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2015 - 2016 La Nación S.A Informe de Presidencia

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uestro septuagésimo aniversario quedó marcado por grandes logros financieros y operativos, así como por la consolidación de nuevas plataformas comerciales. Alcanzamos el segundo mejor EBITDA de los últimos diez años, producto de una estrategia de diversificación de ingresos y un incesante esfuerzo por aumentar la eficiencia y reducir costos. Los ingresos tradicionales mantienen la tendencia a la baja de los últimos cuatro años. Sin embargo, fruto de la transformación de procesos, cumplimos la meta de este desafiante año. El flujo de caja tuvo una importante recuperación y el balance de situación presenta una mejoría notable. No solo mejoraron los índices de apalancamiento, sino también, el valor en libros de las acciones. La mayor eficiencia de los procesos consolida a la empresa y le permite continuar a paso firme la transformación de largo plazo. Además, es una gran satisfacción haber operado Parque Viva durante su primer año fiscal completo. En ese lapso, logramos estabilizar los procesos comerciales y operativos, además de incrementar el conocimiento de esta industria en la que damos nuestros primeros pasos. El futuro de los periódicos sigue amenazado por los grandes cambios en la industria publicitaria y un sinnúmero de competidores, incluyendo los gigantes digitales Google y Facebook. Eso nos obliga a un continuo proceso de cambio para procurar mayores eficiencias y nuevas líneas de negocio, con el fin de perpetuar la misión de impulsar el desarrollo de una sociedad democrática, solidaria y competitiva, mediante contenido propio, independiente y relevante para la sociedad costarricense. En Parque Viva, este año fiscal estuvo lleno de sorpresas dignas de un recinto de clase mundial. En este primer año, cerca de 285.000 personas pasaron por las diferentes áreas del parque y presenciaron 46 eventos, casi uno por semana. Conciertos con Katy Perry y Maroon 5, ferias como Expocasa y el Oktoberfest y eventos automovilísticos como los del CTCC dejaron satisfechos a sus espectadores. Esas 285.000 personas entraron a nuestras instalaciones en cerca de 44.000 automóviles, lo que representa todo un reto logístico para la infraestructura vial. El parque es el proyecto de crecimiento más relevante y desafiante del grupo y durante los próximos años estamos seguros que tendremos logros transcendentales. Parque Viva aportará a la generación de caja para hacerle frente a los vencimientos de los bonos a mediano y largo plazo. No dudamos de que este activo seguirá consolidándose como una parte fundamental del entretenimiento costarricense. El estado de resultados muestra cambios importantes en relación con el año anterior. Los ingresos totales de la empresa disminuyeron cerca de 7,1%, pasando de ¢54.496 millones en el 2015 a ¢50.616 millones en el 2016, aún cuando Parque Viva comienza a contribuir de manera importante. Esto es producto de

una disminución del 13% en la publicidad, cuyos ingresos pasaron de ¢33.363 millones en el 2015 a ¢29.010 millones en el 2016, lo que representa un 57,3% del total de los ingresos. Esta tendencia de disminución de los ingresos por publicidad es mundial, todavía más marcada en economías desarrolladas como Estados Unidos, pero visible en toda Latinoamérica. Nuestro equipo comercial continúa innovando sus procesos de comercialización para mantener cientos de clientes que invirtieron, con buen éxito para sus negocios, en nuestros productos tradicionales durante este último año. En circulación tuvimos una disminución del 9,1%, pasando de ¢11.264 millones en el 2015 a ¢10.223 millones en el 2016. Eso se debe, principalmente, al cierre de algunos productos que circularon durante el periodo fiscal anterior pero no contribuían a la utilidad de la empresa. En segundo lugar, hubo una disminución en la venta al pregón. Los suscriptores de la edición impresa se mantienen constantes y comienza a haber un aumento importante de suscriptores digitales después de la limitación del ingreso gratuito a la edición electrónica. Los lectores deben ahora suscribirse para tener acceso a nación.com y elfinancierocr.com. De esa forma, rentabilizamos los productos digitales a un costo marginal mínimo, siguiendo el ejemplo de medios como el New York Times y el Wall Street Journal. De paso, la nueva estrategia confirmó la relevancia de nuestro contenido para la sociedad costarricense. Los ingresos por servicios de impresión disminuyeron 3%, pasando de ¢2.670 millones en el 2015 a ¢2.590 millones en el 2016, pero la estrategia de incluir la impresora digital incrementó los márgenes operativos, pasando de 16,6% en el 2015 a 30,2% en el 2016. Los medios digitales, especialmente Yuplón, lograron un incremento del 6,4%, pasando de ¢1.821 millones en el 2015 a ¢1.938 millones en el 2016. Yuplón sigue siendo la plataforma número uno de descuentos en Costa Rica y la página logró pasar de 222.102 transacciones durante el 2015 a 265.502 transacciones durante el 2016. Para concluir con los ingresos, Parque Viva logró un crecimiento exponencial, pasando de ¢1.634 millones en el 2015 a ¢3.711millones en el 2016, un crecimiento del 127,1%. Lo anterior sin contar la venta de espacios publicitarios en otras plataformas para la promoción de los eventos, con lo cual aprovechamos el

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alcance de nuestros medios impresos y digitales. Esperamos que esta tendencia siga en aumento en los próximos años, conforme el grupo continúa su curva de aprendizaje en este nuevo negocio. La utilidad bruta creció en 18,2%, pasando de ¢13.795 millones en el 2015 a ¢16.304 millones en el 2016. Debido al incremento de la utilidad bruta y la disminución de las ventas totales, el margen bruto pasó de 25,3% en el 2015 a 32,2% en el 2016, un incremento de 6,9%. El crecimiento del margen bruto obedece a la transformación de la empresa durante los últimos años, con la adopción de procesos más eficientes y la reducción de costos de operación. El rubro de salarios disminuyó en 17%, pasando de ¢18.588 millones en el 2015 a ¢15.347 millones en el 2016. En el 2016, los costos de venta disminuyeron cerca de 20%, pasando de ¢7.131 millones en el 2015 a ¢5.387 millones. Esta disminución se da, en principio, por las negociaciones con nuestro proveedor de papel hasta lograr una rebaja de 5%. Además, el seguimiento cuidadoso de los productos permite lograr márgenes productivos favorables en la relación entre páginas editoriales y páginas con publicidad, lo que resulta en una disminución del uso de las principales materias primas. Finalmente, como rubro importante en los costos operativos, cabe destacar el gasto de venta o comisiones, que en su mayoría presentan una tendencia a la baja cercana al 19,2%, pasando de ¢9.096 millones en el 2015 a ¢7.351 millones en el 2016. Esta reducción obedece principalmente a la caída de nuestros ingresos tradicionales. Producto del incremento significativo en la utilidad bruta, logramos un crecimiento de 40% en la utilidad operativa, pasando de ¢7.999 millones en el 2015 a ¢11.196 millones en el 2016. Este crecimiento representa un margen del 22,1% en el 2016 contra un 14,6% en el 2015, es decir, cerca de 7,4%. Los gastos generales, por su parte, tuvieron una disminución del 13,4%. El monto representó un 10,1% de los ingresos totales mientras que, en períodos anteriores, promedió un 10,6%. Esperamos mantener estos niveles de generación de utilidad operativa en los ejercicios siguientes para hacer frente a las deudas, cuyos vencimientos se avecinan en los próximos años. La utilidad antes de impuestos muestra una importante mejoría respecto del año anterior, pasando de ¢1.483 millones en el 2015 a ¢2.035 millones en el 2016. Aún con las bajas importantes de la tasa básica pasiva, los gastos por intereses aumentan en 5% pasando de ¢4.291 millones en el 2015 a ¢4.505 millones en el 2016. Las depreciaciones y amortizaciones crecen en cerca ¢176 millones en relación con el año anterior. Esto se debe a que la totalidad de los activos de Parque Viva se depreciaron a lo largo de todo el año, mientras que el año anterior todavía se estaban capitalizando como obras en proceso. Finalmente, la empresa logró generar

una utilidad neta de ¢1.167 millones, lo que significa un incremento de ¢3.150 millones contra el año anterior. Los esfuerzos de la administración se reflejan en el estado de resultados del 2016. Sin embargo, reitero que esos esfuerzos continúan, así como la necesaria transformación de la empresa, para vencer los efectos adversos del momento por el cual atraviesa la industria. Producto de la reestructuración y transformación de la empresa, el efectivo neto provisto por actividades de operación fue superado en cerca de 4,6 veces, pasando de ¢1.750 millones en el 2015 a ¢7.965 este año. Este efectivo generado por la operación representa un 15,7% de los ingresos totales, mientras que el año anterior, solamente representaba un 3,2%. Mientras tanto, el efectivo neto utilizado en las actividades de inversión tuvo un crecimiento de 7,2%, pasando de una erogación de ¢1.940 en el 2015 a una de ¢2.089 en el 2016. También, es importante destacar que el efectivo neto utilizado por las actividades de financiamiento se incrementó significativamente en erogaciones, principalmente producto del pago de la Serie C de bonos por un monto de ¢3.725 millones. Para concluir, el flujo de caja efectivo libre superó los ¢9.248 millones, es decir, un 18,3% de los ingresos totales. Debido al flujo generado durante el año, los activos líquidos, es decir, efectivo y equivalente, inversiones negociables e inversiones disponibles para la venta, superan ¢24.026 millones o casi ¢2.910 millones más que en el 2015, cuando alcanzaban ¢21.116 millones. La relación que mantienen estas cuentas con nuestro pasivo corriente es de casi 3,31x en el 2016, mientras que en el 2015 era de solamente 1,80x. Los activos corrientes tienen un leve crecimiento de 19 bps, pasando de ¢30.239 millones a ¢30.353 millones. Los activos fijos presentan un decrecimiento de 5,6%, pasando de ¢62.534 millones durante el 2015 a ¢59.017 millones en el 2016. Esto se debe principalmente a que durante el año hubo ¢3.824 millones de depreciación y solamente ¢1.288 millones en nuevos gastos de capital. Además, se generaron ¢612 millones en retiros, lo cual genera una disminución en los inmuebles, maquinaria y equipo de ¢3.148, es decir, cerca del 99% de la caída presentada en el total de activos. Los activos totales presentan una caída de 3,7%, pasando de ¢92.773 millones en el 2015 a ¢89.371 millones en el 2016. El total de los activos representa 1,79x los pasivos en setiembre del 2016, mientras en setiembre del 2015 solamente representaba 1,70x. Los pasivos totales disminuyeron en ¢4.719, pasando de ¢54.642 millones en el 2015 a ¢49.923 millones durante el 2016. Esto se debe principalmente a la cancelación del bono de la serie C en octubre del 2015 por un monto de ¢3.725.000, lo que representa un 79% de la disminución total del año. Es importante mencionar

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que para octubre del 2019 se acumulan cerca de ¢19.975 millones en vencimientos. Esta deuda representa el 83,1% de nuestras posiciones más líquidas anteriormente mencionadas. En consecuencia, nuestro estado de balance es sólido y permite hacer frente a los futuros vencimientos. Continuaremos nuestros esfuerzos de disminución de gastos y sugerimos mantener una política de repartición de dividendos conservadora, para poder hacer frente a las deudas de corto y largo plazo en que incurrimos al ampliar el portafolio comercial, en especial la construcción del Parque Viva. El año auditado presenta un patrimonio de ¢39.087 millones, un crecimiento del 3,5% sobre los ¢37.767 del 2015. Esto se debe principalmente a un incremento de ¢1.329 millones en las utilidades no distribuidas, producto de un incremento de la rentabilidad. Nuestro índice de SUGEVAL, el cual mide el endeudamiento de la empresa en relación con su patrimonio en una escala de 4, disminuye a 3,11x en el 2016, de 3,44x durante el 2015. El valor en libros de las acciones crece de ¢8,38 en el 2015 a ¢8,67 en el 2016, o el equivalente a un 3,4%. La transformación de la empresa dio resultado este año fiscal, pero los ingresos de medios tradicionales pueden continuar su tendencia a decrecer. Por eso, debemos continuar con los ajustes y transformaciones necesarias para mantener, en el futuro, la relevancia que caracteriza a nuestros medios. Para el 2019, la empresa tendrá la mitad de la carga financiera, lo cual se reflejará en el estado de resultados y el flujo de caja operativo. Mantendremos también una política de baja inversión para continuar mejorando los índices financieros. El estado de balance sigue teniendo una solidez importante que debemos proteger para enfrentar cualquier cambio drástico en la industria. Agradezco personalmente a la administración todo el esfuerzo desarrollado durante este último año fiscal. La transformación continúa siendo una tarea delicada, de mucha atención y muchísima pasión. Sabemos que nuestros colaboradores lograrán alcanzar todas las metas que nos hemos planteado y continuarán esa senda de profesionalismo y excelencia que los ha caracterizado. Como es usual en razón de nuestra labor periodística, en el 2016 existen varios litigios en trámite. Sin embargo, la administración considera que no existe una contingencia relevante, por lo que no ha considerado necesario registrar una provisión durante el año fiscal. Los litigios pendientes se detallan en el apartado correspondiente del informe de auditoría. Durante el año, el equipo de periodistas y fotógrafos obtuvo una serie de premios. Cabe resaltar el premio de fotoperiodismo Mario Roa que otorgó el Colegio de Periodistas a nuestra colaboradora Mayela López, galardonada por su obra “Alegría y

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esperanza en una nota”. A Mayela, nuestro mayor reconocimiento. También, es relevante mencionar el Premio a la Excelencia de la Sociedad de Diseño de Noticias de los Estados Unidos (Society for News Design, SND). Lo recibimos por el especial interactivo Cumpleaños de un siglo, en el cual se visualiza la historia de los nacimientos en Costa Rica desde 1900 al 2014. De acuerdo con el anuncio este premio “honra el trabajo atrevido, innovador y valorado como excepcional”. Quiero, finalmente, agradecer a mis compañeros de Junta Directiva, que me han acompañado en decisiones estratégicas y han liderado los cambios que la empresa ha requerido en los últimos años. Su rol es fundamental para aconsejar y acompañar a la administración. A todos, muchas gracias. Atentamente,

Manuel Jiménez Echeverría Presidente de la Junta Directiva