empresa ha hecho un gran esfuerzo para ser más eficiente. Durante el año. Logro avances muy importantes en la transformación de sus medios tradicionales. Las utilidades generadas por esos medios pasaron de una perdida de ¢831 millones el año pasado a una utilidad de ¢1,784 millones en el 2015. Mientras tanto, el portafolio de inversiones tuvo una pérdida neta de ¢821 millones el año anterior. Finalmente, Parque Viva presenta una pérdida neta de ¢2,446 millones en el 2015 contra ¢2,177 millones en el 2014. En resumen, los medios tradicionales generaron cerca de ¢4,841 millones de flujo operativo que cubren más de 1.13x los gastos financieros totales de la empresa. Premios Este año existieron una serie importante de premios que nuestros periodistas obtuvieron. Es importante destacar a Oscar Rodríguez Arguedas ganador del premio Jorge Vargas Gené uno de los galardones otorgado por el Colegio de Periodistas de Costa Rica Resultados La empresa mantiene una posición solvente para enfrentar retos de los próximos años. Los aires de un proyecto rejuvenecido, la transformación de nuestros medios tradicionales y la dedicación de la administración serán claves para encontrar, a mediano plazo, la rentabilidad deseada. Estamos convencidos de que esta no es una empresa cualquiera, sino una indispensable para que nuestro país continúe por la senda de la libertad y la democracia. Esa convicción seguirá animando nuestros esfuerzos. Quiero agradecer a todos nuestros colaboradores por estar presentes durante el año con gran entusiasmo. Estamos seguros que sin su dedicación y disciplina la empresa no sería la misma. Somos un equipo lleno de cualidades y cada una de sus decisiones son relevantes para que nuestra empresa vaya girando en línea con los cambios necesarios. Debemos continuar unidos para esta manera continuar luchando cualquier obstáculo que la industria nos presente. Seguiremos dándole a Costa Rica, a través de nuestro compromiso, la libertad y democracia por la que se ha caracterizado a nivel mundial.
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Finalmente, agradezco a todos los miembros de nuestra Junta Directiva por su sabio consejo en las decisiones más importantes de la empresa. Estamos seguros que cada una de sus opiniones han valido para continuar tomando las medidas necesarias para que esta empresa siga siendo una gran empresa. 4.2 Inversión •
La inversión total en Parque Viva ascendió a $44.4 millones, incluyendo el valor de la tierra, valor ratificado y aprobado por la Junta Directiva en sesión 2908 del 26 de agosto del 2014. El proyecto se inauguró el 11 de Abril del 2015. Al 30 de septiembre del 2015, el impacto del Proyecto Parque Viva en los activos totales fue de 25.35%, que corresponde a la compra del terreno y al costo de la obra terminada.
•
Adicionalmente La Nacion S.A. y subsidiarias mantiene como política un plan de inversiones anuales orientadas a la sustitución de maquinaria y equipos, con la idea de mantener la empresa actualizada tecnológicamente.
4.3 Responsabilidad social empresarial (RSE) Grupo Nación trabaja con el modelo de gestión de la triple utilidad, mediante el cual procura su crecimiento empresarial al mismo tiempo que impulsa el desarrollo ambiental y social del entorno. La estrategia se creó en enero del 2012, y fue el resultado de un proceso de diálogo con nuestros públicos de interés realizado en el 2011, de los hallazgos de varias autoevaluaciones y del análisis de las tendencias del mercado y la industria. Durante el período 2014-2015 se realizó un proceso de análisis de materialidad con el fin de identificar los temas más relevantes de la organización. Aparte de este trabajo, surgió una nueva estrategia, para la cual se tomó en cuenta nuevamente la opinión de los públicos de interés así como se revisaron los temas de importancia para la industria. Según el reporte de Sostenibilidad 2014-2015 estos son algunos de los logros obtenidos: Actualidad Empresarial: • • • • • •
Abrió sus puertas Parque Viva, primer recinto en Centroamérica que reúne un anfiteatro, un centro de eventos y un circuito de competencias. Con el fin de preservar su independencia editorial y adaptarse a los cambios de la era digital, La Nacion y El Financiero lanzaron programas de suscripción digital. Nació la radio emisora Viva Radio y se rediseño la sección Viva del periódico La Nación. Empleo.com renovó su sitio con el fin de reflejar las mejores prácticas de selección en el mercado Surgió la aceleradora de empresas GN Plus, cuyo objetivo es impulsar la innovación en los negocios de la empresa y apoyar a los emprendedores nacionales. Grupo Nación y Google hicieron alianza para asesorar a las compañías en materia de publicidad digital. Página 66 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
•
Con la combinación de nuestros dos diarios se llega a cerca de un 40% del total de la población (979,000 lectores).
Colaboradores: • •
Se reporta equidad de género en la selección de los trabajadores, igualdad de oportunidad en términos de edad y un promedio significativo de 8 años y 9 meses de laborar para la empresa. Se mantuvieron los programas de vida: Actívese, Escuela para Padres, Vida Futura, así como los relacionados a la salud preventiva del personal.
Inversión Social: • • • • • •
49,000 niños recibieron donaciones de Libros para Todos, 7,000 niños más que en el período anterior. Se patrocinó e impulsó campaña Limpia tu Huella en conjunto con el Ministerio de Ambiente y Energía (MINAE). Se impulsó campaña de reciclaje en escuelas de Tibás: Campeones del Reciclaje. Se aumentaron horas de voluntariado de 561 a 832. Se atendieron 1,254 estudiantes en visitas por la empresa, el doble que el año anterior Se apoyo a 147 organizaciones de bien social, 21 más que en el año anterior
Gestión Ambiental: • • • •
Se mantuvieron compras de papel a proveedores con más altas certificaciones ambientales. Se realizó inventario de huella de carbono. Ahorro del 11% en el consumo eléctrico total de la empresa y de 19% en consumo total de agua. Por tercer año consecutivo Grupo Nación recibió Galardón Bandera Azul.
4.4 Gobierno y administración El 15 de diciembre del 2015 en la Asamblea de Accionistas se reeligieron los siguientes miembros de la Junta Directiva: Al Sr. Fernan Vargas Rohrmoser como vicepresidente, al Sr. Jaime Jiménez Solera como Vocal 1 y el Sr. Mario Pérez Cordón como miembro de la junta de vigilancia. Todos los nombramientos son por un plazo de tres años a partir del primero de enero del dos mil dieciséis y hasta el treinta y uno de diciembre del dos mil dieciocho.
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4.5 Factores y tendencias en la situación financiera y el resultado de operaciones futuras. Con el fin de mantener la solidez de la empresa en el largo plazo, Grupo Nación inició, hace dos años, un proceso constante de revisión estratégica, análisis de nuevas iniciativas de negocio, procesos y portafolio de productos. La empresa procura adaptarse a los hábitos de consumo del mercado y anticipar, de manera atenta e innovadora, los cambios propios de la industria de medios, manteniéndose fiel a su misión de impulsar una sociedad democrática, solidaria y competitiva mediante contenido propio, independiente y relevante. Acorde con esa visión, se anunció el año pasado la compra del autódromo La Guácima para convertirlo en un centro de eventos y entretenimiento único en Centroamérica. Se inauguró el 11 de abril del 2015 con el nombre de Parque Viva. En el 2014, Sabores lanzó La Escuela, una nueva propuesta educativa- gastronómica enfocada en el desarrollo de profesionales con una capacidad sobresaliente en emprendimiento culinario. Es el primer centro de estudios gastronómicos en Costa Rica, enfocado en el emprendedurismo. Invita a sus alumnos a experimentar, crear, descubrir y combinar la teoría con la práctica. En Noviembre del 2014 se inaugura una aceleradora de empresas, con el fin de impulsar la innovación en negocios y de apoyar a los emprendedores nacionales, Grupo Nación creará dentro de sus instalaciones una aceleradora de empresas en alianza con Parque Tec, asociación cuya misión es promover una cultura de emprendimiento empresarial a través de la creación y aceleración de nuevas empresas. Se prevé que la aceleradora empiece a funcionar en el 2015, con empresas que surjan del primer evento de recepción de ideas, a los emprendimientos que superen el proceso de acompañamiento de Parque Tec y que sean de interés para Grupo Nación, se les ofrecerá la oportunidad de ser parte de la aceleradora, para luego continuar con su proceso de desarrollo y crecimiento. La aceleradora llevará por nombre GN Plus y funcionará dentro de un espacio físico acondicionado para su óptima evolución dentro de las instalaciones de Grupo Nación. Paralelo al desarrollo de estas inversiones, Grupo Nación revisa su portafolio para concentrar esfuerzos y recursos en los negocios alineados con su misión fundamental de informar al país, incluyendo la entrega de contenidos noticiosos en plataformas digitales. A partir de estas decisiones nos enfocamos en el desarrollo multimedia de La Nación, La Teja, El Financiero, Perfil, Sabores, las emisoras de radio y el negocio de publicaciones a la medida. En el caso del periódico La Nación y como parte de los resultados de la redacción integrada, se está fortaleciendo la entrega de contenidos en el sitio nacion.com. Estamos en migración hacia una gestión en que los contenidos digitales e impresos cada día se diferencien y complementen más, garantizando que haya un equilibrio entre la inmediatez y la profundidad de nuestra información sobre el acontecer nacional e internacional. Asimismo, estamos desarrollando nuevas aplicaciones para tabletas y móviles, acordes con el uso que dan las audiencias a estos dispositivos. Página 68 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
La Teja se verá fortalecida en la oferta de información deportiva e irá migrando de la mano con su audiencia hacia la entrega de contenidos digitales, en especial por medio de móviles, fuente principal de acceso a Internet de su público meta. El Financiero prepara un rediseño del producto impreso y entregas digitales que serán presentadas al público en el marco de su vigésimo aniversario, en el 2015. También seguirá ofreciendo profundidad en sus ediciones regulares y estudios especializados como el Perfil del Consumidor y Red 506, cuya comercialización es una nueva fuente de ingresos. Perfil, consolidada como líder nacional entre las publicaciones para la audiencia femenina, ofrece en la revista y en su renovado sitio digital contenidos más vanguardistas, que acompañan a las mujeres en sus diferentes roles. Por medio de las redes sociales y el sitio, es evidente la aceptación de la marca en sus manifestaciones multiplataforma. Sabores fortalece la extensión de su marca, especialista en cocina y gastronomía, que ya incluye la revista, el programa de televisión, las versiones digitales, el centro gastronómico, el club Puro Vino y La Escuela. Además, tiene proyectado expandirse hacia la venta de productos marca Sabores. Luego de un largo periodo de estudio, hemos decidido erigir, en los próximos meses, un muro de pago poroso para quienes deseen disfrutar del contenido de La Nación y El Financiero. Se trata de la venta de suscripciones digitales a los usuarios más frecuentes, sin impedir el ingreso a los esporádicos. El sistema permitirá la lectura de 15 artículos gratuitos por mes en las plataformas digitales. Quien desee leer más, y hay más de 300.000 usuarios que lo hacen, deberá suscribirse. Para robustecer la oferta, hemos desarrollado aplicaciones para dispositivos móviles y trabajamos en la introducción de mejoras en nuestros medios digitales. El modelo se ha venido extendiendo por todo el mundo. En los Estados Unidos, una tercera parte de los aproximadamente 1.200 periódicos existentes ya adoptaron el pago por contenido como medio para compensar la disminución de la publicidad en los impresos y su bajo costo en el mundo digital. Hay notables ejemplos de éxito, entre los cuales el más citado es el del New York Times.
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5. DIRECTORES, PERSONAL GERENCIAL Y EMPLEADOS 5.1 Directores y personal gerencial 5.1.1 Junta Directiva Presidente: Manuel Francisco Jiménez Echeverría Fecha de nacimiento: 21 de enero de 1959 Nacionalidad: Costarricense Poderes: Facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma conforme al artículo mil doscientos cincuenta y tres del Código Civil de la República de Costa Rica; puede actuar conjunta o separadamente, pero con las restricciones que establecen los estatutos. Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2017 Vicepresidente: Fernán Vargas Rohrmoser Fecha de nacimiento: 25 de noviembre de 1933 Nacionalidad: Costarricense Poderes: Facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma conforme al artículo mil doscientos cincuenta y tres del Código Civil de la República de Costa Rica; puede actuar conjunta o separadamente, pero con las restricciones que establecen los estatutos. Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2018 Secretario: Mario Montealegre Saborío Fecha de nacimiento: 17 de agosto de 1944 Nacionalidad: Costarricense Fecha de nombramiento: 01/enero/2014 al 31/diciembre/2016. Tesorero: Francisco Guzmán Chacón Fecha de nacimiento: 6 de enero de 1963 Nacionalidad: Costarricense Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2017 Vocal uno: Jaime Jiménez Solera Fecha de nacimiento: 13 de agosto de 1962 Nacionalidad: Costarricense Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2018 Vocal dos: Tomás Gilmore Miller Fecha de nacimiento: 9 de febrero de 1966 Nacionalidad: Costarricense Fecha de nombramiento: 01/enero/2014 al 31/diciembre/2016
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5.1.2
Fiscales, Junta de Vigilancia y Comité de Auditoria
Fiscal uno: Sergio Egloff Gerli Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2017 Fiscal dos: Mario Pérez Cordón Fecha de nombramiento: 01/enero/2015 al 31/diciembre/2018 Fiscal tres: Jorge Manuel Brenes Ramírez Fecha de nombramiento: 01/enero/2014 al 31/diciembre/2016 Los tres fiscales forman parte de la Junta de Vigilancia y el Comité de Auditoría. Apoderados generalísimos y representantes legales: Manuel Francisco Jiménez Echeverría, con facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma Fernán Vargas Rohrmoser, con facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma Manfred Lachner, con facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma Patricia Centeno Jiménez, con facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma. Pedro Abreu Jiménez, con facultades de apoderado generalísimo sin límite de suma. Agente residente: Ana Sáenz Beirute Son atribuciones de la Asamblea General de Accionistas: Elegir la Junta Directiva y la Junta de Vigilancia. Examinar, anualmente, las actuaciones de la Junta Directiva. Examinar las cuentas, balances, informes financieros e inventarios de la empresa. Acordar la distribución de utilidades, pérdidas y constitución de fondos de reserva. Acordar el aumento o disminución del capital social, la disolución de la sociedad antes del plazo señalado en la escritura social y la modificación de las cláusulas constitutivas. Revocar, en cualquier momento, los nombramientos que son de su incumbencia. Elegir uno o más liquidadores, con las atribuciones que se fijen en el acuerdo de nombramiento correspondiente. a) Los miembros de la Junta Directiva reciben una dieta por la asistencia a las sesiones. Página 71 de 81 Prospecto La Nación, S.A. y Subsidiarias
b) No existen políticas de compensación para sus integrantes. c) No existe un contrato que prevea la adquisición de beneficios en el evento de terminación del periodo de su gestión. d) Para ser miembro de la Junta Directiva y según lo establecen los estatutos tanto para los puestos de directores como los fiscales es requisito que sean accionistas de la empresa. e) Los miembros de la Junta Directiva como socios de la empresa tienen derechos según se definen en el Código de Comercio. Art. 141 Sección III y Cap. VII al XX de las sociedades anónimas.
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Miembros de la Junta Directiva de La Nación, S.A. en empresas subsidiarias y asociadas
Empresa
Presidente
Vicepresidente
Secretario
Tesorero
Vocal I
Vocal II
La Nación, S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Fernán Vargas Rohrmoser
Mario Francisco Montealegre Guzmán Saborío Chacón
Jaime Jiménez Solera
Tomas Gilmore Miller
Grupo Nación GN, S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Fernán Vargas Rohrmoser
Mario Francisco Montealegre Guzmán Saborío Chacón
Jaime Jiménez Solera
Tomas Gilmore Miller
Desarrollo Los Olivos S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Fernán Vargas Rohrmoser
Mario Francisco Montealegre Guzmán Saborío Chacón
Luis Ricardo Alarcón Gaviría
Iñigo Lajarza Ormaeche
Manuel Fco. Jiménez E.
Prensa Económica S.A. Grupo Latino de Radiodifusión CR S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Boletería GN, S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Distribuidora Sueño Azul, S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Aditi S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Producciones Talamanca Verde, S.A.
René Picado Cozza
Sistema de Pagos Móviles de CR, S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Meridianos Terratel S.A.
Manuel Fco. Jiménez E.
Adnunciate S.A.
Inactiva
Fernán Vargas Rohrmoser
Federico Blanco
Mario Montealegre Saborío
Francisco Guzmán Chacón
Pedro Abreu Jimenez
Manfred Lachner M.
Manfred Lachner M.
Mauricio Robles Barahona
n/a
Andres Ricardo Manfred Cardó Siria Lachner M Jaime Jiménez Solera
Tomas Gilmore Millar
Alberto Kader Israelski
Alejandro Marcelo Lebendiker
Wilhelm Alfred Lachner Madrigal
Jaime Manuel Fco. Jiménez Jiménez E. Solera Carlos Pedro Luis Abreu Melendez Jimenez Alfaro
Jorge Rodriguez Saenz
Oliver Perez Angulo
Eladio Villalta Núñez
Pedro Abreu Jiménez
Manfred Lachner Madrigal (Directo I)
Marco Villalta Frindell (Director II)
Juan Diego Castro E.
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5.1.3
Nombre
Jiménez Echeverría Manuel Fco.
Ejecutivos La Nación, S.A. 1/
Fecha de ingreso a la compañía
01-abr- 1992
Murillo Murillo 01-may-2013 Carmen
Lachner Madrigal Manfred
Abreu Jiménez Pedro
González Rodicio Armando
01-mar-2012
14-jun-2005
16-set-1992
Nombre del puesto
Descripción del puesto
Fecha de nombramiento actual
Año de nacimiento
Nacionalidad
Presidente Ejecutivo
Liderar el conjunto de operaciones del Grupo Nación, GN, S.A. la compañía, de acuerdo con la orientación de la Junta Directiva, a través de planeamiento, integración y administración de la filosofía empresarial y la estrategia corporativa.
1-abr-1992
1959
Costarricense
1-jun-2014
1986
Gerente Corporativo de Finanzas
Planear, organizar, dirigir y controlar los servicios administrativos y financieros en las operaciones de Grupo Nación GN, S.A.
01-feb-2013
1984
Costarricense
Gerente General de Medios
Formular y dirigir la gestión estratégica y operativa de GN Medios, con el fin de garantizar la satisfacción de las audiencias metas, la satisfacción de los requerimientos de anunciantes, la apertura a otros mercados y la rentabilidad de los productos de GN Medios.
09-mar-2015
1981
Costarricense
01-nov-2012
1957
Costarricense
Auditor Planear, organizar y controlar los Corporativo de Grupo procesos de auditoria del Grupo Nación GN, S.A. Nación GN, S.A.
Editor General
Establece la estrategia periodística de cada producto, impulsa el debate y el establecimiento de los modelos periodísticos y gráficos de cada producto y su desarrollo y asegura la línea editorial de las distintas marcas.
Costarricense
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Nombre
Guevara Muñoz José David
Salguero Moya Karina
Rodríguez Monge Rubén
Alfaro Camacho Grettel
Lejarza Ormaeche Iñigo
Nombre del puesto
Descripción del puesto
Fecha de nombramiento actual
Año de nacimiento
Nacionalidad
30- jul-1987
Director El Financiero
Dirigir y facilitar el establecimiento de la política editorial, informativa y de audiencia meta de El Financiero
09-abr-2010
1961
Costarricense
14-jul-2014
Directora de Revistas
14-jul-2014
1970
Costarricense
10-jul-2006
1960
Costarricense
Directora GLR Costa Rica
Planear, organizar dirigir y controlar el establecimiento de la política radiofónica informativa y de audiencia meta del Grupo Latino de Radiodifusión, así como los servicios de pauta publicitaria, producción y mercadeo, de acuerdo con lineamientos, filosofía empresaria y estrategia corporativa de Unión Radio y Grupo Nación, con el fin de velar por el cumplimiento de los resultados del área radiofónica del grupo, así como la rentabilidad del negocio.
16-jun-2009
1961
Costarricense
Gerente Inteligencia de Mercado
Planear, organizar, dirigir y controlar el proceso de Gestión de Inteligencia de GN Medios, así como identificar nuevas oportunidades de audiencias e industrias potenciales para los anunciantes y dar seguimiento a las estrategias definidas de cada marca, con el fin de asegurar los esfuerzos y estándares de servicio en la satisfacción de los lectores meta.
12-jul-2012
1959
Costarricense
Fecha de ingreso a la compañía
10-jul-2006
16-abr-2007
30-set-2000
Dirigir y facilitar el establecimiento de la política editorial, informativa y de audiencia meta de Revistas
Dirigir y facilitar el establecimiento de las pautas Director del periódico fundamentales de la política La Teja editorial, informativa y de audiencia meta del periódico La Teja.
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Nombre
Jiménez Bruna Lucia
Centeno Jiménez Patricia
Rodríguez Brenes Mariela
Carazo Brenes Alexander
Fecha de ingreso a la compañía
16-jun-2015
16-jun-1991
03-mar-1997
01-oct-2007
Nombre del puesto
Gerente de Ventas y otros negocios
Gerente de Operaciones GN
Gerente General GN Bliss
Gerente General Sabores
Descripción del puesto
Planear, dirigir y controlar la gestión comercial de los productos digitales, opcionales, de impresión y útiles de oficina de la marca Payca entre otros, de acuerdo con políticas, principios y legislación, con el fin de cumplir e incrementar las ventas y velar por los estándares de servicio, así como traer nuevos negocios digitales. Planear, organizar, dirigir y controlar los procesos de impresión y distribución de los productos de Grupo Nación, así como procesos comerciales de sucursales, con el fin de maximizar la capacidad de planta instalada, garantizar la eficiencia en la red de distribución y asegurar la calidad y la rentabilidad del negocio. Planear dirigir y facilitar la ejecución de la Estrategia de GN BLISS Entretenimiento, así como dirigir la gestión operativa de los procesos administrativos, comerciales y financieros, de acuerdo a la estrategia y procedimientos establecidos, con el fin de generar nuevas experiencias que impacten de manera positiva a las audiencias a quien se dirigen los eventos, así como resolver la necesidad de comunicación de sus diferentes clientes. Liderar la unidad GN Sabores, generando valor de marca y rentabilidad, desarrollando tres líneas de crecimiento: Multimedios, Experiencias y Productos. Verticalizando las sinergias de estos negocios mediante la promoción y transmisión de la pasión por la gastronomía a las audiencias, clientes y socios comerciales.
Fecha de nombramiento actual
Año de nacimiento
16-jun-2015
1986
Costarricense
01-oct-2014
1966
Costarricense
01-nov-2015
1967
Costarricense
16-oct-2013
1971
Costarricense
Nacionalidad
1/ El nombramiento del personal ejecutivo no tiene fecha de expiración; su contratación es por un plazo indefinido. En la terminación de la contratación laboral, el ex-ejecutivo no mantiene ningún beneficio que haya disfrutado en su gestión. Entre los directores y el personal ejecutivo no existe relación de parentesco. Excepto entre los Directivos Manuel Francisco Jiménez Echeverría, Pedro Abreu Jiménez y Jaime Jiménez Solera que tienen una relación de parentesco de cuarto grado.
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5.2 Políticas generales de compensación de los directores y personal gerencial: 5.2.1 Políticas generales de remuneración y compensación La Nación, S.A. y Subsidiarias tiene una política de compensación ejecutiva competitiva, cuyo fin es velar por la retención del talento al más alto nivel de la organización. Los salarios se establecen con base en criterios tanto externos como internos. En cuanto a los criterios externos se considera el índice inflacionario, el informe sobre el costo de vida de ejecutivos de PriceWaterHouse y se adquieren encuestas salariales realizadas por terceros semestralmente. Internamente se analiza y busca la equidad según niveles de puestos y sus responsabilidades que son determinados en los descriptivos de puestos. Los salarios ejecutivos, al igual que los del resto de la organización, se revisan mínimo una vez al año y se ajustan cuando se considera necesario. Beneficios de despido o de terminación - prestaciones legales Mensualmente y sobre el valor de los salarios pagados en forma mensual a los empleados miembros de la Asociación Solidarista de Empleados de La Nación, Subsidiarias y Afines, se transfiere un 5.33% a ésta. Para los no afiliados la empresa siempre hace reserva y de todos los trabajadores remite el 3% al Fondo de Capitalización Laboral 5.2.2 Planes de opciones de acciones de los ejecutivos El Capital autorizado no suscrito en el plan ejecutivo al 30 de setiembre del 2015 tiene un saldo de ¢7.360.451,00. El número de acciones comunes y nominativas, de un colón cada una, es de 7.360.451 acciones. Se había autorizado en la asamblea de accionistas el 16 de junio de 1998 –capital social: 1.500.000.000 acciones- un aumento de capital de 50.000.000 de acciones, cuya emisión se hará por tractos anuales, de acuerdo con el plan de opciones de compra de acciones a ejecutivos, cuyo saldo es el anteriormente indicado como capital autorizado no suscrito. 5.3 Prácticas de selección de la Junta Directiva: La elección de los miembros de la Junta Directiva se realiza por medio de votación simple en la Asamblea de Accionistas, según lo establece el artículo 185 del Código de Comercio. 5.4 Personal 5.4.1 Número de empleados por compañía (al 30 de setiembre del 2015)* Compañía Grupo Nación GN S.A. y Subsidiarias ** Grupo Latino de Radiodifusión Costa Rica S.A. Prensa Económica (El Financiero) Distribuidora Sueño Azul GN BLISS Entretenimiento S.A. Total
# de Empleados 1019 32 13 29 19 1,112
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La contratación de personal temporal es poco significativa. Producciones Talamanca Verde S.A. es una empresa asociada que se evalúa por el método de participación por lo que no se incluye el número de empleados. 5.4.2 Organizaciones gremiales: Los colaboradores son miembros de la Asociación Solidarista de Empleados de La Nación, Subsidiarias y Afines, la cual cuenta con 812 asociados al 30 de septiembre del 2015. Esta es la única agrupación de empleados existente. 5.5 Participación social de directores, personal gerencial y empleados 5.5.1 Junta Directiva Un total de 23,279,514 acciones pertenecen a miembros de junta directiva, lo que corresponde a un 0,51% del total de acciones de La Nación S.A. y Subsidiarias. Cantidad de accionistas: 8 5.5.2 Personal gerencial Un total de 2.274.028 acciones pertenecen a personal gerencial, lo que corresponde a un 0,050% del total de acciones de La Nación S.A. y Subsidiarias. Cantidad de accionistas: 4 5.5.3 Empleados Un total de 1.518.773 acciones pertenece a empleados, lo que corresponde a un 0.034% del total de acciones de La Nación S.A. y Subsidiarias. Cantidad de empleados: 21 Los miembros de Junta Directiva, personal gerencial y empleados no tienen derechos de suscripción preferente o restricciones en nuevas emisiones de acciones de la empresa, excepto por el plan de opciones de acciones de ejecutivos autorizado no suscrito al 30 de septiembre del 2015 cuyo saldo es de 7.360.451 acciones comunes y nominativas de 1 colón cada una. Ver apartado 5.2.2 Planes de opciones de acciones de los ejecutivos.
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6. Participaciones Significativas y Transacciones con partes relacionadas (al 30 de septiembre del 2014) 6.1 Participaciones significativas Según el registro de accionistas, únicamente un accionista tiene una participación accionaria en la empresa superior al 10%, corresponde a la empresa Solera Bennett, S.A., con una participación del 16.92%. 6.2 Transacciones comerciales con el grupo de interés económico El Grupo Nación GN, S.A. imprime el semanario para Prensa Económica denominado El Financiero y su distribución. Así como, distribuye los opcionales para Producciones Talamanca Verde y hay una transferencia informativa con La Nación Estratégicamente, para la administración de las empresas locales se lleva un flujo de efectivo centralizado; igualmente se tiene centralizada en Grupo Nación GN, S.A. la recuperación de cuentas por cobrar. Partes relacionadas Saldos y transacciones con entidades relacionadas: 30 de septiembre de 2015
2014
(En miles de colones) Saldos: Por cobrar: Producciones Talamanca Verde S.A.
237.748
430.313
Aditi, S.A.
60.768
57.469
Sistema de Pagos Móviles, S.A.
27.215
45.492
Meridianos Terratel, S.A.
43.366
27.254
GLR Netwoks
3.497
5.276
Promotora de Información S.A.
1.160
Prisa Radio S.A.
2.709
Otras
1.388
471
377.851
566.275
Total Efectos por cobrar largo plazo: Producciones Talamanca Verde, S.A.
¢
400.000
688.766
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30 de septiembre de 2015
2014
(En miles de colones) Por pagar: Sociedad Española de Radiodifusión, S.A. Prisa Radio GLR, S.L Unión Radio Online Grupo Latino de Radiodifusión, S.A. (Colombia) Producciones Talamanca Verde
2.882
1.162
31.756
15.863
7.954
3.918
36.902
43.017
7.575
8.923
44.559
Otras entidades relacionadas
9.502
7.579
¢
141.130
80.462
Ingresos de publicidad
¢
176.455
138.518
Ingresos por intereses
¢
119.254
114.723
¢
769.604
1.136.290
Total Transacciones: Ingresos:
Compras: Compra de productos
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7. Información Financiera y otra Información a los Inversionistas 7.1 Anexos al Prospecto 7.1.1 Anexo I: Organigrama del capital social de La Nación, S.A. y Subsidiarias 7.1.2 Anexo II: Estados Financieros Auditados anuales comparativos y sus notas de los periodos fiscales 2013-2014 y 2014-2015
7.1.3 Anexo III: Declaración jurada. Documento físico. “El representante legal de la sociedad ha suscrito una declaración jurada ante notario público, en la cual se responsabiliza de la veracidad, exactitud y suficiencia de la información contenida en este prospecto”. 7.2 Periodicidad de la información a los inversionistas Señor inversionista: La siguiente información sobre la empresa y su situación financiera estará a disposición en la empresa emisora y en la Superintendencia General de Valores para su consulta: Hechos relevantes en el momento en que la empresa tenga conocimiento del evento. Prospecto actualizado con la última información a disposición de la empresa. Estados financieros trimestrales. Estados financieros auditados anuales. Flujos de caja reales trimestrales. Calificación de riesgo, semestralmente. Estados de captación con información sobre las captaciones mediante emisiones. Otra información que deba suministrarse de acuerdo con las características de la emisión. Política Relaciones con Inversionistas en la página electrónica registrada en la SUGEVAL.
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